今年美國的暖冬氣候促進了建筑業(yè)和服務(wù)業(yè)的就業(yè)活動。事實上，1月遠超預期的非農(nóng)數(shù)據(jù)已經(jīng)反映了這一點。

投資者不能低估天氣因素對美國就業(yè)市場的影響。去年同期(2019年2月)，因惡劣天氣影響，工人變得更加稀缺，導致當月非農(nóng)新增人數(shù)大跳水，一度銳減至2萬人。

穆迪分析的首席經(jīng)濟學家MarkZandi表示：

“和1月份一樣，2月的就業(yè)人數(shù)可能由于溫和天氣而出現(xiàn)了相對強勁的增長。您可以看到建筑行業(yè)的強勁增長。低利率正在幫助支撐房地產(chǎn)市場。然后另一個蓬勃發(fā)展的部門是休閑和酒店業(yè)。”

②疫情尚未反映至就業(yè)層面。

這是普遍接受的觀點。周三，美聯(lián)儲官員布拉德也表示，新冠病毒不會影響2月份的非農(nóng)報告。

事實上，盡管美國2月1日已出現(xiàn)首例確診病例，但在2月大部分時間里，美國經(jīng)濟依然平穩(wěn)運行。真正的轉(zhuǎn)折點在2月底，美國前后出現(xiàn)了首例無法確認病源和社區(qū)確診病例，市場恐慌開始升級。

這一點我們還可以從黃金和美元的走勢中得到驗證。

在2月下旬，市場對美國疫情的恐慌才開始反映到資產(chǎn)上，這也可能是美元叩擊100大關(guān)無果的原因之一。

有鑒于此，F(xiàn)XStreet的分析師JosephTrevisani認為，3月和4月的非農(nóng)數(shù)據(jù)或更加有說服力。

③美國就業(yè)市場足以穩(wěn)固。

這一觀點與美聯(lián)儲官員此前的表態(tài)吻合。就連緊急降息后的新聞發(fā)布會上，鮑威爾也不忘提一嘴：就業(yè)增速穩(wěn)健，薪資保持增長。

美國就業(yè)情況是否真的如此強勁？

富國銀行的一份就業(yè)月度報告中給了我們答案。

分析指出，就業(yè)新增人數(shù)在2019年確實有所放緩，非農(nóng)新增就業(yè)的12個月移動平均值從23.5萬下降至17.4萬。但是，1月非農(nóng)數(shù)據(jù)異常靚麗，拉高了平均值。

此外，由于人口增長和移民，美國勞動力每月還是可以確保增加約13.5萬。

這樣看來，盡管就業(yè)確實出現(xiàn)了放緩的跡象，但新增就業(yè)人數(shù)存在穩(wěn)固的底部，在降息、氣候等利好因素的提振下，“就業(yè)市場強勁”的目標確實不難實現(xiàn)。

本次非農(nóng)兩大看點

那么ADP數(shù)據(jù)的出色表現(xiàn)，是否預示著周五的非農(nóng)數(shù)據(jù)也將好于預期？

未必，本次非農(nóng)還有兩大隱藏風險。

前值或繼續(xù)遭下修？