周一（6月21日），生豬期貨價格再度刷新1月8日上市以來新低至16685元/噸，截止收盤跌6.79%報16735元/噸。周二上午，生豬期貨主力合約2109收漲0.06%至17115元/噸。

對比生豬期貨主力合約30680元/噸的上市以來歷史高位，短短5個月，該合約的最大跌幅已超過45%。

現(xiàn)貨市場上，據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部檢測，截止6月21日，全國農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)市場豬肉平均價格為22.39元/公斤，較6月18日的價格下跌1.7%，較1月4日的價格下跌50.45%，半年跌幅超5成。生豬均價已下跌至13.83元/公斤，跌破7元/斤，較6月1日的價格下跌了20.38%，較1月1日的生豬價格大幅下跌60.62%，半年內(nèi)跌幅超過6成。

伴隨著豬價走低，A股豬肉板塊也是跌跌不休。大北農(nóng)跌超7%、正邦科技跌超6%，海大集團(tuán)、牧原股份、龍大肉食、順鑫農(nóng)業(yè)等個股持續(xù)走弱。前期一直堅(jiān)挺的“豬茅”牧原股份，牧原股份報收于54元/股，跌幅達(dá)5.51%，為連續(xù)第7日下跌，創(chuàng)年內(nèi)新低。

毋庸置疑，豬價的下跌也導(dǎo)致上游的養(yǎng)豬效益都處于不同程度的虧損狀態(tài)。

中國畜牧業(yè)協(xié)會表示，5月份生豬養(yǎng)殖的虧損面為9.7%，比4月份擴(kuò)大8.6個百分點(diǎn)。而據(jù)了解，目前（6月）生豬養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)已經(jīng)進(jìn)入全面虧損階段。生豬價格下降的同時，飼料成本卻有所上升，這在一定程度上加劇了行業(yè)虧損情況。

盡管生豬價格“跌跌不休”，養(yǎng)殖戶“叫苦連連”，但以目前價格來看，仍然還不具備啟動收儲的條件。

根據(jù)6月9日國家發(fā)改委等聯(lián)合印發(fā)的《完善政府豬肉儲備調(diào)節(jié)機(jī)制，做好豬肉市場保供穩(wěn)價工作預(yù)案》，當(dāng)豬糧比低于5∶1，或能繁母豬存欄量單月同比降幅達(dá)到10%，或能繁母豬存欄量連續(xù)3個月累計(jì)降幅超過10%時，將發(fā)布一級預(yù)警，啟動臨時收儲以保障豬價市場穩(wěn)定。

最新檢測數(shù)據(jù)顯示，6月7日-11日，全國平均豬糧比價為5.88∶1。6月16日，國家發(fā)改委對外發(fā)布了生豬價格過度下跌三級預(yù)警。（注：豬糧比是指生豬出欄價與二級玉米批發(fā)價的比值。）

豬價何時止跌反彈？

此輪豬價連續(xù)下跌的背后，是國內(nèi)豬肉供給形勢出現(xiàn)根本性好轉(zhuǎn)，豬價高企的市場基礎(chǔ)已不復(fù)存在。

此前農(nóng)業(yè)農(nóng)村部的數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)今年二季度全國生豬存欄將恢復(fù)到常態(tài)水平，四季度生豬供給將恢復(fù)正常。到了6月16日農(nóng)業(yè)農(nóng)村部發(fā)布，5月份全國能繁母豬存欄量連續(xù)20個月環(huán)比增長，生豬生產(chǎn)完全恢復(fù)的任務(wù)目標(biāo)已提前完成。

此外，5月份全國規(guī)模以上生豬定點(diǎn)屠宰企業(yè)屠宰量1996萬頭，同比增長44%。隨著供應(yīng)持續(xù)增加，全國豬肉價格進(jìn)入下行通道，已連降20周。

展望后市，根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部預(yù)測，今年6-7月份，國內(nèi)生豬存欄量有望恢復(fù)到正常年份的水平。10月份之后，生豬出欄量有望逐步恢復(fù)到常年水平。這意味著，今年下半年國內(nèi)生豬存欄量和出欄量均有望繼續(xù)小幅回升，未來豬肉價格仍有下行空間。

對于未來豬價何時見底，中信期貨分析師李興彪表示，需要從兩個角度去考慮：一個是供需關(guān)系扭轉(zhuǎn)帶來的價格轉(zhuǎn)折，第二是政策調(diào)控帶來豬價拖底，當(dāng)前豬價下跌歸因于幾個原因、產(chǎn)能的恢復(fù)、二次育肥提高均重、進(jìn)口增加，消費(fèi)習(xí)慣轉(zhuǎn)變導(dǎo)致需求降。

從供需角度看，產(chǎn)能仍在持續(xù)恢復(fù)中，后期供給量難有明顯下降，供需關(guān)系改變僅靠寄希望于季節(jié)需求增加扭轉(zhuǎn)難度較大，但需求改善會對豬價形成一定程度支撐。二是，政策角度看，隨著生豬價格的持續(xù)下跌，豬糧比進(jìn)入預(yù)警區(qū)間，不排除觸發(fā)收儲。從歷史回顧看，收儲能夠在短期內(nèi)有效提振豬價，帶來豬價反彈，后期需關(guān)注收儲量和收儲力度。