周一（3月18日）COMEX 4月黃金期貨價(jià)格收跌0.11%，報(bào)1301.50美元/盎司，近日金價(jià)走勢(shì)圍繞1300美元關(guān)口窄幅震蕩，美元多頭在新一周初仍處于守勢(shì)，這是利好黃金價(jià)格的關(guān)鍵因素之一。北京時(shí)間3月21日凌晨美聯(lián)儲(chǔ)公布3月利率決議或能給金價(jià)方向提供新的指引。
1月利率決議以來(lái)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)有所放緩，但基本面總體穩(wěn)固。對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)而言，當(dāng)前美國(guó)面臨的風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自于中、歐經(jīng)濟(jì)下行的外溢效應(yīng)，以及美債利率曲線部分倒掛帶來(lái)的負(fù)面情緒。在此背景下，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)在3月議息會(huì)議上將暫不加息，同時(shí)小幅下調(diào)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期和年內(nèi)預(yù)期加息次數(shù)，并公布提前結(jié)束縮表的具體計(jì)劃。
對(duì)市場(chǎng)而言，暫不加息和下調(diào)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期的影響有限，投資者將更加關(guān)注結(jié)束縮表的路徑。今年以來(lái)全球經(jīng)濟(jì)放緩、歐洲政治風(fēng)險(xiǎn)上升已是不爭(zhēng)的事實(shí)，且兩周內(nèi)歐、日央行已先后下調(diào)了各自經(jīng)濟(jì)體的GDP增速，美聯(lián)儲(chǔ)適度下調(diào)增速也在情理之中。另外近期美聯(lián)儲(chǔ)官員們也暗示短期內(nèi)加息的門檻較高，因此預(yù)期加息次數(shù)下降也不算驚喜。相比之下，縮表的進(jìn)程更加令人關(guān)注。如何結(jié)束縮表、何時(shí)結(jié)束縮表都關(guān)乎流動(dòng)性，也必將是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。
目前市場(chǎng)普遍預(yù)期3月聯(lián)儲(chǔ)議息按兵不動(dòng)，此次會(huì)議將公布經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)及點(diǎn)陣圖，聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)于未來(lái)加息預(yù)期值得高度關(guān)注；此外會(huì)議聲明中可能會(huì)提及美國(guó)經(jīng)濟(jì)的下行風(fēng)險(xiǎn)。1月議息會(huì)議紀(jì)要曾表達(dá)了對(duì)經(jīng)濟(jì)下行擔(dān)憂的增加，主要在于中國(guó)和歐洲的經(jīng)濟(jì)放緩，財(cái)政刺激效果減退，以及可能的進(jìn)一步金融條件收緊。美聯(lián)儲(chǔ)可能在3月會(huì)議宣布停止縮表計(jì)劃，并在今年下半年終止縮表。2月27日鮑威爾在國(guó)會(huì)發(fā)表證詞曾表明聯(lián)儲(chǔ)已制定資產(chǎn)負(fù)債表計(jì)劃的框架，預(yù)計(jì)將會(huì)很快宣布，聯(lián)儲(chǔ)計(jì)劃在今年晚些時(shí)候結(jié)束縮表，資產(chǎn)負(fù)債表不會(huì)重新回到非常小的規(guī)模。
CMC Markets首席市場(chǎng)策略師Michael McCarthy表示，本周的會(huì)議是非常重要的，今年年初以來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)變得更為鴿派。美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)變得不這么鴿派，變得更為平衡，如果真的如此，那么美元會(huì)走強(qiáng)，現(xiàn)貨黃金將會(huì)承壓。
London Capital Group研究主管Jasper Lawler指出，金價(jià)走勢(shì)仍然偏向上行，因?yàn)樗A(yù)計(jì)黃金將在1280美元左右獲得支撐。隨著全球經(jīng)濟(jì)不確定性的加劇，黃金仍是一項(xiàng)有吸引力的避險(xiǎn)資產(chǎn)。總體而言，市場(chǎng)對(duì)黃金的需求仍然強(qiáng)勁。預(yù)計(jì)金價(jià)的任何大幅下跌都將吸引新的買家。
