周二（11月6日），黃金價(jià)格目前被兩種相對(duì)平衡的力量牽制。一方面，作為對(duì)金價(jià)近期漲勢(shì)的制衡力量，美元持續(xù)走強(qiáng)。美元強(qiáng)勢(shì)削弱了黃金的貨幣成分，使其難以獲得吸引力。另一方面，投資者擔(dān)心全球股市的不確定性及其對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的潛在影響。Seekingalpha分析師Clif Droke表示，市場(chǎng)對(duì)股市前景的普遍擔(dān)憂(yōu)是黃金價(jià)格的最大支撐，否則，黃金基本面將為看跌。

黃金的最新交易時(shí)段提醒投資者，金價(jià)扭轉(zhuǎn)跌勢(shì)面臨阻力。此前因美元在本月初大跌后企穩(wěn)，金價(jià)走勢(shì)在上周五回落。上周公布的美國(guó)非農(nóng)就業(yè)報(bào)告十分強(qiáng)勁，這是現(xiàn)貨黃金最近疲軟表現(xiàn)背后的催化劑。撇開(kāi)一些新聞?lì)^條不談，美元強(qiáng)勢(shì)以及全球股市最近的反彈仍對(duì)黃金構(gòu)成致命威脅。

美國(guó)10月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告顯示，就業(yè)增長(zhǎng)強(qiáng)勁反彈，10月新增就業(yè)人口錄得25萬(wàn)。除此以外，報(bào)告的最大亮點(diǎn)是，薪資年增長(zhǎng)率錄得9年半來(lái)新高。許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，最新數(shù)據(jù)表明美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)加息是合理的。然而，這對(duì)許多黃金投資者來(lái)說(shuō)是個(gè)令人不安的消息，因?yàn)橥顿Y黃金沒(méi)有利息，而且有時(shí)還會(huì)受到債券收益率上升的威脅。

雖然就業(yè)數(shù)據(jù)對(duì)黃金不利，但對(duì)美元無(wú)疑是好消息。下圖顯示的是Invesco DB US Dollar Index Bullish Fund ETF（UUP）及其15日和50日的移動(dòng)均線(xiàn)。正如圖所示，UUP在10月30日攀升至一個(gè)新高點(diǎn)，觸及今年以來(lái)新高。盡管UUP上周晚些時(shí)候回落，但美元ETF仍在兩條關(guān)鍵趨勢(shì)線(xiàn)上方。這無(wú)疑給金價(jià)帶來(lái)壓力，而且只要UUP保持在15日均線(xiàn)之上，就可能削弱金價(jià)突破3個(gè)月交易區(qū)間上限的動(dòng)力。

Invesco DB US Dollar Index Bullish Fund ETF（UUP）

美元不僅受益于強(qiáng)勁的美國(guó)經(jīng)濟(jì)，也受益于投資者普遍缺乏恐慌情緒。雖然由于美股最近出現(xiàn)10%的回調(diào)，市場(chǎng)上尚存一些擔(dān)憂(yōu)，但在美債和日元等傳統(tǒng)的避險(xiǎn)資產(chǎn)中，這種擔(dān)憂(yōu)還沒(méi)有明顯到足以察覺(jué)的程度。近幾個(gè)月來(lái)，缺乏恐慌情緒削弱了金價(jià)的上行勢(shì)頭，并使黃金的價(jià)格自7月底以來(lái)一直停留在狹窄交易區(qū)間。

然而，黃金并非完全沒(méi)有支撐。股市波動(dòng)仍高于正常水平，而投資者仍不相信股市已經(jīng)觸底，這在一定程度上提振了金價(jià)。如下圖所示，12月交割的黃金期貨價(jià)格走勢(shì)圖突顯出黃金多頭正在試圖將金價(jià)推高至3個(gè)月交易區(qū)間之外。自8月金價(jià)觸底以來(lái)，12月期金價(jià)格已創(chuàng)下一系列高于以往的低位和更高的高位，這是合理反彈測(cè)試的基礎(chǔ)。若現(xiàn)貨黃金價(jià)格收在1240美元/盎司上方（12月期金交易區(qū)間上限），這將確認(rèn)交易區(qū)間能否突破，并給予黃金多頭一種亟需的力量去驗(yàn)證。