周四，英國方面?zhèn)鱽碇匕跸?，稱脫歐談判雙方就脫歐后歐盟與英國未來關(guān)系政治宣言草案文本達(dá)成一致，且歐盟將承認(rèn)英國的“獨(dú)立貿(mào)易”政策。但雙方就直布羅陀問題仍未達(dá)成一致，這使得英鎊短線走勢(shì)劇烈震蕩。不過，這一消息對(duì)市場的影響面較為有限，避險(xiǎn)情緒云淡風(fēng)輕，黃金價(jià)格走勢(shì)繼續(xù)震蕩交投于1227美元水平附近，市場的焦點(diǎn)將逐步轉(zhuǎn)向周末舉行的歐盟峰會(huì)。

不過伴隨著近期貴金屬價(jià)格上漲：黃金上漲11美元，白銀上漲0.25美元。許多人在思考是什么導(dǎo)致金價(jià)走勢(shì)出現(xiàn)變化？什么會(huì)讓金價(jià)繼續(xù)更大幅度上漲？

分析表示，盡管以美元計(jì)的名義價(jià)格似乎近期不會(huì)上漲太大。但由于金價(jià)最近幾周相對(duì)穩(wěn)定，黃金相對(duì)于標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)（SPX）上漲。換句話說，黃金的購買力正在增強(qiáng)——而且不僅是相對(duì)于股市而言。類似的趨勢(shì)變化可以在其他地方觀察到（例如，黃金和工業(yè)商品）。

那么人們購買黃金的目的是什么？

沃倫?巴菲特（Warren Buffet）曾尖銳的評(píng)論到：黃金沒有用處。它只是放在哪兒，而且放在哪兒是有代價(jià)的。還有機(jī)會(huì)成本。那么為什么人們會(huì)買一些沒有效用也沒有回報(bào)的東西呢？其中一個(gè)就是常說的投機(jī)。第二個(gè)原因是擔(dān)心交易對(duì)手違約。第三，黃金是對(duì)貨幣崩潰或貨幣制度變化的一種無限期對(duì)沖。這是交易對(duì)手違約的更廣泛版本?，F(xiàn)在，通用電氣備受關(guān)注。它的投資級(jí)評(píng)級(jí)債券變得像垃圾債券。要記得在貝爾斯登破產(chǎn)前，該公司一直保持著投資級(jí)評(píng)級(jí)。

通用電氣負(fù)債約1150億美元。如果它違約，可能會(huì)讓許多投資者感到恐懼。他們肯定會(huì)購買美國國債。另外，投資者也可能會(huì)選擇持有黃金，黃金是唯一真正沒有違約風(fēng)險(xiǎn)的金融資產(chǎn)。

與投資級(jí)5年期CDS指數(shù)相比，通用電氣債券（5年期CDS價(jià)差）的違約保險(xiǎn)成本飆升。這有力地表明，市場不再認(rèn)為通用電氣配得上投資級(jí)評(píng)級(jí)。當(dāng)然，市場可能會(huì)犯錯(cuò)。實(shí)際上，將各部分加總起來看，通用電氣目前完全違約的可能性似乎不大。通用電氣擁有的資產(chǎn)，其價(jià)值和盈利能力要優(yōu)于其巨額債務(wù)（該公司正忙于通過出售非核心資產(chǎn)來減少債務(wù)）。