周三，國際黃金維持穩(wěn)定近期，徘徊于1190美元附近。摩根士丹利分析師提醒交易者，全球流動性正不斷收緊，風(fēng)險資產(chǎn)很可能首當其沖，一切都像極了1987年秋天股災(zāi)“黑色星期一”前的情景……回顧今年前10個月行情，全球市場可謂一波未平，一波又起，美銀美林統(tǒng)計了2018年迄今為止的五大風(fēng)險來源。黃金投資者務(wù)必警惕！未來又該如何應(yīng)對接踵而至的風(fēng)險事件呢？
危機逼近！“黑色星期一”恐重現(xiàn)！
美國10年期國債收益率已經(jīng)觸及2011年來的最高水平；美股面臨拋售壓力，投資者偏好從周期型股票轉(zhuǎn)向防御型股票；股價下跌的同時金價卻一直停滯不前。這些都是目前資產(chǎn)流動性收緊，融資成本上升的力證。而資本流動性集中又意味著全球流動性收緊，無法涵蓋所有的風(fēng)險資產(chǎn)。
Redeker警告，所有的這些情景，都像極了1987年秋天的“黑色星期一”股災(zāi)的情形：“當時，美聯(lián)儲也在加息，態(tài)度鷹派。格林斯潘剛剛上任，言論強硬，當時在里根總統(tǒng)稅收計劃支持下，美國經(jīng)濟表現(xiàn)也超越全球經(jīng)濟表現(xiàn)。那時人們都認為全球其他地區(qū)，特別是歐洲，擁有較大的產(chǎn)出缺口，所以當?shù)乱庵俱y行于1987年9月收緊流動性時，人們感到很意外?！?/p>
Redeker提醒，參照歷史教訓(xùn)，投資者不應(yīng)該忽略歐洲央行官員Klaas Knot近期“歐央行加息時間可能早于市場預(yù)期”的鷹派言論。歷史經(jīng)驗表明，當歐央行與日本央行采取寬松政策時，有利于美債收益率保持平緩，而目前，這兩個央行都似乎在變得更加鷹派。
Redeker還提到，目前所有投資者都在關(guān)注債券波動性指數(shù)——MOVE指數(shù)，原因在于，雖然外匯和股票波動性的上升可能是兩個孤立事件，但債券市場波動性的上升往往會左右其他波動率指數(shù)。因此，在當前流動性集中于美國的背景下，債券波動性的上漲對不同風(fēng)險資產(chǎn)的波動性表現(xiàn)會有重大影響。
