分析師：英國(guó)脫歐延長(zhǎng)至明年一月會(huì)增加無(wú)協(xié)議脫歐的可能性；

歐洲理事會(huì)主席圖斯克以及一些英國(guó)留歐派尋求將英國(guó)脫歐日期延長(zhǎng)至明年1月31日，而法國(guó)希望尋求更短期的延長(zhǎng)。脫歐日期延長(zhǎng)至1月31日可能會(huì)適得其反。如果歐盟將英國(guó)脫歐日期延長(zhǎng)三個(gè)月，英國(guó)可能會(huì)提前舉行大選，保守黨或以微弱優(yōu)勢(shì)獲勝。到時(shí)約翰遜將重新提出脫歐協(xié)議法案，但由于強(qiáng)硬的疑歐派的反對(duì)，該法案可能不會(huì)獲得多數(shù)支持。而這時(shí)候議會(huì)下院可能也不會(huì)有多數(shù)人來支持Letwin或者班恩式的法案，英國(guó)不得不在一月底無(wú)協(xié)議脫歐。接下來兩種最可能的結(jié)果是，英國(guó)首相約翰遜撤回脫歐協(xié)議法案，提前選舉，或者是在一個(gè)更寬松的時(shí)間表下短暫延長(zhǎng)法案立法的時(shí)間。 

高盛：預(yù)計(jì)通過英國(guó)脫歐協(xié)議的概率為70%，但料將較當(dāng)前10月31日的最后期限延遲3-4周； 

黃金多頭認(rèn)為市場(chǎng)風(fēng)光這回不同往日，各國(guó)央行幾乎無(wú)計(jì)可施；

① 對(duì)于黃金市場(chǎng)，這一次不同往日：貨幣政策已基本用光，美聯(lián)儲(chǔ)無(wú)法刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；其他地方的負(fù)利率也解決不了問題。Sprott Inc.的Peter Grosskopf表示，投資者不再將黃金持倉(cāng)視作可有可無(wú)?！?019年黃金表現(xiàn)跟之前漲勢(shì)相比很不一樣，黃金市場(chǎng)不再小眾，黃金也不再被視作邊緣資產(chǎn)，”這家以黃金為主的資產(chǎn)管理公司首席執(zhí)行官Grosskopf在聲明中稱；

② 他表示，在潛在的市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)因素中，“貨幣政策到了無(wú)能為力的時(shí)候是原因之一，”9月份時(shí)黃金在避險(xiǎn)需求下漲至六年高位，當(dāng)時(shí)經(jīng)濟(jì)受到貿(mào)易因素沖擊，美聯(lián)儲(chǔ)降低了利率，而其他央行也采取了負(fù)利率等寬松貨幣政策，試圖提振經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。此后盡管金價(jià)未能再創(chuàng)新高，但黃金ETF持倉(cāng)已接近創(chuàng)紀(jì)錄的水平。美聯(lián)儲(chǔ)決策者下周將召開政策會(huì)議決定下一步行動(dòng)；

③ Grosskopf在10月18日的報(bào)告中表示，“即使是負(fù)利率和寬松貨幣政策也無(wú)法帶來足夠的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，從而難以讓增長(zhǎng)率超過債務(wù)余額增長(zhǎng)率，美聯(lián)儲(chǔ)已被困住，黃金現(xiàn)在是必不可少的投資組合資產(chǎn)”。

瑞銀：預(yù)計(jì)此次歐洲央行利率決議和新聞發(fā)布會(huì)不會(huì)對(duì)貨幣政策前景產(chǎn)生新的見解；

上個(gè)月的會(huì)議已確定了方向，雖然近期數(shù)據(jù)表現(xiàn)非常疲弱，但還不足以引發(fā)貨幣政策的進(jìn)一步鴿派調(diào)整。因此，預(yù)計(jì)將在12月會(huì)議上進(jìn)行下一次策略性的重新評(píng)估，屆時(shí)將由新任行長(zhǎng)拉加德領(lǐng)導(dǎo)，并將基于歐洲央行新的宏觀政策作出預(yù)測(cè)。 

頂級(jí)債券基金經(jīng)理調(diào)整投資組合應(yīng)對(duì)切實(shí)的經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)；

① 在過去的一年中，英杰華投資基金經(jīng)理Joshua Lohmeier管理的債券基金表現(xiàn)超過了94%的同行。隨著有跡象顯示經(jīng)濟(jì)衰退即將來臨，他正在投資能夠更好地抵御經(jīng)濟(jì)低迷的債券，同時(shí)也保留了一些較高風(fēng)險(xiǎn)的債券；

② 作為英杰華投資北美投資級(jí)債券負(fù)責(zé)人的Lohmeier上周在英杰華投資新加坡辦公室接受了采訪?！拔覀儍A向于持有較多短期限的BBB評(píng)級(jí)債券，以及較多具有防御性、高質(zhì)量的長(zhǎng)期限公司債，”他說。 “我們需要建立一個(gè)能夠反映這種切實(shí)經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)的投資組合，即使衰退并非迫在眉睫”；

③ 隨著地緣政治局勢(shì)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩導(dǎo)致一些投資面臨更大的下行風(fēng)險(xiǎn)，包括Lohmeier在內(nèi)的越來越多信貸投資者對(duì)想要持有的公司債券變得更加挑剔。國(guó)際貨幣基金組織本月早些時(shí)候?qū)?019年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)下調(diào)至3%的十年低點(diǎn)，理由是貿(mào)易緊張局勢(shì)破壞了經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張，全球最大經(jīng)濟(jì)體的增長(zhǎng)普遍減速。盡管如此，Lohmeier表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的某些部分，例如服務(wù)業(yè)仍然“非常強(qiáng)勁”，但是并沒有辦法完全擺脫風(fēng)險(xiǎn)。他說，隨著2019年全球范圍內(nèi)利率下降以及負(fù)收益率債券增加，投資者也面臨著更大的壓力來通過承擔(dān)更大風(fēng)險(xiǎn)來賺取收益。  

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