作為“全球資產(chǎn)定價(jià)之錨”的美債收益率，對(duì)全球各類資產(chǎn)的影響越來(lái)越明顯。眼下，金融市場(chǎng)的目光都集中在債券市場(chǎng)，以及美國(guó)國(guó)債收益率是否有進(jìn)一步突破上行的危險(xiǎn)。

本周，債市迎來(lái)重磅風(fēng)險(xiǎn)事件——

美國(guó)財(cái)政部從3月9日開(kāi)始將標(biāo)售總計(jì)1200億美元的新債券，其中包括580億美元的3年期國(guó)債、380億美元的10年期國(guó)債和240億美元的30年期國(guó)債。

以下為本周美債拍賣預(yù)告(均為北京時(shí)間，僅供參考)：

3月9日00:30：美國(guó)3個(gè)月期國(guó)債拍賣(前值0.04%)

3月9日00:30：美國(guó)6個(gè)月期國(guó)庫(kù)券拍賣(前值0.06%)

3月10日02:00：美國(guó)3年期國(guó)債拍賣(前值0.196%)

3月11日02:00：美國(guó)10年期國(guó)債拍賣(前值1.155%)

3月12日00:30：美國(guó)四周期國(guó)債拍賣(前值0.030%)

3月12日00:30：美國(guó)8周期國(guó)庫(kù)券拍賣(前值0.035%)

3月12日02:00：美國(guó)30年期國(guó)債拍賣(前值1.933%)

本次新一輪的長(zhǎng)期債券供應(yīng)，可能會(huì)使空頭頭寸更具吸引力。尤其是在上月底7年期國(guó)債標(biāo)售的需求創(chuàng)下紀(jì)錄低點(diǎn)，引發(fā)10年期美債收益率升至1.6%之后。

2月25日，美國(guó)財(cái)政部拍賣620億美元的7年期國(guó)債，但衡量需求的認(rèn)購(gòu)倍數(shù)創(chuàng)歷史新低，僅為2.04，且遠(yuǎn)低于此前6次拍賣的認(rèn)購(gòu)倍數(shù)均值2.35，包括外國(guó)央行的間接購(gòu)買人獲配比例(38.06%)創(chuàng)2014年來(lái)最差。得標(biāo)利率為1.195%，外媒稱這是2月以來(lái)最高的截標(biāo)收益率。

同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)和其他美國(guó)聯(lián)邦政府實(shí)體在內(nèi)的直接購(gòu)買人獲配了總售出規(guī)模的22.1%，創(chuàng)2020年6月以來(lái)最高。具有購(gòu)買所有未能拍出國(guó)債以防止拍賣流產(chǎn)義務(wù)的一級(jí)交易商獲配比例升至39.81%，創(chuàng)2014年以來(lái)最高。

當(dāng)時(shí)市場(chǎng)評(píng)論稱，這表明突然間沒(méi)有外國(guó)人想觸碰美債了，這是多年來(lái)7年期美債拍賣中最尷尬和最具災(zāi)難性的時(shí)刻。

受此影響，2月25日美盤中，10年期美債收益率攀升逾20基點(diǎn)至1.614%，達(dá)2020年2月14日以來(lái)最高水平。30年期美債收益率一度觸及2.4%整數(shù)大關(guān)，也創(chuàng)1年來(lái)新高。5年期美債收益率升約26基點(diǎn)觸及0.862%，為去年3月3日以來(lái)最高水平。2年期美債收益率一度漲至0.1877%，和10年期美債息差一度擴(kuò)大至141個(gè)基點(diǎn)，為5年多來(lái)最大息差。

美債收益率的加速上漲導(dǎo)致美股慘遭猛烈拋售!

當(dāng)日，道瓊斯指數(shù)收跌1.75%;納斯達(dá)克指數(shù)收跌3.52%，創(chuàng)10月28日以來(lái)的最大跌幅;標(biāo)普500指數(shù)收跌2.45%，創(chuàng)1月27日以來(lái)最大單日跌幅。恐慌指數(shù)VIX漲45.03%報(bào)30.95點(diǎn)。金價(jià)一度下跌逾2%近40美元，至近一周低點(diǎn)，失守1770美元關(guān)口。

從市場(chǎng)分析來(lái)看，美債收益率近來(lái)持續(xù)飆升以及對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的信心不斷增強(qiáng)，已促使許多分析師在過(guò)去一周重新調(diào)整了對(duì)10年期利率的預(yù)期。

道明證券和法國(guó)興業(yè)銀行已將10年期美債收益率年底預(yù)期從1.45%和1.5%均上調(diào)至2%。此外，短期來(lái)看，蒙特利爾銀行(BMO)已經(jīng)將目光鎖定在1.75%作為下一個(gè)關(guān)鍵關(guān)口，上次出現(xiàn)這一水平還是2020年1月，也就是疫情導(dǎo)致市場(chǎng)陷入混亂的幾周前。

與此同時(shí)，交易員正在加大做空美國(guó)國(guó)債期貨。

據(jù)美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)最新持倉(cāng)報(bào)告，截至3月2日當(dāng)周，投機(jī)者將CBOT美國(guó)2年期國(guó)債期貨凈空頭持倉(cāng)增加217656手至257527手，5年期國(guó)債期貨凈多頭持倉(cāng)減少68919手至26487手，10年期國(guó)債期貨轉(zhuǎn)為凈空頭頭寸持倉(cāng)95611手(上周為凈多頭頭寸持倉(cāng)2789手)。這顯示債市看空情緒依然濃厚。

本周1200億新債券發(fā)行在即，一旦國(guó)債標(biāo)售遇冷，美債收益率會(huì)不會(huì)重演2月底飆升的戲碼?股市還會(huì)劇烈波動(dòng)?

對(duì)于這波即將到來(lái)的美債標(biāo)售潮會(huì)造成怎樣的市場(chǎng)影響，目前一切還不得而知，投資者唯一能做的是隨時(shí)做好風(fēng)險(xiǎn)控制。