收益率曲線(xiàn)倒掛：可能意味著需要降息 但并非經(jīng)濟(jì)衰退
前美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫周一表示，美債收益率曲線(xiàn)倒掛可能意味著在未來(lái)的某個(gè)時(shí)點(diǎn)里美聯(lián)儲(chǔ)需要降息。
其同時(shí)聲稱(chēng)，美聯(lián)儲(chǔ)縮減資產(chǎn)負(fù)債表的過(guò)程一直在順利進(jìn)行，美聯(lián)儲(chǔ)將在未來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)保持龐大的資產(chǎn)負(fù)債表。
對(duì)于此前現(xiàn)代貨幣理論（MMT）引發(fā)的市場(chǎng)爭(zhēng)論，耶倫回應(yīng)稱(chēng)，她并不喜歡這個(gè)已經(jīng)誕生幾十年的理論。耶倫稱(chēng)支持MMT的人認(rèn)為“因?yàn)檠胄锌梢再?gòu)買(mǎi)債券所以可以不用擔(dān)心債券利息支付，瘋狂發(fā)債”是一個(gè)"非常錯(cuò)誤的理論，因?yàn)檫@就是導(dǎo)致惡性通脹的原因”。
本周一，另一名美聯(lián)儲(chǔ)高管——芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席Charles Evans也出面安撫市場(chǎng)，稱(chēng)對(duì)于收益率曲線(xiàn)出現(xiàn)輕度倒掛，市場(chǎng)存在大量誤讀。
他表示，當(dāng)收益率曲線(xiàn)出現(xiàn)平坦化，市場(chǎng)感到緊張是可以理解的。但盡管收益率曲線(xiàn)顯示經(jīng)濟(jì)衰退的幾率略有升高，一季度經(jīng)濟(jì)看起來(lái)會(huì)變?nèi)酰詫?duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)前景頗有信心。
Evans稱(chēng)長(zhǎng)債利率長(zhǎng)期下滑在一定程度上有一些結(jié)構(gòu)性原因，這與趨勢(shì)增長(zhǎng)率和實(shí)際利率的下降都有關(guān)系。
在這樣的情況下，收益率曲線(xiàn)比以往任何時(shí)候都要平坦，就更自然了。
但其同時(shí)也承認(rèn)，受全球經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易政策不確定性影響，美國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的下行風(fēng)險(xiǎn)大于上行。如果經(jīng)濟(jì)比預(yù)期差，可能需要實(shí)施寬松。
再度大漲之后 黃金能否突破1350關(guān)鍵水平？
黃金價(jià)格近期漲勢(shì)越發(fā)兇猛，在諸多利好因素刺激下，現(xiàn)貨黃金價(jià)格當(dāng)前已經(jīng)站上1320美元上方。
加拿大皇家銀行財(cái)富管理（RBC Wealth Management）董事總經(jīng)理George Gero表示：“股市的回調(diào)、美元疲軟和溫和的利率正在幫助金價(jià)上漲?！?/p>
受全球經(jīng)濟(jì)憂(yōu)慮拖累，美股表現(xiàn)不佳。且此前美國(guó)債券收益率曲線(xiàn)出現(xiàn)倒掛，引發(fā)了市場(chǎng)擔(dān)心美國(guó)經(jīng)濟(jì)將步入衰退，提振對(duì)黃金和日元等資產(chǎn)的需求，同時(shí)打壓美元。
英國(guó)退出歐盟引發(fā)的政治動(dòng)蕩也提升了黃金的避險(xiǎn)吸引力。Gero稱(chēng)：“英國(guó)退歐（擔(dān)憂(yōu)）和期權(quán)即將到期可能繼續(xù)支撐黃金。但是，這并不一定會(huì)將金價(jià)推高至1350美元水平?！?/p>
