周四(1月2日)現(xiàn)貨黃金窄幅震蕩，現(xiàn)報1519.43美元，漲幅0.14%。周二黃金價格于2019年最后一個交易日升至三個月高位1525.38美元/盎司，鎖定2010年以來最佳年度表現(xiàn)，因美元周二跌至6個月低點，且市場對于2020年全球經(jīng)濟前景仍抱有疑慮。

不過分析人士認(rèn)為如果2020年全球經(jīng)濟復(fù)蘇不及預(yù)期，美元仍有繼續(xù)反彈的可能，因美國經(jīng)濟仍好于其他西方國家，且美聯(lián)儲利率仍高于其他主流央行。但是分析人士認(rèn)為，考慮到不確定性是市場的基調(diào)，美元和黃金同漲是最有可能的情況。

同時調(diào)查顯示，隨著美股創(chuàng)歷史新高，近期基金經(jīng)理采取防御模式，股票配比略降，而2019年最后一個交易日黃金持倉卻進一步增加，達到了1個半月的高點。

同時世界黃金協(xié)會的報告也顯示，2020年投資者和全球央行仍將進一步擴大黃金購買，這將進一步支撐金價。

美元在2019年最后一個交易日跌至半年低點支撐金價

美元指數(shù)在2019年創(chuàng)下了歷史上的最小年度波動幅度，全年僅上漲0.24%。此前，由于國際貿(mào)易樂觀情緒和投資者信心增強，削弱了對美元這種避險資產(chǎn)的需求，美元指數(shù)在12月份下跌，回吐了之前的漲幅。

美元周二跌至六個月低點，因投資者對全球經(jīng)濟成長前景和國際貿(mào)易樂觀情緒，英鎊、歐元和一些對貿(mào)易敏感的貨幣紛紛上揚。美元連續(xù)第四個交易日下跌，且創(chuàng)出7月1日以來最低水平。

數(shù)據(jù)方面，盡管周二公布的美國數(shù)據(jù)顯示，20城房價在10月份取得五個月最大漲幅，連續(xù)第三個月加速，暗示美國2019年三次降息對于樓市的刺激作用。但是12月消費者信心出乎意料地五個月來第四次下降，因市場對于美國收入和就業(yè)市場狀況的預(yù)期下降，這可能會在2020年成為限制美元的重要因素，這可能會繼續(xù)對美元施加壓力。

美元2020年仍有走強可能，但是美元和黃金同漲是最有可能的事件

不過并非所有的分析師都對美元持悲觀觀點。 部分分析師認(rèn)為，如果全球經(jīng)濟復(fù)蘇不及預(yù)期，美國仍有望在經(jīng)濟活動方面領(lǐng)先于其他西方國家，和2019年一樣，比較優(yōu)勢可能會繼續(xù)對美元構(gòu)成支撐。

經(jīng)濟學(xué)家一份預(yù)測顯示，預(yù)計明年美國經(jīng)濟將增長2%左右。同時，預(yù)計明年歐洲經(jīng)濟將增長約1%。

布朗兄弟哈里曼(Brown Brothers Harriman)外匯策略全球負(fù)責(zé)人Win Thin表示：“預(yù)計美國經(jīng)濟在2020年仍比全球許多其他國家要好的多，因此仍傾向于看多2020年美元的走勢?！?/p>

紐約梅隆銀行高級貨幣策略師尼爾·梅洛爾(Neil Mellor)表示，盡管美元有足夠的動力在2020年走高至100關(guān)口，但他預(yù)計主要阻力不會突破。

他補充說，美元堅挺更多是反映全球經(jīng)濟疲軟而非是國內(nèi)經(jīng)濟的相對強勁。因為全球經(jīng)濟的疲軟表現(xiàn)以及各國央行處于利率低端，越來越難找到其他貨幣來購買。

不過盡管這些分析人士認(rèn)為美元仍有走高的可能，且美元一直是黃金的主要阻力，但是許多商品分析師指出，由于預(yù)計不確定性將成為2020牛按金融市場的主要主題，因此可能會出現(xiàn)美元和黃金同漲的情況。

Incrementum AG的基金經(jīng)理羅納德·彼得·斯托弗勒(Ronald-Peter Stoeferle)表示：“即使在美元走強的情況下，黃金也保持了夏季漲幅。我認(rèn)為這標(biāo)志著市場發(fā)生了重大變化?！?/p>

調(diào)查：全球基金經(jīng)理12月采取防御性持有模式，黃金ETF持倉處于一個半月高點

美國股市主要股指周二小幅走高，因貿(mào)易樂觀情緒重燃漲勢，股市過去10年的回報豐厚，期間標(biāo)普500指數(shù)上漲近190%。標(biāo)普500指數(shù)和納指均錄得2013年以來最大年度百分比漲幅，而道指則創(chuàng)下2017年以來最大年度百分比漲幅。道瓊斯工業(yè)指數(shù)上漲76.3點。

不過調(diào)查顯示，全球基金經(jīng)理的投資配比在2019年12月基本保持穩(wěn)定，對股票的偏好略有下降，盡管全球股市上漲。

國際貿(mào)易樂觀情緒的希望全球股市12月上漲，在12月11-30日期間對全球37名資產(chǎn)經(jīng)理的調(diào)查顯示，股票在全球投資組合中平均占比47.0%，低于11月的47.5%。

債券投資配比從41.8%升至42.1%?，F(xiàn)金比重仍為4.6%。

資產(chǎn)管理公司近幾個月來為獲得更好的回報，提高了對股票的偏好，但是考慮到貿(mào)易方面仍存在不確定性因素，他們傾向于堅持采取防御性持有模式，就像2019年大多數(shù)時間的做法一樣。

一家大型基金的全球投資長表示：“我們?nèi)栽诘却谝浑A段協(xié)議的更多細(xì)節(jié)?！?/p>

數(shù)據(jù)顯示，在2019年的最后一個交易日，交易所交易基金(ETF)新增37788盎司的黃金持倉，價值規(guī)模相當(dāng)于5730萬美元；2019年全年凈買入黃金量達1040萬盎司，總持倉同比增長15%至8140萬盎司，為2019年11月11日以來的最高水平。

世界黃金協(xié)會：2020年強勁的投資需求將繼續(xù)支撐金價

世界黃金協(xié)會在最新的報告中表示，黃金市場在2019年結(jié)束時表現(xiàn)強勁，強勁的投資者需求將在2020年之前繼續(xù)支撐金價。

世界黃金協(xié)會投資研究主管胡安·卡洛斯·阿蒂加斯(Juan Carlos Artigas)表示，全球經(jīng)濟太多領(lǐng)域的不確定性將繼續(xù)支撐明年的黃金市場。黃金在年底前大幅上漲的趨勢表明，盡管最近幾周風(fēng)險有所減少，但風(fēng)險并未完全消失。

除了國際貿(mào)易仍存在不確定性外，歐洲方面即使英國保守黨能夠在2019年12月12日大選后在議會中獲得多數(shù)席位，歐盟和英國的脫歐談判在2020年仍將面臨一些挑戰(zhàn)。

阿蒂加斯說：“我們不知道風(fēng)險會是什么樣，但我們知道它們在那里?！薄拔覀冋J(rèn)為，到2020年支撐金價的所有基本要素都存在?！?/p>

投資者不僅必須應(yīng)對持續(xù)的威脅，而且還必須注意金融系統(tǒng)中一些關(guān)鍵指引，該系統(tǒng)見證了創(chuàng)紀(jì)錄的股票市場和極低的利率。

阿蒂加斯表示：“盡管全球中央銀行將在2020年暫緩降息的步伐，但這仍然是黃金的良好環(huán)境?！薄坝捎诶实停鳈?quán)債務(wù)的70％為負(fù)收益率，而且這種情況不會很快消失?！?/p>

阿蒂加斯表示：“投資者的風(fēng)險狀況持續(xù)變化，最重要的是，到2020年，投資者將需要對沖，越來越多的投資者將黃金視為流動性另類資產(chǎn)?！?/p>

世界黃金協(xié)會：中央銀行將在2020年繼續(xù)成為黃金的凈買家

世界黃金協(xié)會認(rèn)為，在2020年尋求對沖不確定性的不僅僅是投資者，各國央行將為該領(lǐng)域的黃金市場提供強有力的支持，有望連續(xù)11年成為黃金的凈購買者。

由于購買量達到了50多年來的最高水平，超過了2018年創(chuàng)下的紀(jì)錄，2019年是央行黃金需求又一個重要的年份。

盡管很難預(yù)測央行將購買多少黃金，但世界黃金協(xié)會表示，這一重要趨勢保持穩(wěn)定。他補充說，在異常多變的一年里，各國央行將黃金視為重要的多元化工具。

該協(xié)會補充說，由于一些中央銀行希望進一步降低美元的持有量，因此貴金屬還是美元的吸引力替代品。

世界黃金協(xié)會投資研究主管胡安·卡洛斯·阿蒂加斯表示：“在2020年，黃金不僅將成為零售和機構(gòu)投資者的重要資產(chǎn)，而且將成為世界各國中央銀行的重要資產(chǎn)。”

事實上在2019年7月世界黃金協(xié)會公布的2019年央行黃金儲備調(diào)研結(jié)果顯示，受訪的39家銀行中，11％的新興和發(fā)展中國家央行表示，他們打算在未來12個月內(nèi)購買更多黃金。

世界上大約有186家央行，其中的155家央行來自新興和發(fā)展中國家。如果這是一個具有代表性的樣本，那么預(yù)計未來12個月內(nèi)將有17家(新興和發(fā)展中國家)央行加大黃金購買量。

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