本交易日，雖然由美國(guó)不確定的政治局勢(shì)為基調(diào)，黃金的表現(xiàn)依然暗淡，原因在于美元漲勢(shì)愈發(fā)凌厲，不斷迫近年內(nèi)峰值水平，除了政治不確定性引發(fā)避險(xiǎn)資金流入美元、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手貨幣持續(xù)下跌帶來提振之外，美國(guó)短期融資市場(chǎng)美元流動(dòng)性持續(xù)吃緊是關(guān)鍵因素所在。

美元的強(qiáng)勢(shì)對(duì)金價(jià)形成了打壓，現(xiàn)貨黃金本周自1530上方急劇回落，一度下挫至1500心理關(guān)口，眼下勉強(qiáng)在這一水平上方窄幅震蕩。不過，展望后市，美聯(lián)儲(chǔ)的回購行為，可能會(huì)導(dǎo)致美元跌落高臺(tái)，從而給黃金帶來轉(zhuǎn)機(jī)。

美聯(lián)儲(chǔ)回購進(jìn)行時(shí)，機(jī)構(gòu)稱需警惕美元下行

受季末資金需求上升影響，從上周開始的美國(guó)隔夜回購市場(chǎng)利率水平持續(xù)“高燒不退”。隨后，美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)回購交易降溫。為了避免貨幣市場(chǎng)再受沖擊，有分析師預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將購買3150億美元美國(guó)國(guó)債。而無論美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)購買國(guó)債，都將給美元指數(shù)帶來下行壓力。

9月17日，由于銀行系統(tǒng)的現(xiàn)金儲(chǔ)備與交易商資產(chǎn)負(fù)債表上的證券數(shù)量仍不平衡，美國(guó)隔夜GC回購利率躍升至10%，大約是平常水平的四倍。這一飆升促使美聯(lián)儲(chǔ)從上周二開始每天提供至多750億美元的隔夜回購操作。這是一個(gè)它十年都沒用過的工具。在上周最后三天，對(duì)該設(shè)施的投入達(dá)到了最高水平，但周一又小幅回升至658億美元。

美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)在10月10日之前的每個(gè)交易日以750億美元的價(jià)格進(jìn)行隔夜回購操作，以幫助將聯(lián)邦基金利率維持在目標(biāo)區(qū)間內(nèi)。GLMX首席執(zhí)行官說Glenn Havlicek表示，流動(dòng)性管理機(jī)器缺少潤(rùn)滑，回購市場(chǎng)很重要，因?yàn)樗侨蛸Y本市場(chǎng)保持運(yùn)轉(zhuǎn)的潤(rùn)滑油。在回購中，美聯(lián)儲(chǔ)通過拿出諸如美國(guó)國(guó)債之類的證券作為抵押品來相互借入現(xiàn)金。協(xié)議期滿時(shí)，借款人“回購”抵押品并返還現(xiàn)金。

回購協(xié)議市場(chǎng)上的壓力已暴露出美國(guó)金融體系中已經(jīng)醞釀了十年的一些基本面弱點(diǎn)。盡管在繁榮時(shí)期不會(huì)構(gòu)成重大問題，但如果沒有永久性解決方案，突然的現(xiàn)金短缺可能會(huì)導(dǎo)致金融市場(chǎng)在低迷時(shí)期出現(xiàn)更廣放的動(dòng)蕩。

道明證券(TD Securities)資深美國(guó)利率策略師戈德堡(Gennadiy Goldberg)表示，目前市場(chǎng)確實(shí)感覺平靜，但在我們對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)下一步舉措有所了解之前，市場(chǎng)的平靜令人不安。問題不在于未來三到六天會(huì)發(fā)生什么，而在于未來三到六個(gè)月會(huì)發(fā)生什么。

上周的動(dòng)蕩將人們的注意力放在了銀行準(zhǔn)備金上，美聯(lián)儲(chǔ)是否在縮減證券持有量方面做得太過了，以及美聯(lián)儲(chǔ)何時(shí)將開始恢復(fù)資產(chǎn)負(fù)債表擴(kuò)張，以跟上經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的需要。

紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)威廉姆斯(John Williams)稱，官員們將繼續(xù)密切關(guān)注和分析事態(tài)發(fā)展。政策制定者將評(píng)估適當(dāng)?shù)膬?chǔ)備水平和恢復(fù)美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表有機(jī)增長(zhǎng)的時(shí)間的影響。