自從新冠疫情以來，美元超發(fā)已經(jīng)是不爭的事實(shí)，非美國家輸入性通脹越來越明顯，美國自身也沒有例外，4月的CPI已經(jīng)超過4%的水準(zhǔn)，即便如此，美國政府依然無視。近期結(jié)束的G7財(cái)長會(huì)議結(jié)，美國財(cái)長耶倫在接受采訪時(shí)稱，即使通脹上升也不會(huì)放棄拜登總統(tǒng)的支出計(jì)劃 ，美國的貨幣政策可以應(yīng)對(duì)通脹風(fēng)險(xiǎn)，拜登總統(tǒng)的支出計(jì)劃旨在解決長期需求，更高的利率對(duì)于社會(huì)和美聯(lián)儲(chǔ)而言應(yīng)該是優(yōu)勢(shì)。此言一出立即引起市場嘩然，WTI原油價(jià)格在今日突破70美元，引發(fā)全球通脹憂慮。

美國通脹與中國通脹相關(guān)性

總所周知，一切通貨膨脹的實(shí)質(zhì)都是貨幣現(xiàn)象，由于美元國際支付地位首屈一指，所以美元貨幣超發(fā)帶給美國的通脹轉(zhuǎn)移到世界其他國家和地區(qū)。而其中媒介則是國際貿(mào)易，隨著全球化的推進(jìn)，國際貿(mào)易越來越頻繁，而其中鑒定的支持者中國當(dāng)仁不讓，美國亦深知國際貿(mào)易交往對(duì)中國的重要性，2020年中國進(jìn)出口貿(mào)易額46462.6億美元，占GDP30%。正是抓住這一特點(diǎn)，美元迎來輸入“良機(jī)”，迫使中國增加M2供應(yīng)，進(jìn)而引發(fā)通脹上升，深知較為嚴(yán)重的通脹危機(jī)。事實(shí)上，中國從2010年開始，M2增速就已經(jīng)開始下滑，到2017年跌至10%以內(nèi)，雖然在2020短暫回升，但很快再度回落，預(yù)計(jì)在疫情后時(shí)代將繼續(xù)下滑。美國“陽謀”早已失效，具體來看，2001年中國加入WTO之后，中美通脹率相關(guān)性極強(qiáng)，自從08年金融危機(jī)以后，美國大規(guī)模超發(fā)貨幣早已引起中國警覺，2009后逐漸“分離”，尤其是在2016之后可以說越來越弱。

數(shù)據(jù)來源：tradingeconomics

4萬億美元陽謀

耶倫在采訪中極力贊同拜登的4萬億美元的刺激計(jì)劃，稱每年只有4000億美元。事實(shí)上并非如此，進(jìn)入新世紀(jì)以來，美國國債長期實(shí)際利率一直處在下降當(dāng)中，尤其是從2018年開始的下降極為迅速，由1%以上水平很快下跌至-0.49%，由此帶來的最大好處是美國債務(wù)上限可以像日本一樣無限擴(kuò)容，也就意味著美國印鈔會(huì)更加肆無忌憚，在不到一年時(shí)間(2020年5月-2021年4月)M2就增加了2.2萬億美元。

當(dāng)然，美國財(cái)政部瘋狂發(fā)債，美聯(lián)儲(chǔ)配合“印鈔”最終依然會(huì)落到全球其他經(jīng)濟(jì)體上，長期來看最大影響則是非美貨幣的貶值，削弱其他貨幣挑戰(zhàn)美元地位，這才是根本。只是，由于人民幣并不是全流通貨幣，所以“美元之夢(mèng)”很難實(shí)現(xiàn)，畢竟中國是美債大客戶，雖然日本更大，但其貨幣早已破拐子破摔矣，當(dāng)然其抬升中國通脹希望則更加渺茫。

當(dāng)然，目前來看歐元對(duì)美元的挑戰(zhàn)最大，這是不爭的事實(shí)，可惜對(duì)于歐元而言，只有央行，沒有財(cái)政部，所以其地位并不會(huì)太過長久。長期來看，對(duì)美元“威脅”最大的依然是人民幣國際化，這與貿(mào)易權(quán)重是相輔相成的，不過美國的“貨幣算盤”短期來看，依然對(duì)中國有不可忽視的影響，這點(diǎn)不得不重視。

數(shù)據(jù)來源：通聯(lián)數(shù)據(jù)