現(xiàn)貨金周二震蕩微跌，承壓于1740關(guān)口下方，由于美國國內(nèi)抗議活動(dòng)日趨暴力化，金價(jià)目前高位運(yùn)行。由于美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷，失業(yè)率高企，導(dǎo)致特朗普支持率下滑，其連任之路受阻的預(yù)期也有所升溫，這對美國股市的樂觀情緒有一定的壓制，有望在中長線給黃金提供一定的支撐。

黃金通常與股市呈負(fù)相關(guān)走勢。黃金本應(yīng)在市場下跌時(shí)充當(dāng)避險(xiǎn)資產(chǎn)，反之亦然。過去20年，黃金峰值出現(xiàn)在2011年8月的大蕭條時(shí)期，而這一時(shí)期的低點(diǎn)出現(xiàn)在1999年互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅之前。

在2020年的環(huán)境下，受經(jīng)濟(jì)負(fù)增長和負(fù)利率的影響，黃金得以大放異彩。截至今年5月中旬，金價(jià)累計(jì)上漲逾13%。同期，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)下跌超過9%，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)下跌約15%。

然而，在比較黃金與股票市場的長期表現(xiàn)時(shí)，根據(jù)所分析的時(shí)間段，存在顯著差異。在過去的30年里，黃金價(jià)格上漲了近280%，道瓊斯指數(shù)上漲了800%。如果把時(shí)間縮短到過去的15年，金價(jià)已經(jīng)上漲了278%，幾乎與30年前的漲幅完全一致。但是，道瓊斯指數(shù)僅增長了170%。如果回溯100年前，股價(jià)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過金價(jià)。

利率

從歷史上看，利率是影響黃金價(jià)格的主要因素。通常情況下，當(dāng)利率上升時(shí)，金價(jià)就會(huì)下跌。這是因?yàn)辄S金不支付利息或股息，而計(jì)息投資更具吸引力。過去幾年全球利率的下降，包括美國10年期利率接近歷史低點(diǎn)，也推動(dòng)金價(jià)走高。

過去100年，投資級公司債券的平均年回報(bào)率超過5%。過去30年，公司債券的回報(bào)率約為450%，比黃金同期的回報(bào)率高出60%。然而，在過去的15年里，回報(bào)率基本差不多。

房價(jià)

與股票/債券市場與黃金之間的歷史相關(guān)性不同，房價(jià)的變化與黃金價(jià)格的變化之間沒有直接的相關(guān)性。雖然房地產(chǎn)和黃金都是有形資產(chǎn)，都可以用來對沖通脹風(fēng)險(xiǎn)，但它們往往不會(huì)同時(shí)變動(dòng)。

美元

然而，美元價(jià)格的變化會(huì)極大地影響黃金的價(jià)值，因?yàn)辄S金是以美元計(jì)價(jià)的。通常情況下，美元走強(qiáng)對黃金價(jià)格是不利的，因?yàn)檫@會(huì)讓投資者和其他國家的政府用本國貨幣購買黃金變得更加昂貴。如果美元走軟，黃金對外匯買家來說就會(huì)變得更便宜，從而推高金價(jià)。