黃金價(jià)格日內(nèi)承壓走低趨勢(shì)，黃金午后再度偏低走動(dòng)，金價(jià)目前在1494美元/盎司附近波動(dòng)。

本周二和周三白盤(pán)，由于隔夜回購(gòu)貸款市場(chǎng)出現(xiàn)崩潰。美聯(lián)儲(chǔ)本周進(jìn)行了兩次回購(gòu)操作，第一次向市場(chǎng)注資約530億美元，第二次注資800億美元，資金的流動(dòng)增加，導(dǎo)致美指下跌，從而推動(dòng)金價(jià)出現(xiàn)反彈。那么對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)北京時(shí)間周四凌晨如期宣布降息25個(gè)基點(diǎn)，把基準(zhǔn)隔夜拆借利率下調(diào)至1.75%至2%的目標(biāo)區(qū)間。還將超額準(zhǔn)備金利率下調(diào)了30個(gè)基點(diǎn)。又間接的大幅增加了市場(chǎng)資金流動(dòng)，為何美指不續(xù)跌，黃金不續(xù)漲，反而方向運(yùn)行呢？

其一、市場(chǎng)對(duì)于較大事件的影響，往往只會(huì)根據(jù)前景的預(yù)期而行事。及時(shí)的結(jié)果只會(huì)出現(xiàn)短暫的波動(dòng)。這也就是為什么我說(shuō)在關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)決議的時(shí)候，重點(diǎn)在是否開(kāi)啟周期和未來(lái)前景的看法。

其二、在降息之后的鮑威爾發(fā)布會(huì)上，他強(qiáng)調(diào)美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景穩(wěn)健，并預(yù)計(jì)勞動(dòng)力市場(chǎng)將保持強(qiáng)勁，將會(huì)重新討論何時(shí)擴(kuò)大資產(chǎn)負(fù)債表的問(wèn)題，這也打消了市場(chǎng)對(duì)于擴(kuò)大資產(chǎn)負(fù)債表的預(yù)期影響，也給美元提供了支撐。

其三、降息周期上。最新點(diǎn)陣圖季度預(yù)測(cè)顯示，美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)今年降息的需要也存在分歧。其中五人希望維持不變，五人認(rèn)為適宜降25個(gè)基點(diǎn)，七人認(rèn)為到年底需要降50個(gè)基點(diǎn)。一方認(rèn)為由于國(guó)內(nèi)支出穩(wěn)健而無(wú)需降息，另一方對(duì)全球經(jīng)濟(jì)疲軟且通脹率持續(xù)低于2%的目標(biāo)感到擔(dān)心，內(nèi)部分歧嚴(yán)重。使得點(diǎn)陣圖也遭遇下調(diào)，中位數(shù)顯示美聯(lián)儲(chǔ)在今年或明年都將不會(huì)下調(diào)利率，這打消了第三次降息以及開(kāi)啟周期的前景預(yù)期。整體而言，此次的美聯(lián)儲(chǔ)政策決議不如預(yù)期鴿派。

其四：說(shuō)點(diǎn)干貨。根據(jù)張堯浠所言；理論上，一般人都認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)加息黃金會(huì)跌，美聯(lián)儲(chǔ)降息黃金會(huì)漲。但需明白的是，如果進(jìn)入降息周期，金價(jià)則會(huì)出現(xiàn)大跌，只有在加息周期，金價(jià)才能瘋狂的上漲。因?yàn)辄S金有兩重屬性，一種是貨幣屬性，體現(xiàn)在避險(xiǎn)上。一種是商品屬性，體現(xiàn)在抗通脹上。加息周期，通脹預(yù)期高，所以金子漲的猛。而降息周期，通脹預(yù)期沒(méi)了，黃金自然漲不起來(lái)。