自2018年4月中旬以來，黃金價格一路震蕩下挫，此前已經(jīng)連續(xù)5個月收跌。而本月目前來看，現(xiàn)貨黃金于低位陷入震蕩盤整，經(jīng)過此前3周的小幅收漲后，本周金價以陽線小幅收漲。

那么金價未來前景如何，經(jīng)過較長一段時間的跌勢后，黃金的價格走勢能否迎來反轉(zhuǎn)？

周五(9月21日)國外網(wǎng)站ZealLLC分析師Adam Hamilton最新撰文，對黃金走勢前景作出分析和預(yù)測，其觀點主要內(nèi)容如下：

近幾個月來，投資者在從黃金中大規(guī)模撤出資金，交易情緒極為悲觀，黃金期貨遭遇極端拋售導(dǎo)致黃金價格下跌。與此同時，美國股市再度創(chuàng)出紀(jì)錄高位，也抑制了人們對投資組合多樣化的需求。但目前黃金的大規(guī)模拋售正在放緩，一旦股市再度回撤下跌，則黃金走勢將實現(xiàn)大幅逆轉(zhuǎn)。

就在不久前的6月中旬，現(xiàn)貨黃金價格為1302美元/盎司。就夏季的低迷而言，當(dāng)時的金價似乎相當(dāng)強(qiáng)勁，因夏季通常是一年中最疲軟的季節(jié)。然而拋售很快隨之而來，在隨后的2個月，即至8月中旬金價累計下跌9%。經(jīng)過了這波一重大下挫，現(xiàn)貨黃金收盤跌至1174美元/盎司低位，這無疑給黃金投資者的心理蒙上一層陰影，助長了如今仍普遍存在的強(qiáng)烈看跌情緒。

雖然投資者拋售并不是金價本輪跌勢的主要驅(qū)動因素，但它最終還是做出了很大貢獻(xiàn)。黃金這一輪的拋售如“滾雪球”般越滾越大。

那么，接下來的幾個月，為什么預(yù)期金價即將反轉(zhuǎn)走高呢？

分析師認(rèn)為，金價即將反彈的主要推動力，將是創(chuàng)紀(jì)錄的黃金期貨空頭回補(bǔ)買盤，這與近幾個月創(chuàng)紀(jì)錄的極端賣空成正比。投資買盤增強(qiáng)會擴(kuò)大漲勢，就如投資者拋售會加大跌勢一樣。而金價上漲越多，投資者就越有可能將資金投入其中。鑒于目前巨大的季節(jié)性差異，現(xiàn)貨金短期存在的上行空間是很大的。

預(yù)計自當(dāng)前水位開始，黃金價格將不得不進(jìn)一步上漲13.1%至1362美元/盎司。而即將到來的反彈也料迅速展開。與此同時，由于期貨的極端杠桿作用，黃金期貨空頭回補(bǔ)可能很快就會演變成一場全面的空頭擠壓。

早在2015年年中，金價看起來比目前要糟糕得多，當(dāng)年年底金價跌至逾6年的長期低位。因在美聯(lián)儲(FED)啟動首次升息前，投機(jī)者大舉拋售黃金期貨，他們堅信沒有什么比美聯(lián)儲升息更悲觀的情況了，因歷史早就驗證了黃金走勢和美聯(lián)儲升息的反向關(guān)系。因此，當(dāng)時投資者不得不逃離黃金，拋售黃金股票。

那么如果未來美國股市回調(diào)，是否會重新燃起新一輪的黃金避險需求？分析師認(rèn)為會的，且本次將是一個很好的機(jī)會。在高企的股票市場中，風(fēng)險無處不在，投資者無法在下一次的拋售中選擇忽視。因股市估值存在泡沫，全球貿(mào)易戰(zhàn)擔(dān)憂加劇，最關(guān)鍵的是美聯(lián)儲加速收緊貨幣政策。

因此，近期異常的黃金拋售可能很快就會被逆轉(zhuǎn)。因極端的黃金期貨賣空行為已在放緩。在8月份暴跌5.6%之后，9月截至本周中期，GLD持有量僅下降1.7%。即便股市的樂觀情緒仍在，但黃金的拋售似乎終于讓人精疲力竭。很快，買盤就會歸來，將緩慢助推金價重新上漲。

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