美聯(lián)儲會議紀要中提及“資產(chǎn)購買”不少于6次，此外紀要中還不下15次地提及“有效下限”，而有效下限是負利率政策的核心代號。此次美聯(lián)儲的會議紀要表明了7月選擇降息25個基點的三方面理由：商業(yè)投資和制造業(yè)活動放緩，經(jīng)濟前景風險增加，通脹低迷。那么10月和12月美聯(lián)儲能市場所愿，分別降息25基點嗎？
高盛預計美聯(lián)儲今年將降息兩次
高盛經(jīng)濟學家預測美聯(lián)儲官員將在接下來的兩次會議中降低利率，部分原因是希望安撫債券市場。高盛分析師在周二晚些時候發(fā)布的一份報告中表示，繼7月降息25個基點之后，決策者將在9月和10月分別進行一次同等規(guī)模的降息，“風險偏向更多和/或更大幅度降息”。
加之貿(mào)易局勢的不確定性，高盛經(jīng)濟學家們認為美聯(lián)儲官員們在決策時比過去更加重視債券市場定價。高盛懷疑收益率曲線倒掛是否是可靠的衰退預測指標。
報告稱，這是因為決策者“更擔心令市場失望的降息的后果，部分原因是他們中的一些人在衡量增長和通脹前景時對債券市場信號(如收益率曲線的斜率和盈虧平衡通脹率)給予了相當大的重視?！?/p>
他們表示，結(jié)果是一個“正反饋循環(huán)”，債券交易員盼望更寬松的貨幣政策，進而帶來一個更鴿派的中央銀行；他們還說，只有經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示進一步寬松不再合適的時候，這種模式才會停止。
聯(lián)邦基金期貨顯示，投資者押注美聯(lián)儲將在9月降息25個基點。交易員認為10月進一步降息25個基點的概率為64%。12月降息25基點概率為45.5%。
美聯(lián)儲會議紀要暗示QE即將來臨
美聯(lián)儲會議紀要中提及“資產(chǎn)購買”不少于6次，美聯(lián)儲明確表明，在標普500指數(shù)低于歷史高位不到5%的時候，F(xiàn)OMC就已經(jīng)在考慮下一輪QE了，多位委員表示，美聯(lián)儲過去十年本可以更激進地使用QE，并且，幾名委員認為，僅僅因為之前實施過QE，現(xiàn)在的他們就是這方面的專家，未來任何QE都將是小打小鬧。
而美聯(lián)儲為何要轉(zhuǎn)向QE？這是因為其它央行都在這么做；此外紀要中還不下15次地提及有效下限(Effective Lower Bound)，有效下限是負利率政策的核心代號；由此可見特朗普應(yīng)該繼續(xù)維持其對鮑威爾的高壓政策，因為這看起來似乎已經(jīng)在起作用。
美聯(lián)儲給出7月降息的三個理由
此次美聯(lián)儲的會議紀要表明了7月選擇降息25個基點的三方面理由。
其一是由于商業(yè)投資和制造業(yè)活動放緩，其二是經(jīng)濟前景風險增加，其三是通脹低迷。盡管在會議間隔期間出現(xiàn)一些積極跡象，但是當時看來，經(jīng)濟前景的風險和不確定性仍在增加，尤其是與國際貿(mào)易和全球經(jīng)濟環(huán)境方面相關(guān)的指標。
