現貨黃金價格已經處于七年來的高點，但如果歷史數據可以作為參考依據，那么金價仍有進一步上漲的空間。

隨著尋求避險的投資者大量涌入，今年的金價飆升。市場擔心冠狀病毒爆發(fā)將削弱全球經濟增長，并預期全球將放松貨幣政策。黃金支持的交易所交易基金(ETF)的資產處于歷史最高水平，基金經理的看漲押注接近歷史最高水平。

然而，以歷史標準衡量，黃金在投資組合中的比例仍然相對較小。在投資者評估全球最大的一些經濟體面臨病毒的威脅時，值得記住的是，在經濟衰退時期，黃金的避險屬性尤其明顯。

以下四張圖表顯示了金價為什么仍有上漲空間：

ETF持有量

在經歷了前所未有的連續(xù)25天的資金流入后，彭博社追蹤的ETF持有的黃金總價值正逼近2012年創(chuàng)下的逾1440億美元的紀錄。不過，盡管黃金持有量今年大幅增長，但在ETF總資產中所占比例仍相對較低。

道富銀行高級多元資產策略師Benjamin Jones表示：“需求還有進一步增長的空間，尤其是在ETF方面?！?/p>

專門從事貴金屬業(yè)務的資金管理公司Sprott Inc.首席執(zhí)行官Peter Grosskopf表示，只有不到10％的投資者持有黃金，黃金在投資組合中的平均占比可能不到2%。

Grosskopf說：“投資者對黃金的參與仍然較低?！彼J為，作為一種保險形式，投資者至少應該持有5%的黃金資產。“即便是朝著這個方向邁出的一小步，也會對一個相對較小的市場造成很大的提振?！?/p>

經濟衰退威脅

如果病毒爆發(fā)轉化為全球大流行病，黃金將得到一個真正的機會來展示其避險特性。牛津經濟研究院估計，在這種情況下，全球GDP將損失1.1萬億美元，美國和歐元區(qū)經濟將在2020年上半年陷入衰退。

貝萊德投資策略主管Chris Dhanraj表示：“隨著冠狀病毒的爆發(fā)再次燃起人們對衰退的擔憂，值得注意的是，過去三次經濟衰退都證明黃金是投資品中的壓倉石?！?/p>

與其他資產相比

德意志銀行策略師Michael Hsueh表示，將金價與一系列其他資產進行比較，結果顯示金價可能離被高估還有一段距離。

盡管與銅或石油相比，黃金現在已經非常昂貴，但該比率仍低于其歷史峰值。

Hsueh表示，可能會有相當一部分投資者覺得現在的金價有點高，想等待金價再回調一些，以便他們能夠以更好的價格入場。

技術指標

本周，黃金14日相對強弱指標一度升至70上方，這通常意味著資產被超買，并可能下跌。

但仔細觀察過去幾年的情況就會發(fā)現，RSI并不是衡量金價的可靠指標。過去有幾次，黃金價格繼續(xù)上漲，甚至在突破85點關口后仍保持在高位。

不過，Trading Central的北美研究主管克里斯蒂(Gary Christie)說，即使金價的漲勢停滯，也不意味著這一趨勢必須轉為看跌。他說，有時當RSI回落到接近50的水平時，隨之而來的是新一輪的價格上漲。

他表示:“長期前景良好，因為勢頭和趨勢指標仍然看漲。”

金投網黃金行情中心顯示，北京時間15:39，今日黃金現貨價格報1642.46美元/盎司。

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