今年迄今，現(xiàn)貨黃金下跌8.52%，如果季節(jié)性因素分析值得一看，那么黃金價格跌幅可能會在年底前進(jìn)一步惡化。
FXStreet撰文指出，從下圖可以看出，2002年至2010年期間，現(xiàn)貨金在第四季度連續(xù)9年上漲。
值得注意的是，本世紀(jì)的第一個十年見證了許多支持黃金的進(jìn)展。例如，2004年11月18日，美國第一家黃金ETF基金SPDR Gold Trust GLD成立。
此外，2008年的金融危機加劇了對黃金的避險需求。最后但并非最不重要的是，美聯(lián)儲和其他主要央行的大規(guī)模資產(chǎn)負(fù)債表擴張，使得黃金這一硬通貨獲得強勁需求提振。
其結(jié)果是，在截至2010年的7年里，黃金的表現(xiàn)一直很好。
然而，在過去7年里，最糟糕的情況出現(xiàn)了。首先，美聯(lián)儲和其他主要央行實施的非常規(guī)貨幣政策，抬高了股市，與許多著名經(jīng)濟學(xué)家的惡性通脹預(yù)期相矛盾。因此，幾乎沒有動力去持有零收益的黃金。
其次，美聯(lián)儲在2014年開始正?；泿耪?，并在過去三年中八次提高利率。因此，再次幾乎沒有動力去持有零收益的黃金。
不足為奇的是，現(xiàn)貨黃金價格已從2011年創(chuàng)下的1900美元紀(jì)錄高點大幅回落。
季節(jié)性圖表還顯示，在過去7年里，去年第四季度黃金錄得6個季度的虧損，今年也可能再次下跌，因美聯(lián)儲料將在12月再次加息，并在2019年加息三次。此外，它還在縮減資產(chǎn)負(fù)債表的規(guī)模。
在前三個季度，像貿(mào)易戰(zhàn)這樣的風(fēng)險規(guī)避事件未能令金價受益，而第四季度可能也不會起到什么作用，而第四季度是季節(jié)性疲軟的時期。
長話短說，對黃金來說，阻力最小的路徑就是下行。
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