事件

3月22日，土耳其金融市場(chǎng)迎來(lái)“巨震”：股市暴跌觸發(fā)兩次熔斷，土耳其伊斯坦堡100指數(shù)收盤(pán)大跌近9.8%，創(chuàng)2013年6月以來(lái)最大單日跌幅;土耳其十年期國(guó)債收益率暴漲至18%，單日上漲超400基點(diǎn)，創(chuàng)下歷史最大漲幅，國(guó)債(美元)交易量翻了3倍;土耳其里拉對(duì)美元匯率從7.2:1一度跌至8.4:1，貶值一度超過(guò)17%。

行長(zhǎng)成為“過(guò)家家”

3月18日，土耳其央行將基準(zhǔn)利率從17%提高到了19%，總統(tǒng)埃爾多安不喜歡高利率，所以將行長(zhǎng)阿巴爾解職。

兩年時(shí)間，土耳其換了4個(gè)央行行長(zhǎng)!

2019年5月，行長(zhǎng)穆拉特·塞廷卡亞因?yàn)榻迪⒉粔蜓杆俦婚_(kāi)除;

2020年7月，行長(zhǎng)穆拉特·尤薩爾去年11月土耳其里拉匯率創(chuàng)歷史新低后被解職

2021年3月，行長(zhǎng)阿巴爾剛剛打包走人。

2021年…

土耳其金融市場(chǎng)動(dòng)蕩的每一次的起源都是匯率出現(xiàn)問(wèn)題，例如2018年，美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)啟加息模式，全球新興市場(chǎng)匯率都在貶值，土耳其之所以受沖擊力度大，是因?yàn)楫?dāng)年其外債就有4600億美元，外匯儲(chǔ)備只有1300多億美元，土耳其還不了賬導(dǎo)致國(guó)內(nèi)資本大幅外逃。

土耳其外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)

外匯儲(chǔ)備通常分為三部分，一個(gè)是貨幣儲(chǔ)備(多為美元);二一個(gè)是互換額度;再有就是黃金儲(chǔ)備。

截至2021年1月，土耳其總外匯儲(chǔ)備為535億美元，其中黃金儲(chǔ)備達(dá)421億，占78.69%，去年疫情開(kāi)始，土耳其互換額度大約維持在150-200億美元，總的來(lái)看目前土耳其外匯儲(chǔ)備凈額已經(jīng)為負(fù)。其實(shí)早在去年8月-10，土耳其的外匯儲(chǔ)備當(dāng)中，黃金儲(chǔ)備超過(guò)了總儲(chǔ)備，足見(jiàn)土耳其外匯儲(chǔ)備單薄的難堪。

土耳其貿(mào)易差額

土耳其外匯儲(chǔ)備為什么這么少?

1、貿(mào)易逆差

土耳其總統(tǒng)埃爾多安在1994-1998年出任伊斯坦布爾市長(zhǎng)時(shí)，重點(diǎn)政績(jī)就是基礎(chǔ)設(shè)施上頗有建樹(shù)。在此期間這位市長(zhǎng)為解決供水問(wèn)題鋪設(shè)了數(shù)百公里供水管道，為緩解交通堵塞修建百余座高架橋，解決了很多前任們沒(méi)有魄力解決的問(wèn)題。尤其是2000年后埃爾多單當(dāng)上總統(tǒng)，仍在大力推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，但由于土耳其基建原材料主要依賴(lài)于進(jìn)口，導(dǎo)致土耳其每年貿(mào)易逆差，大量消耗外匯儲(chǔ)備。

數(shù)據(jù)來(lái)源：通聯(lián)數(shù)據(jù)

2、誘惑性的金融稅收政策

從20世紀(jì)80年代中期以來(lái)，土耳其推行自由和開(kāi)放的經(jīng)濟(jì)政策。土耳 其政府對(duì)外資法進(jìn)行重大修改，簡(jiǎn)化外資政策和行政手續(xù)，積極吸引外資。 根據(jù)最新的土耳其外商投資修整法案，允許資金、黃金、證券和其他市場(chǎng)資本合法進(jìn)入土耳其而無(wú)需納稅，并且可以自由兌出。

此稅收優(yōu)惠被外界戲稱(chēng)為“財(cái)富特赦法”，對(duì)于土耳其政府而言這會(huì)導(dǎo)致美元在國(guó)內(nèi)泛濫成災(zāi)，相當(dāng)于美元在土耳其境內(nèi)收割完，瀟灑轉(zhuǎn)身，實(shí)質(zhì)上并不增加外匯儲(chǔ)備，反而會(huì)帶走國(guó)內(nèi)大量?jī)?chǔ)蓄資金，央行用來(lái)購(gòu)買(mǎi)外匯儲(chǔ)備的資金也越來(lái)越少，外匯儲(chǔ)備加速減少。美元的到處彌漫已經(jīng)造成土耳其國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄極度下降，好不夸張的說(shuō)，目前土耳其已經(jīng)出現(xiàn)無(wú)款可匯的局面。

土耳其匯款額