國際現(xiàn)貨黃金周五（7月19日）盤內(nèi)沖高1452美元/盎司一線之后開啟回跌，目前金價觸及1440美元/盎司以下，晚盤黃金如何收官？達利歐等投資人認為，負收益率債券規(guī)?；蜻h超想象，持有黃金更劃算。

負收益率債券規(guī)?；蜻h超想象 持有黃金更劃算

隨著主權(quán)國家和公司發(fā)行的債券期票持有者眼睜睜地看著自己的儲蓄在央行官員推動經(jīng)濟增長的努力下蒸發(fā)殆盡，黃金的吸引力變得越來越大。在利率下降時，黃金對抗通脹的特性和較低的機會成本從未像現(xiàn)在這樣重要。黃金價格與美國實際利率預期(以五年期通脹掛鉤債券衡量)之間的負相關(guān)性達到有史以來最強。隨著金價攀升，二者60天的相關(guān)性觸及-0.7。

即使不考慮通脹的影響，本月收益率低于零的債券總額也達到創(chuàng)紀錄的13萬億美元。若加上物價上漲的侵蝕作用，這一數(shù)字將膨脹到25萬億美元。根據(jù)彭博編制的數(shù)據(jù)，如果美聯(lián)儲今年降息兩次，它甚至會超過30萬億美元。

雖然在金庫中存放黃金需要花錢，ETF持有黃金也有成本，但最新可得到的數(shù)據(jù)顯示，在倫敦金銀市場協(xié)會(LBMA)登記的保險庫中存放的黃金數(shù)量從去年10月開始上升，并且一直持續(xù)到今年3月。這可能是因為即使被收取0.2%的費用，持有黃金也比持有許多債券更劃算。

從持倉情況來看，金價或許還有上漲空間。雖然對沖基金增加了對黃金的看漲押注，但期貨總體多頭頭寸占未平倉合約的比例僅為36%左右，仍然低于2011、2016和2017年的峰值。這表明，如果基金經(jīng)理繼續(xù)增持黃金，金價還將走高。盡管今年黃金ETF的持有量有所上升，但總量仍不及2012年底那么高。而且，達利歐等投資人認為，市場可能正處于對黃金非常有利的時期的開端。

現(xiàn)貨黃金近期多頭確定無疑，中長線操作多頭不變，只是日常短線操作多空可能都需要跟隨時間、空間進行入場，昨日黃金價格大幅上漲后，今日開盤后，黃金的價格再次沖高回落，類似周四行情走勢 ，所以早盤直接布局空，黃金價格如期先跌，至1437美元/盎司位置附近可以進行減倉等待1430美元/盎司附近，黃金價格到1430美元/盎司位置后再重點布局多頭，等待黃金價格回撤至1430美元/盎司附近再布局多，除非歐盤價格大幅上漲，否則就等待1430美元/盎司位置。

現(xiàn)貨黃金價格早盤延續(xù)沖頂1452美元/盎司一線，隨后快速回撤，1455美元/盎司一線是壓力位置，目前回撤1438-1435美元/盎司的支撐位置，這里是頂?shù)邹D(zhuǎn)換的位置，突破上漲之后的第一支撐，追尋著順勢的原則，黃金選擇在1435-1440美元/盎司區(qū)間直接渣多即可。

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