今晚美聯(lián)儲(chǔ)或激辯的事實(shí)------有效聯(lián)邦基金利率EFFR與準(zhǔn)備金利率IOR之間利差收窄。
當(dāng)前美聯(lián)儲(chǔ)聯(lián)邦基金利率在2%-2.25%的目標(biāo)范圍內(nèi)，但紐約聯(lián)儲(chǔ)公布數(shù)據(jù)顯示，10月22日周一時(shí)這一利率走勢(shì)達(dá)到2.19%，與超額準(zhǔn)備金利率（IOER,2.20%）之差縮至1個(gè)基點(diǎn)，刷新2008年推出IOER以來(lái)的最小差距。次日，聯(lián)邦基金利率甚至上升至2.20%，觸及IOER這一利率走廊的技術(shù)上限。
這使得市場(chǎng)不得不猜測(cè)，在12月的加息會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)和今年6月議息決議一般，上調(diào)聯(lián)邦基金利率25個(gè)基點(diǎn)，同時(shí)對(duì)IOER進(jìn)行小幅度技術(shù)性調(diào)整，將IOER提升20個(gè)基點(diǎn)，而非常規(guī)的25個(gè)基點(diǎn)，以確保有效聯(lián)邦基金利率能處于利率走廊的中點(diǎn)位置。
分析網(wǎng)站Marketwatch評(píng)論表示，6月會(huì)議上美聯(lián)儲(chǔ)將IOER上調(diào)了20個(gè)點(diǎn)，而非25個(gè)點(diǎn)，使得美聯(lián)儲(chǔ)有效聯(lián)邦基金利率保持在基準(zhǔn)利率區(qū)間中點(diǎn)。鑒于當(dāng)前聯(lián)邦基金利率再次觸及上限，美聯(lián)儲(chǔ)或在12月加息25個(gè)點(diǎn)的同時(shí)，上調(diào)IOER，屆時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)或?qū)⑻崆敖Y(jié)束縮表以避免銀行體系準(zhǔn)備金稀缺。
Wrightson ICAP首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Lou Crandall表示，預(yù)期此次議息不會(huì)得出確切的結(jié)果，料11月29日的紀(jì)要會(huì)對(duì)8日的會(huì)議作出總結(jié)。預(yù)期12月的會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)或?yàn)榱思酉⑿枰瑫r(shí)上調(diào)IOER。
華爾街?jǐn)?shù)位經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，鑒于聯(lián)邦基金利率的上升或?qū)⒂绊懙矫缆?lián)儲(chǔ)的縮表計(jì)劃，截至當(dāng)前，美聯(lián)儲(chǔ)一直保持著緩慢縮表的進(jìn)度，美聯(lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)負(fù)債已從4.5兆美元的高位減至4.1兆美元。在是否調(diào)整IOER的問(wèn)題上將牽扯美聯(lián)儲(chǔ)或在11月的會(huì)議上論及資產(chǎn)負(fù)債表合理的規(guī)模。投資者們當(dāng)下正尋找美聯(lián)儲(chǔ)何時(shí)停止縮表的信號(hào)。
道明證券本周分析，若聯(lián)邦基金利率確實(shí)在2018年底接近IOER，或?qū)⑵仁姑缆?lián)儲(chǔ)在2019年初考慮提前結(jié)束縮表，以避免因超額準(zhǔn)備金下滑造成銀行體系的資金壓力。
但美聯(lián)儲(chǔ)在9月會(huì)議紀(jì)要中似乎否定了這種擔(dān)憂，表示聯(lián)邦基金利率上升是因?yàn)槊绹?guó)國(guó)債供應(yīng)激增，而不是美聯(lián)儲(chǔ)縮表；并表示沒(méi)有跡象表明上行壓力是由于銀行體系準(zhǔn)備金稀缺造成的。就11月的聲明是否再次給予否認(rèn)，專(zhuān)業(yè)人士十分關(guān)注。
