6月，普京拜登會(huì)晤前夕，俄羅斯放了兩個(gè)大招，一個(gè)是國家福利基金減持美元比例為零;一個(gè)則是俄羅斯考慮放棄使用美元結(jié)算石原油，如果美國繼續(xù)制裁的話。相對(duì)來說，第一個(gè)措施只是本國資產(chǎn)配置的調(diào)整，影響較小，但是放棄美元結(jié)算原油則大不相同。具體來講，新冠疫情前的2019年俄羅斯對(duì)外原油出口約1210億美元，占出口總額的28.88%，一旦放棄使用美元影響會(huì)非常大。一方面如此規(guī)模的外匯結(jié)算需要替代貨幣，目前俄羅斯出路在于歐元與人民幣，在額度上完全可以“吃下”，但歐元與人民幣長期被動(dòng)升值風(fēng)險(xiǎn)增高，這是歐元與人民幣不愿看到的;另外由于當(dāng)前國際原油結(jié)算都采用美元并且美國幾乎決定了原油的定價(jià)權(quán)，俄羅斯一旦采取該措施，美國會(huì)聯(lián)合OPEC打壓油價(jià)，減少俄羅斯原油收入，進(jìn)而制約俄羅斯經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
數(shù)據(jù)來源：Wind
美國算盤恐難達(dá)成
根據(jù)IMF預(yù)測(cè)，俄羅斯財(cái)政收支平衡所需的油價(jià)為45美元/桶，在原油主要出口國家當(dāng)中遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于伊朗150美元/桶以及沙特的83美元/桶，所以油價(jià)下跌對(duì)其影響并沒有想象的那么大。另外，俄羅斯目前外匯儲(chǔ)備達(dá)到5900億美元，而其財(cái)政赤字只有200億美元，在靜態(tài)估值下，俄羅斯低油價(jià)情況下可以堅(jiān)持近30年，如此長時(shí)間俄羅斯沒崩潰，OPEC早扛不住了，例如沙特只能扛10年。
數(shù)據(jù)來源：IMF
中國能跟么?
中國目前在原油方面嚴(yán)重依賴進(jìn)口，從2015-2020年，進(jìn)口原油數(shù)量接連邁過4億噸，5億噸兩個(gè)大關(guān)，2020全年中國原油進(jìn)口數(shù)量為54239萬噸，好在增速從2017年開始進(jìn)入10%區(qū)間，2020年為7.3%，約為2016的一半。
討論中國能否在原油方面“去美元”化，要看我們從哪里買。2020年中國進(jìn)口原油最多的為沙特8492萬噸，其次為俄羅斯8357萬噸，美國只排在第九(1976萬噸)。在前十大進(jìn)口來源國中(占中國原油進(jìn)口量的81%)，OPEC國家有6個(gè)，非OPEC有4個(gè)(俄羅斯、巴西、美國、挪威)。如果劃分陣營的話，其中有8個(gè)都在美國“控制”之下，巴西算半個(gè)，唯有俄羅斯可以和中國以兩國本幣結(jié)算。在原油十大進(jìn)口國中，有一個(gè)變數(shù)為伊朗，預(yù)計(jì)未來5年伊朗將會(huì)是其中一員，即便如此每年貢獻(xiàn)也相對(duì)優(yōu)有限，不過隨著中國戰(zhàn)略原油儲(chǔ)備完善以及碳達(dá)峰要求，原油的進(jìn)口長期來看會(huì)呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，最終維持在一個(gè)平衡狀態(tài)，但仍然不可取代，也許屆時(shí)僅俄羅斯與伊朗的原油就夠中國消費(fèi)了。
數(shù)據(jù)來源：海關(guān)總署
所以，中國在原油進(jìn)口“去美元”上并不能“一刀切”，未來很長一段時(shí)間美元仍然是主要結(jié)算貨幣，但可以采取逐步減少對(duì)美元的依賴，例如在俄羅斯“去美元”路上逐步增加人民幣結(jié)算，另外則是增加伊朗以及其他產(chǎn)油大國(非OPEC)原油供應(yīng)。
如果完全去除美元又會(huì)怎樣?
2020年中國原油進(jìn)口額為1763.21億美元，僅為中國進(jìn)口總額的8.58%，雖然占比不大，但由于依賴程度高，為了避免美國制裁，除了加大俄羅斯與伊朗供應(yīng)之外，唯有進(jìn)口委內(nèi)瑞拉的原油以保持國內(nèi)需求。目前俄羅斯原油年出口在2.3億噸，(其中對(duì)中國出口占36%)，伊朗巔峰時(shí)為2億噸，委內(nèi)瑞拉雖然原油儲(chǔ)量極高，但由于技術(shù)限制，年出口量非常有限。綜合來看完全去美元化一方面需要加大俄羅斯伊朗供應(yīng)，另外則是在委內(nèi)瑞拉投資技術(shù)增產(chǎn)，但目前委內(nèi)瑞拉年產(chǎn)量不到5千萬噸，想要短期內(nèi)擴(kuò)充1倍乃至數(shù)倍顯然不可能，即便做到了，運(yùn)費(fèi)也比中東地區(qū)的至少貴1倍，時(shí)間多2倍。
數(shù)據(jù)來源：船期在線
美國會(huì)把中國踢出SWIFT么?
首先要明確，美國想要把中國踢出SWIFT就必須征得歐洲國家(比利時(shí)、法國、德國、英國、瑞士)同意， 這幾個(gè)國家在董事會(huì)都有兩個(gè)席位，另外信息交換中心除了美國有一個(gè)之外，在荷蘭阿姆斯特丹也有一個(gè)。所以，如果中國在原油結(jié)算上“去美元化”，美國即使想制裁中國也很難。一方面人民幣目前已經(jīng)加入SDR，最為關(guān)鍵的是中國是世界第一大貿(mào)易國，歐盟國家與中國有著巨大的貿(mào)易額，不會(huì)同意美國將中國踢出SWIFT，畢竟目前在國際支付份額上，歐元比例已經(jīng)可以與美國分庭抗禮，以今年4月為例，歐元市場(chǎng)份額約為36.32%。更何況，中國是美國第一大貿(mào)易伙伴，這點(diǎn)是俄羅斯比不了的，美國把中國踢出去依然需要美元結(jié)算兩國貿(mào)易，可以說費(fèi)力不討好。
數(shù)據(jù)來源：SWIFT
