周三(10月3日)亞市早盤，現(xiàn)貨黃金價格在隔夜升破1200關(guān)口后維持漲勢，一度升至1208.06美元/盎司。經(jīng)歷了5個多月的跌勢后，黃金投資者開始懷疑10月是否能出現(xiàn)實質(zhì)性的反彈。Seekingalpha分析師Clif Droke表示，雖然黃金價格中期走勢(3-9個月)和基本面仍然看跌，但基于短期利率水平較高，本月的反彈前景仍然有利。然而，黃金多頭必須迅速行動，否則就可能失去一個控制金價短期走勢的機會。
雖說現(xiàn)貨黃金在上周五反彈前承壓回落。不過，12月交割的黃金期貨仍低于本月初的15日移動均線。盡管一連串國際新聞通常會引發(fā)避險買盤，但黃金市場最近一直低迷。
據(jù)報道，美國和加拿大簽署協(xié)議以支持三方NAFTA，這一消息無助于解決黃金的棘手問題，反令投資者陷入風險偏好模式。這項新協(xié)議被稱為美-墨-加協(xié)定(USMCA)，維持著一個夏季曾受威脅的1.2萬億美元的開放貿(mào)易區(qū)。消息公布后，全球股市走高，而包括黃金在內(nèi)的傳統(tǒng)避險資產(chǎn)雪上加霜。
與此同時，在國際事務(wù)方面，由于投資者擔心意大利的財政穩(wěn)定，意大利股市和債市近期遭受重創(chuàng)。意大利聯(lián)合政府上周表示，已同意將預(yù)算赤字目標定在GDP的2.4%。遠高于意大利財政部長所提倡的1.6%的水平。此舉也為可能為接下來和歐盟發(fā)生沖突創(chuàng)造了條件，因歐盟禁止成員國的預(yù)算赤字超過3%。
消息傳出后，意大利股價下跌近4%，而意大利債券收益率飆升，這一事實通常會讓投資者爭相買入黃金。然而，這一次，事實證明是又一個例外，因為國際投資者繼續(xù)青睞美元和美國國債，而非黃金。自4月以來，美元指數(shù)持續(xù)強勢一直是黃金價格的頭號阻力，也是黃金盡管遭遇創(chuàng)紀錄的空頭買盤仍無法反彈的主要原因。
自2月份觸底以來，美元確立了一種中期上漲態(tài)勢，這意味著那些試圖“做空”美元的人將面臨相當大的上行壓力。在美元指數(shù)真正逆轉(zhuǎn)其上升趨勢，在其9月低點下方?jīng)Q定性地突破(從而建立一個較低的高點和低點的模式)之前，投資者應(yīng)該假定美元的上行趨勢保持不變。
鑒于黃金中的貨幣成分，美元強勢對黃金價格具有負面的中期影響。在經(jīng)歷了近22年來最長的連續(xù)6個月的跌勢后，現(xiàn)貨金仍面臨與美元相關(guān)的壓力，因此其復(fù)蘇前景尚存疑慮。值得一提的是，黃金代理和交易工具iShares Gold Trust (IAU)仍低于其15日移動均線，以及被廣泛關(guān)注的50日MA。這表明黃金看漲人士缺乏決心，他們現(xiàn)在可以說是自今年4月以來最有機會重新控制黃金的即時走勢(1-4周)。這在一定程度上反映在最近黃金期貨和ETF的賣空興趣大幅增加。
例如，廣受歡迎的VanEck Vectors Gold Miners ETF (GDX)在9月的賣空興趣增加了16.3%。美國商品期貨交易委員會(CFTC)的數(shù)據(jù)顯示，與此同時，投機者上周將黃金凈空頭頭寸增加2923手，至77313手，為三周來新高。對黃金的交易已經(jīng)基本上是單向的，越來越多的看跌黃金的人紛紛涌現(xiàn)出來。不過這加大了空頭回補反彈的可能性，因為如果美元在未來幾周出現(xiàn)疲軟跡象，黃金空頭將被迫迅速逆轉(zhuǎn)頭寸。
Clif Droke表示，不過，在美元指數(shù)走軟、跌至50日移動均線下方之前，黃金投資者保持防御立場是合理的。在扭轉(zhuǎn)該立場之前，iShares Gold Trust (IAU)需要在最近的關(guān)鍵高點11.60上方收盤。同時，此舉將完成一個即時的底部信號，并允許投資者開始一個新的投機多頭頭寸。目前，建議投資者繼續(xù)觀望。
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