2020年2月，國(guó)際現(xiàn)貨黃金走勢(shì)虎頭蛇尾，金價(jià)一度創(chuàng)下2013年1月23日以來高位的1689.31美元/盎司。但本月最后一個(gè)交易日黃金價(jià)格重挫近3.6%，完全回吐先前巨大漲幅，終盤收跌0.22%于1585.69美元/盎司，月線終結(jié)二連陽(yáng)。
很多投資者出于對(duì)不確定性的擔(dān)憂，在買股票的同時(shí)買入黃金以作為對(duì)沖。全球股市本月最后一周慘遭血洗，美股道指和標(biāo)普500指數(shù)重挫近12%，投資者為填補(bǔ)股市保證金，進(jìn)而出脫黃金市場(chǎng)盈利頭寸。
但整體來看，在全球公共衛(wèi)生形勢(shì)嚴(yán)重惡化的背景下，全球利率處于極低水平，10年期美債收益率創(chuàng)歷史新低至1.114%，各國(guó)央行有望推出更多刺激措施，這些都是黃金的核心利好因素。
U.S. Global Investors首席交易員Michael Matousek稱：“許多投資者和交易員不得不滿足其他產(chǎn)品的保證金要求，所以他們?cè)诒M可能地銷售。這就是黃金和金礦類股受到?jīng)_擊的原因，人們正試圖出售他們所能出售的任何東西。這是一次全面的拋售?！?/p>
道明證券(TD Securities)大宗商品策略師Daniel Ghali表示,“最近的漲勢(shì)在很大程度上是由避險(xiǎn)資金流入引起的，如果市場(chǎng)情緒發(fā)生變化，這些資金流可能會(huì)非常迅速地轉(zhuǎn)移，非常難以吸收。所有人都買入了黃金，并在伺機(jī)賣出，這阻礙了現(xiàn)貨金進(jìn)一步上漲，盡管股市拋售仍在繼續(xù)。”
股市蒸發(fā)近6萬億美元
冠狀病毒迅速傳播令人擔(dān)憂。韓國(guó)、意大利及中東感染病例跳增，目前已經(jīng)有四十多個(gè)國(guó)家報(bào)告發(fā)現(xiàn)病例。世界衛(wèi)生組織警告稱，它可能會(huì)在全球范圍內(nèi)傳播。
韓國(guó)累計(jì)確診病例數(shù)達(dá)2337例，死亡病例13例；意大利死亡病例攀升至17例，累計(jì)確診病例近900例。
伊朗的疫情可能比人們意識(shí)到的更糟。該國(guó)死亡病例升至34例。世衛(wèi)組織的一個(gè)專家小組預(yù)計(jì)將在3月1日或2日抵達(dá)伊朗。
病毒恐慌導(dǎo)致全球股市出現(xiàn)2008年以來最大單周跌幅，2月份最后一周市值蒸發(fā)近6萬億美元。投資者擔(dān)心新冠病毒疫情會(huì)演變成大流行疾病，并破壞全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
國(guó)際貨幣基金組織2月19日警告說，公共衛(wèi)生安全形勢(shì)可能會(huì)破壞全球經(jīng)濟(jì)預(yù)計(jì)在2020年出現(xiàn)的“極其脆弱的”復(fù)蘇。
IMF主席格奧爾基耶娃說，這次疫病提醒人們，意外事件會(huì)危及脆弱的復(fù)蘇，同時(shí)敦促二十國(guó)集團(tuán)的決策者努力減少與貿(mào)易、氣候變化和不平等相關(guān)的其他不確定性。
經(jīng)紀(jì)商OANDA高級(jí)市場(chǎng)分析師Edward Moya表示：“未來幾周，隨著衛(wèi)生形勢(shì)的惡化，金價(jià)或?qū)⒂|及每盎司1700美元的水平?！?/p>
美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)或降息100個(gè)基點(diǎn)
CME“聯(lián)儲(chǔ)觀察”工具顯示，利率期貨市場(chǎng)已完全消化美聯(lián)儲(chǔ)將在3月降息50個(gè)基點(diǎn)、在2020年年底之前累積降息100個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期。其他主要央行預(yù)計(jì)也將降息。
全球主要央行的低利率及其量化寬松政策也給金價(jià)走勢(shì)帶來支撐。盡管美元指數(shù)升至2017年4月21日以來新高99.915，令金價(jià)漲勢(shì)受限。
DailyFX高級(jí)貨幣策略師Ilya Spivak指出，市場(chǎng)將關(guān)注各國(guó)央行的行動(dòng)，市場(chǎng)還是有焦慮，很顯然是非常敏感的，在這樣的環(huán)境中，各國(guó)央行在很長(zhǎng)時(shí)間都不會(huì)加息的，這對(duì)黃金是利好的。
美聯(lián)儲(chǔ)此前表示將繼續(xù)維持當(dāng)前的利率不變，且維持每月600億美元購(gòu)債計(jì)劃。隨著近期全球公共衛(wèi)生事件發(fā)酵帶來的不確定性，分析人士認(rèn)為這可能會(huì)加大新興市場(chǎng)國(guó)家央行的降息壓力。
RJO Futures資深市場(chǎng)策略師Bob Haberkorn表示：“投資者正在期待更多量化寬松計(jì)劃和央行降息，目前投資者正在積累黃金頭寸。較低的利率降低了持有非孳息金條的機(jī)會(huì)成本?！?/p>
RJO Futures資深市場(chǎng)策略師Bob Haberkorn表示，即便在公共衛(wèi)生事件爆發(fā)前，現(xiàn)貨黃金價(jià)格就受到全球央行寬松政策的支撐，且央行不會(huì)很快改變政策路徑；若公共衛(wèi)生事件得到控制，金價(jià)最多下跌20-30美元。
美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也并不完全如意
全球公共衛(wèi)生事件導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂和全球利率下降蓋過了強(qiáng)勁美國(guó)1月非農(nóng)數(shù)據(jù)的影響。況且對(duì)年度歷史數(shù)據(jù)修正表明，就業(yè)并不如特朗普吹噓的那樣美好。
美國(guó)2018年的就業(yè)增長(zhǎng)從268萬降至231萬。2017年和2019年的約為210萬。這意味著在特朗普的領(lǐng)導(dǎo)下，盡管仍然強(qiáng)勁，但每年的增長(zhǎng)速度略低于奧巴馬政府最后一年的235萬。
美國(guó)零售銷售數(shù)據(jù)疲弱也給金價(jià)提供了一些支撐。美國(guó)1月零售銷售數(shù)據(jù)基本符合預(yù)期，但美國(guó)1月消費(fèi)者支出較2019年12月進(jìn)一步放緩，服裝店銷售降幅為2009年以來最大，這一趨勢(shì)可能引發(fā)對(duì)經(jīng)濟(jì)能否繼續(xù)以溫和步伐擴(kuò)張的擔(dān)憂。
Moody's Analytics表示，疫情可能導(dǎo)致全球和美國(guó)經(jīng)濟(jì)在今年上半年陷入衰退，美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)期中的降息舉措料不能穩(wěn)定市場(chǎng)。
TD Securities認(rèn)為，金價(jià)將在整個(gè)2020年保持震蕩上行的態(tài)勢(shì)。全球范圍內(nèi)的黃金投資需求增長(zhǎng)以及實(shí)際利率的下滑還將為2020年全年黃金的強(qiáng)勢(shì)提供支撐。
ETF持倉(cāng)量不斷攀升
2月18日世界黃金協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)更新顯示，全球黃金ETF持倉(cāng)量1月份創(chuàng)記錄新高，以美元計(jì)價(jià)的全球黃金ETF的資產(chǎn)管理規(guī)模在1月增長(zhǎng)了8%。
2020年1月，全球黃金ETF及類似產(chǎn)品持倉(cāng)上升61噸，凈流入31億美元，總持倉(cāng)量達(dá)到了2947噸的歷史新高。
RBC Wealth Management董事總經(jīng)理George Gero表示，黃金價(jià)格上漲的長(zhǎng)期因素則來自于通脹前景。至于美元和美股，則沒有太大的關(guān)系。
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