周三(12月18日)亞市午后，國(guó)際現(xiàn)貨黃金位于1476.90美元/盎司水平。日內(nèi)金價(jià)于亞市盤(pán)初先呈現(xiàn)相當(dāng)窄幅的盤(pán)整交投，之后展開(kāi)反彈，目前繼續(xù)維持溫和反彈勢(shì)頭。

周二公布的美國(guó)新屋開(kāi)工、營(yíng)建許可以及工業(yè)產(chǎn)出數(shù)據(jù)均表現(xiàn)強(qiáng)勁，但美國(guó)總統(tǒng)特朗普再次“喊話”美聯(lián)儲(chǔ)，呼吁其進(jìn)一步降息并實(shí)施QE。與此同時(shí)，英國(guó)首相約翰遜的意外之舉，令無(wú)協(xié)議脫歐的風(fēng)險(xiǎn)飆升，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒有所升溫。黃金在多重風(fēng)險(xiǎn)事件的合力作用下走勢(shì)震蕩。

由于中美雙方于上周達(dá)成一階段貿(mào)易協(xié)議，緩和了市場(chǎng)緊張情緒。然而，人們期待已久的初步協(xié)議未能引發(fā)金價(jià)大幅下跌，市場(chǎng)不確定性仍存，黃金保持韌性。

市場(chǎng)分析人士表示，雖然中美雙方達(dá)成的貿(mào)易協(xié)議緩解了世界最大的兩個(gè)經(jīng)濟(jì)體之間的緊張關(guān)系，但更多細(xì)節(jié)尚未出爐，這令投資者依舊保持謹(jǐn)慎，不敢貿(mào)然大舉押注黃金。

對(duì)于黃金接下來(lái)走勢(shì)前景，日內(nèi)國(guó)外知名機(jī)構(gòu)Sunshine Profits分析師Arkadiusz Sieron最新撰文，作出分析和預(yù)測(cè)。其觀點(diǎn)主要內(nèi)容如下：

中國(guó)和美國(guó)達(dá)成了一項(xiàng)初步貿(mào)易協(xié)議，這緩和了市場(chǎng)緊張情緒。與此同時(shí)，英國(guó)保守黨在議會(huì)選舉中取得的壓倒性勝利為英國(guó)脫歐掃清了障礙。鑒于目前全球經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)明顯下降，投資者還需要多少黃金？

英國(guó)議會(huì)選舉和黃金

上周英國(guó)人民在另一場(chǎng)由鮑里斯·約翰遜(Boris Johnson)在10月份發(fā)起的臨時(shí)議會(huì)選舉中投票(這是自2015年以來(lái)的第三次)，原因是圍繞英國(guó)脫歐的議會(huì)僵局日益加劇。保守黨獲得了壓倒性的勝利。保守黨獲得了43.6%的選票，相當(dāng)于365個(gè)席位。這意味著自2017年選舉以來(lái)凈增加了48個(gè)席位。最終，約翰遜的政黨贏得了80個(gè)多數(shù)席位，這是自1987年以來(lái)最高的。蘇格蘭民族黨(Scottish National Party)也獲得了一些席位，這可能導(dǎo)致蘇格蘭未來(lái)就獨(dú)立舉行第二次公投。相比之下，工黨表現(xiàn)糟糕，失去了60個(gè)席位，這是他們80多年來(lái)最糟糕的結(jié)果。工黨領(lǐng)袖科爾賓(Jeremy Corbyn)已經(jīng)表示，他將在明年初辭職。

然而，最重要的是，公投結(jié)果讓首相有了權(quán)力，他承諾在1月底之前“完成英國(guó)脫歐”。這意味著，英國(guó)留歐的可能性依然在減小，而迅速脫歐的可能性卻在加大。你可能對(duì)英國(guó)脫歐有不同的看法，但長(zhǎng)期的不確定性肯定對(duì)經(jīng)濟(jì)有害?，F(xiàn)在，這種不確定性消除了，公司可以再次實(shí)施長(zhǎng)期計(jì)劃。這就是調(diào)查結(jié)果公布后英鎊飆升的原因，如下表所示。市場(chǎng)只是受夠了不確定性，不確定性最終被消除了。然后，解脫來(lái)了。因此，這一結(jié)果不利于黃金等避險(xiǎn)資產(chǎn)。

“一階段”貿(mào)易協(xié)議和黃金

上周五美國(guó)總統(tǒng)特朗普宣布，美國(guó)和中國(guó)已經(jīng)同意第一階段的貿(mào)易協(xié)議。對(duì)中國(guó)進(jìn)口商品征收的25%的關(guān)稅將保持不變，但對(duì)其他商品征收的15%的關(guān)稅將減半。此外，定于12月15日實(shí)施的附加懲罰性關(guān)稅將不予實(shí)施。作為交換，中國(guó)同意購(gòu)買(mǎi)美國(guó)的農(nóng)產(chǎn)品和其他商品。雙方還將立即就知識(shí)產(chǎn)權(quán)、技術(shù)轉(zhuǎn)讓等更有爭(zhēng)議的問(wèn)題展開(kāi)談判。特朗普在“推特”上寫(xiě)道：

我們已經(jīng)同意與中國(guó)簽署一項(xiàng)非常大的第一階段協(xié)議。他們已經(jīng)同意進(jìn)行許多結(jié)構(gòu)性改革，大量購(gòu)買(mǎi)農(nóng)產(chǎn)品、能源和制成品，以及更多的東西。25%的關(guān)稅將保持不變，剩下的7又1/2%將被征收。12月15日設(shè)定的懲罰性關(guān)稅將不會(huì)被收取，因?yàn)槲覀冞_(dá)成了協(xié)議。我們將立即就第二階段協(xié)議展開(kāi)談判，而不是等到2020年大選之后。這對(duì)所有人來(lái)說(shuō)都是一筆驚人的交易。

當(dāng)然，該協(xié)議只是全面協(xié)議的第一階段，還有很多事情要做。因此，我們不確定宣布的成功是否真正改變了全球經(jīng)濟(jì)的游戲規(guī)則。然而，好處是毋庸置疑的。沒(méi)有增加新的關(guān)稅，9月份的部分關(guān)稅也有所降低，而中國(guó)同意在兩年內(nèi)再購(gòu)買(mǎi)價(jià)值2000億美元的美國(guó)商品和服務(wù)。從基本面看，該交易消除了全球經(jīng)濟(jì)不確定性的一個(gè)關(guān)鍵來(lái)源，而這一不確定性此前阻礙了企業(yè)投資和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的購(gòu)買(mǎi)。因此，該交易可能會(huì)重振投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好，令包括黃金在內(nèi)的避險(xiǎn)資產(chǎn)陷入困境。

對(duì)黃金的影響

在過(guò)去的幾天里市場(chǎng)發(fā)生了巨大變化，不久前中美貿(mào)易摩擦和英國(guó)脫歐帶來(lái)的不確定性給全球經(jīng)濟(jì)帶來(lái)了沖擊。這些風(fēng)險(xiǎn)如此嚴(yán)重，以至于美聯(lián)儲(chǔ)(FED)決定進(jìn)行幾次降息，作為一種保險(xiǎn)(但當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)消失時(shí)，不要指望加息)所有人都在談?wù)摻?jīng)濟(jì)衰退，金價(jià)飆升，在9月初觸頂。

快進(jìn)到今天，這條路看起來(lái)更清晰了。鮑里斯決心盡快實(shí)現(xiàn)脫歐，甚至可能在明年1月。與此同時(shí)，在大西洋彼岸，特朗普正在推動(dòng)貿(mào)易協(xié)議的第一階段。雖然還有一段路要走，但全面貿(mào)易戰(zhàn)的“幽靈”已經(jīng)消散。而地緣政治風(fēng)險(xiǎn)對(duì)黃金價(jià)格的影響常常被夸大，但全球經(jīng)濟(jì)的兩個(gè)主要不確定性來(lái)源引發(fā)的擔(dān)憂有所緩解，應(yīng)該會(huì)提振風(fēng)險(xiǎn)偏好，打擊黃金和其他避險(xiǎn)資產(chǎn)。

然而，到目前為止，金價(jià)并沒(méi)有受到上周走勢(shì)的影響，這是個(gè)好消息，如下圖所示。因此，在周五的重大新聞之后，金價(jià)可能不會(huì)向下調(diào)整。鑒于1月份黃金的強(qiáng)勁表現(xiàn)，金價(jià)甚至可能上漲。

話雖如此，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒的減弱應(yīng)該會(huì)從根本上支撐股市，但代價(jià)是貴金屬市場(chǎng)的走軟。投資者需密切關(guān)注事態(tài)的發(fā)展。

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