今日凌晨，美聯(lián)儲表示，將基準利率繼續(xù)維持在接近零的水平，但表示加息可能比預期更早，并大幅下調(diào)今年的經(jīng)濟前景。

除了這些基本符合預期的舉措外，決策聯(lián)邦公開市場委員會的官員還表示，他們將開始撤回美聯(lián)儲在金融危機期間提供的部分刺激措施，但沒有具體日期。

根據(jù)美聯(lián)儲表態(tài)來看，美聯(lián)儲加息最早可能在明年，按照美聯(lián)儲推出時間表計算大約在2022年6月或9月，更多成員傾向于2023年加息。

與以往不通過的是，本次美聯(lián)儲加息除了應對通脹、失業(yè)率以外，有一個非常重要的因素也必須考慮在內(nèi)，就是美國的債務問題。當前美國債務規(guī)模為28.5萬億美元，考慮到明后年美國財政預算，待到美聯(lián)儲真正加息時，這一個數(shù)字大概率要超過30萬億美元。

數(shù)據(jù)來源：Wind

一旦加息開始，次數(shù)達到3-4次甚至以上，美國光還利息可能就超過3000億美元左右，在財政赤字居高不下的情況下，這些錢基本仍需要再次通過發(fā)行國債來完成。

另外，根據(jù)拜登的經(jīng)濟發(fā)展策略，美國起碼在未來4年仍需要大量發(fā)債以支持經(jīng)濟，這也意味著債務規(guī)模的擴充會超出想象。

另外，從目前美國債務結(jié)構(gòu)上來說，財政部發(fā)的債務中長期的大部分被美聯(lián)儲買走，短期的則投向市場。

所以，美國政府債務利息從2024年左右時候開始暴增，到2030年甚至翻一倍，并且凈利息占GDP的比例也會拉升，超過2020年1.6%的水平，而加息則是這一切的導火索。

數(shù)據(jù)來源：CBO

當然，美國也意識到了這個問題，所以當前美國兩黨圍繞著美國債務上限問題來回糾纏，眾議院已經(jīng)通過了暫停暫無上限至2022年12月，但是最終決定權(quán)在參議院。

下周將進行參議院投票，根據(jù)參議院共和黨表態(tài)來看，債務上限暫停問題難以通過，除非某一方讓步。

當前拜登政府在力推3.5萬億美元預算，這些資金都需要財政部幫助，所以美國財長耶倫一定會在未來某一時間段(大概率會在年底前)訪華，尋求中國的幫助。

反過來，于中國而言，對于購買美債，短期的債權(quán)風險較低，長期債務來說風險就會較高。當然，如果美國能拿出一套方案，能夠徹底解決債務發(fā)展經(jīng)濟問題，那么美國國債仍然是優(yōu)良的資產(chǎn)。

總體來看，近幾年，外國投資者購買美債的力度在逐漸減弱，其中我國購買美債的規(guī)模也從2017年開始減少，今年略微有所上升，但總量不及2019年以前水平，這也符合大的投資策略。

值得一提的是，日本成為了這幾年美債的主要購買力量，目前來看這種趨勢還在繼續(xù)，不過這種情況很可能是出于美國的政治壓力。

數(shù)據(jù)來源：Wind