近期黃金表現(xiàn)疲軟，現(xiàn)貨黃金上周觸及1300后急轉(zhuǎn)直下，又再次跌破1280關(guān)口。在金價缺乏上漲動力之際，投資黃金礦商股票或許是一個不錯的選擇。最近公布的黃金礦商今年第一季度的基本面報告也顯示出，黃金股票具有不錯的投資潛力。

那些已上市的黃金生產(chǎn)商每年會以季報的形式發(fā)布四次報告，里面包含著對投資者來說非常重要的信息。

今年第一季度的報告顯示，自從2013年第二季度黃金崩盤以來，黃金礦商的勘探預(yù)算大幅縮水，下滑了22.8%。由于可用于勘探的資金大幅減少，新發(fā)現(xiàn)的礦藏數(shù)量也少了，為了應(yīng)對現(xiàn)有礦藏不斷枯竭的情況，大型黃金礦商們便走上了合并的道路。

它們主要通過兩種方式合并，要么從其他公司購買礦山和礦藏，要么就直接收購其他同行。最近幾個季度，金礦行業(yè)的并購浪潮達到了頂峰。例如，2018年9月，黃金巨頭巴里克黃金公司宣布將與蘭德黃金公司合并。另一家黃金巨頭紐蒙特礦業(yè)公司（Newmont Mining）在2019年1月宣布，將以另一筆巨額交易收購加拿大黃金公司（Goldcorp）。BMO分析師曾表示，中型金礦商的投資潛力不斷上升，因為并購活動為新的增長鋪平了道路。

報告還指出，黃金股指數(shù)GDX中34家黃金開采巨頭總共生產(chǎn)了880萬盎司黃金，較2018年第一季度大幅下降6.3%，同比下降了8.8%，不過業(yè)內(nèi)人士認為，這個數(shù)字其實是被夸大了，因為被收購的原因，這次的報告并沒有包含Goldcorp公司的產(chǎn)量，剔除這個因素，真實的放緩幅度其實只有2.8%。

而且分析師認為，第一季度的產(chǎn)量放緩屬于周期性因素。從過去十年的數(shù)據(jù)可知，每年第二季度的黃金產(chǎn)量平均比第一季度增長5.4%，這種增長趨勢在第三季度還會持續(xù)，而且比第二季度平均增長5.3%。因此，在第二季度和第三季度反彈之前，黃金產(chǎn)量在第一季度出現(xiàn)放緩是正常現(xiàn)象。

出現(xiàn)這種情況的原因有人為因素，也跟每噸礦石的含金量有關(guān)，含金量越高，生產(chǎn)的黃金就越多。礦業(yè)經(jīng)理們通常會選擇在第一季度處理更多質(zhì)量較差的礦石，然后在第二、第三季度才轉(zhuǎn)向品質(zhì)更高的礦石，這有利于他們的績效考核，因為第三季度報告是在年底前公布的，更高的產(chǎn)量有利于在年底的時候提高公司股價。