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金點言論 2021-10-21 17:15:29

美銀調查:基金經(jīng)理對全球經(jīng)濟前景悲觀至極 對滯脹擔憂正在加劇

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導語

受訪的基金經(jīng)理對全球增長預期轉為-6%,較9月調查下降19個百分點,遠低于今年3月份+91%的峰值,這也是自2020年4月新冠疫情恐慌初期以來首次轉為負值。

根據(jù)美國銀行10月19日公布的全球基金經(jīng)理月度調查顯示:目前基金經(jīng)理對全球經(jīng)濟增長和盈利預期持負向態(tài)度,同時對滯漲的擔憂加劇。但他們的持倉頭寸仍傾向于風險資產(chǎn),他們將債券持有量削減至創(chuàng)紀錄的低點并購買美國股票。

該調查在10月14日當周對380名管理著1.2萬億美元資產(chǎn)的基金經(jīng)理們做了采訪,這項月度調查一直被視為衡量華爾街人氣的重要指標。

全球經(jīng)濟增長預期轉為負面

10月的調查顯示,受訪的基金經(jīng)理對全球增長預期轉為-6%,較9月調查下降19個百分點,遠低于今年3月份+91%的峰值,這也是自2020年4月新冠疫情恐慌初期以來首次轉為負值。

美銀調查:基金經(jīng)理對全球經(jīng)濟前景悲觀至極 對滯脹擔憂正在加劇

同時,基金經(jīng)理對全球企業(yè)利潤預期也從3月份的峰值+89%降至-15%,為2020年5月以來的最低水平。凈51%的受訪者認為利潤率將下降,這一比例較9月份上升29個百分點。

另外,市場對滯脹的恐懼正在增加。34%的受訪者預計未來一年全球經(jīng)濟增速低于趨勢水平、通脹高于趨勢水平(符合“滯漲”定義)——這是近10年來的最高水平。

通脹和美聯(lián)儲主導市場情緒

根據(jù)調查,48%的投資者仍認為“通貨膨脹”是市場面臨的最大尾部風險,且該比例是9月份的兩倍,其次是“美聯(lián)儲縮債計劃”、“新冠疫情(3%)”等。

31%的受訪者將“通貨膨脹”和“美聯(lián)儲”視為2022年最重要的市場驅動因素。只有約20%的投資者認為通脹是暫時的。

關于加息,85%的受訪者預計未來12個月短期利率將會上升,高于上個月的65%,也是近兩年來的最高水平。大多數(shù)投資者預計美聯(lián)儲明年至少會加息1次,即使美聯(lián)儲點陣圖更接近2023年才開始加息。

股票配置仍很高,債券持倉至新低

雖然基金經(jīng)理預期全球經(jīng)濟增長和企業(yè)利潤可能會迅速惡化,但其持倉頭寸仍然傾向于風險資產(chǎn)。他們將債券持有量削減至歷史低點,然后買進美國股票。

過去幾周,由于能源價格上漲帶來的通脹風險以及對全球經(jīng)濟放緩的擔憂加劇,促使資金退出股市中較為泡沫的板塊,股市波動幅度更大。但由于債券收益率依舊相對較低,投資者仍將股票視為提供最大回報潛力的資產(chǎn)類別。

美銀調查:基金經(jīng)理對全球經(jīng)濟前景悲觀至極 對滯脹擔憂正在加劇

調查顯示,基金經(jīng)理們持有股票的整體頭寸仍非常高,凈頭寸穩(wěn)定在約50%,遠高于20年來29%的平均水平。全球債券凈配置下降至-80%,債券持倉量下降導致現(xiàn)金配置凈增持27%,為2020年7月以來的最高水平。對大宗商品的配置也躍升至凈28%。

美銀調查:基金經(jīng)理對全球經(jīng)濟前景悲觀至極 對滯脹擔憂正在加劇

其中,投資者超配美國股票的頭寸升至約16%,為2020年11月以來的最高水平。對歐元區(qū)股票的配置比重下降至凈增持34%。對英國股票的配置降至減持12%,為1月以來最大減持。對日本股票的敞口增加至凈增持7%,這是自5月以來首次增持。

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