漲瘋了

2021上半年，最火的的詞應該是：大宗商品，漲、漲、漲。茶余飯后談論最多的話題也莫過于此，尤其是在金融市場，股票?比特幣?通通靠后，期貨市場的大宗商品才是王者，目前這種漲價勢頭已經引起各國對經濟畸形過熱的擔憂。

例如中國央行已經表態(tài)，大宗商品價格過度上漲主要原因是：

一、是主要經濟體政府出臺大規(guī)模刺激方案，市場普遍預期總需求將趨于旺盛;

二、是境外疫情明顯反彈，供給端仍存在制約因素，全球經濟在后疫情時代的需求復蘇進度階段性快于供給恢復;

三、是主要經濟體中央銀行實施超寬松貨幣政策，全球流動性環(huán)境持續(xù)處于極度寬松狀態(tài)。

無論是哪一條，美國都是做的最極致的，當然也是最絕的，刺激方面(6萬億美元)，所有國家加起來都不能與之相比;需求方面，由于疫苗獨享政策，美國接種在全球領先，1季度個人消費支出暴漲10.7%，遠遠甩開其他發(fā)達國家;貨幣方面，美國每月1200億美元購債規(guī)模，誰與爭鋒?

一切要從特朗普慷慨說起

2020年12月27日，川普離任前簽署9000億美元紓困法案，全部發(fā)放到美國民眾手中，一筆大錢灑下依然沒有拯救總統(tǒng)選舉的敗局。拜登上臺不甘示弱，宣布1.9萬億美元紓困法案，并于3月11日正式簽署，其中美國民眾每人再收1400美金。

美國民眾手里鈔票“飽滿”，消費自然拉升，但問題來了，補貼這么多，民眾依賴性滋生，導致4月份美國依然有超過800萬崗位空缺，沒人上班了。非農就業(yè)人口僅僅26.6萬，遠遠低于預期的99.8萬。

由此帶來經濟在補助之下表現旺盛，尤其是商品需求幾乎不受疫情影響，導致當前美國國內供需的不平衡，直接結果就是么美國貿易逆差急劇擴大，美元開始撒向世界，快速推升全球通脹和商品價格。

數據來源：tradingeconomics

“生活如此多艱”

衣—服裝領域

目前，中國作為全球最大的紡織服裝市場，紡織業(yè)規(guī)模占比已超全球50%，貿易占全球三分之一，可以說中國在紡織服裝界有著舉足輕重的地位。而談到服裝領域，就不得不提氨綸，它被稱為現代紡織服裝工業(yè)必不可少的“類味精型”紡織原料。我國是全球最大的氨綸生產國，占全球產能超過70%。進入2021年后，氨綸原料成本持續(xù)上漲，從去年八月的13500元/噸，上漲至今年4月底的6萬元/噸，行業(yè)開工率超90%，幾乎是滿負荷運轉，原材料價格上漲致使企業(yè)的經營壓力加大，不過依靠需求持續(xù)釋放，才使得生產企業(yè)壓力緩解并實現盈利。

數據來源：百川

食—農產品(以玉米、小麥為例)

根據FAO(聯合國糧食及農業(yè)組織)數據顯示，國際玉米價格在4月份恢復了上升趨勢，環(huán)比上漲8.0%，同比上漲近83%。主要原因是美國供應緊張，需求持續(xù)旺盛以及2021年生產的播種意向低于預期，促使這些報價重新堅挺。另外，由于收獲進度落后于去年的步伐，阿根廷的玉米價格也環(huán)比增長了7.4%。另一個玉米生產大國巴西也因為不利的作物生長條件使玉米價格上漲了5.7%。

數據來源：FAO

小麥國際價格雖然與3月相比幾乎沒有變化，但仍然比2020年4月的價格高出約17%。相對于玉米，小麥變得越來越有競爭力。在美國，由于對作物狀況的擔憂，美元疲軟以及中國的購買興趣推動了基準美國小麥的價格在4月份上漲了2.5%。

數據來源：FAO

住—房地產

2020 年全球房價指數創(chuàng)下金融危機后的新高，尤其是自新冠疫情后出現加速上漲，根據全球主要國家的房地產銷售數據，這一漲勢在2021年初仍在延續(xù)，并且已經突破了2006年全球房地產大繁榮時的世紀高點。

數據來源：Bloomberg

雖然去年以來全球房價屢創(chuàng)新高，但全球(包括美國)的房價-收入比尚未回到上一輪房地產繁榮時期的高點，但是仍然有增大空間。以美國為例，近3個月，美國房價仍然能以超過10%的速度增長，其中2月美國房價同比大增12%，創(chuàng)了2006年以來最大漲幅。

數據來源：zillow

行—運輸

據2019年UNCTAD的報告統(tǒng)計，從商品重量的維度計算，海運貿易量占全球貿易總量的90%;按商品價值的維度計算，則占貿易額的70%以上。在全球21條海運航線中，有16條海運航線運價指數上漲，只有5條海運航線運價指數下跌。以波羅的海指數為例，早已創(chuàng)下了2011年以來新高(3053)。

數據來源：Wind

以中國為例，“海上絲綢之路”沿線地區(qū)主要港口中，12個港口運價指數上漲。該現象或持續(xù)到今年第四季度。而且中國至美國東、西海岸的艙位尤其緊張，幾乎船船爆艙，在浙江慈溪一家外貿企業(yè)，歐美訂單已經排到8月份，因為缺艙、缺箱，每天發(fā)貨不到10個集裝箱，導致大量產品積壓。當前40英尺集裝箱，上海出口至美國西海岸、東海岸港口的運價已突破5000美元和6000美元，僅過了1年，中美海運航線運價就暴漲了近300%。

數據來源：Freightos-Baltic

漲價潮持續(xù)

全球虛假繁榮到如此地步，也依然動搖不了歐美央行決心，無論是美聯儲官員的近期表態(tài)，還是歐洲央行官員講話，寬松的貨幣政策至少還有1-2年，更不用說加息，基本要在2023年。泛濫的貨幣對全球經濟來說只是飲鴆止渴，尤其是美國，拜登是剛上任不到半年，話說新官上任三把火，第一把火(紓困法案)已經燒完，第二把火(基建計劃)與第三把火(家庭教育計劃)還沒開始，但預計都將在年內啟動。在此背景下，美元之水依舊會不斷的流入全球以及美國民眾手中，根據目前美國新冠接種率以及群體免疫目標，美國消費能力將在2、3季度得到充分釋放，屆時漲漲漲將更加恐怖。