對(duì)2020年金銀價(jià)格上漲的原因有了更強(qiáng)烈的認(rèn)識(shí):美元疲軟，整個(gè)大宗商品領(lǐng)域同時(shí)出現(xiàn)通脹飆升。黃金和白銀獨(dú)立運(yùn)作，不受大宗商品市場(chǎng)的影響。然而，在其它時(shí)候，黃金和白銀將與其它資源行業(yè)一起被帶動(dòng)上漲——這就是貴金屬行業(yè)即將發(fā)生的情況。
美元貶值
越來(lái)越多的證據(jù)表明，美元即將走軟，而且至少將持續(xù)到2020年上半年。上周，美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)(fed)將基準(zhǔn)利率維持在1.50% - 1.75%的區(qū)間不變。更大的消息是通過(guò)回購(gòu)市場(chǎng)創(chuàng)造了4250億美元的新貨幣?；刭?gòu)市場(chǎng)的目的是保持銀行系統(tǒng)的隔夜借款流動(dòng)。
市場(chǎng)不需要美聯(lián)儲(chǔ)干預(yù)回購(gòu)市場(chǎng)，在任何市場(chǎng)也不需要。如果回購(gòu)市場(chǎng)的貸款變得緊張，那是有原因的:由于整體經(jīng)濟(jì)的基本面令人懷疑，放貸機(jī)構(gòu)變得謹(jǐn)慎。
美聯(lián)儲(chǔ)本周不僅概述了一項(xiàng)新的4,250億美元“流動(dòng)性”計(jì)劃，還承諾，如果融資壓力需要，將通過(guò)購(gòu)買短期美國(guó)國(guó)債印鈔。美聯(lián)儲(chǔ)主席杰羅姆·鮑威爾明確表示:“如果融資壓力阻礙了美聯(lián)儲(chǔ)管理其利率政策的能力，美聯(lián)儲(chǔ)將考慮購(gòu)買短期國(guó)債?！泵缆?lián)儲(chǔ)可以隨心所欲，但印鈔就是印鈔，這一聲明的影響體現(xiàn)在美元匯率上，本周美元匯率下跌了近0.5個(gè)百分點(diǎn)。
這里重要的不是單周美元的走勢(shì);相反，這正是近期美元走軟令美元在較長(zhǎng)期圖表上的位置。本周，美元兌美元匯率先是一度跌破96.5的支撐位，隨后收于96.7，僅略高于支撐位。在美元處于異常低波動(dòng)趨勢(shì)的一年半之后，未來(lái)1-2個(gè)月任何對(duì)美元的拋售都將鞏固中期的重大崩潰。
從這個(gè)角度來(lái)看，如果美元在未來(lái)幾周跌至96.5，在93.0之前，圖表上幾乎沒(méi)有明顯的支撐，93.0是一個(gè)關(guān)鍵的“不做就死”的長(zhǎng)期支撐趨勢(shì)，可以追溯到2011年(底部，洋紅色):
如果美元匯率跌至93.0，它將進(jìn)入長(zhǎng)期熊市——然而，我們現(xiàn)在還不能預(yù)測(cè)這種走勢(shì)。在看到93.0被打破后，將有足夠的時(shí)間來(lái)準(zhǔn)備美元可能10年或20年的貶值——現(xiàn)在，并且認(rèn)為這是一個(gè)關(guān)鍵的考驗(yàn)，可能在2020年上半年發(fā)生。
大宗商品對(duì)美元疲軟做出反應(yīng)
大宗商品——作為一種有形資產(chǎn)，不能由央行官員或政界人士隨意印制——似乎提前預(yù)測(cè)到了美元的疲軟。值得注意的是，由黃金、白銀、鉑、鈀、銅、石油、天然氣、咖啡、玉米、棉花、小麥、牛、瘦肉豬等19種自然資源組成的CRB大宗商品指數(shù)，目前正正式打破其12年的下跌趨勢(shì)，這條線構(gòu)成了數(shù)十年楔形底部模式的上限:
打破12年的楔形走勢(shì)并不意味著新的牛市馬上就要開(kāi)始。然而，它確實(shí)有力地表明，最糟糕的下跌已經(jīng)過(guò)去，大宗商品的穩(wěn)定即將到來(lái)。注意:每種商品的行為會(huì)有所不同。盡管這一分析適用于指數(shù)中19種商品的平均價(jià)格，但不適用于該指數(shù)中的每一種商品。我們將在2020年開(kāi)始覆蓋更多種類的大宗商品。
然而，從短期來(lái)看，12年的終端楔形線的突破確實(shí)表明，大宗商品平均價(jià)格在2020年前6個(gè)月可能大幅飆升。金價(jià)和銀價(jià)的進(jìn)一步上漲將成為推動(dòng)金價(jià)和銀價(jià)進(jìn)一步上漲的主要因素。
在這個(gè)關(guān)鍵時(shí)刻，我們唯一能夠以高概率陳述的目標(biāo)是，CRB大宗商品指數(shù)應(yīng)該達(dá)到其數(shù)十年支撐區(qū)間的上限(黑色)，該指數(shù)位于207。從目前183點(diǎn)的收盤價(jià)來(lái)看，這意味著到2020年上半年，大宗商品平均價(jià)格將上漲12.5%。
雖然這個(gè)數(shù)字不算多，但如果金價(jià)也上漲了12.5%，那么它的目標(biāo)價(jià)將是每盎司1,665美元。與此同時(shí)，白銀的目標(biāo)價(jià)為19.15美元。如果在廣泛的大宗商品參與之外，還有更多的買盤進(jìn)入金屬市場(chǎng)，那么這些將只是初始數(shù)據(jù)。
美聯(lián)儲(chǔ)、美元和大宗商品
重要的一點(diǎn)是，大宗商品正在打破12年的下跌趨勢(shì)，因此人們高度預(yù)期未來(lái)6個(gè)月大宗商品將出現(xiàn)一定程度的上漲。當(dāng)整個(gè)CRB指數(shù)上升時(shí)，d和白銀將獲得資本流入。CRB的終端模式正在被打破———這似乎是在美元進(jìn)一步走軟的預(yù)期下發(fā)生的。實(shí)際上，大宗商品市場(chǎng)預(yù)測(cè)，美元將在短期內(nèi)跌破其96.5的主要上漲趨勢(shì)。美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)宣布了4,250億美元的新印鈔計(jì)劃。大宗商品正得到這一信息，并開(kāi)始轉(zhuǎn)向。黃金和白銀同樣會(huì)流入。宏觀背景正在為激動(dòng)人心的2020年做準(zhǔn)備。
金投網(wǎng)黃金行情中心顯示，北京時(shí)間16:35，今日黃金現(xiàn)貨價(jià)格報(bào)1475.72美元/盎司。
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