近日，世界黃金協(xié)會發(fā)布了《2018年中展望：全球經(jīng)濟(jì)形勢現(xiàn)狀及其對黃金的影響》，分析了上半年黃金市場開局艱難的原因，并對下半年黃金市場發(fā)展進(jìn)行了展望。報告指出，上半年黃金價格低迷是由多重因素共同驅(qū)動的，其中有三個因素最為突出：美元走強(qiáng)、更高的投資者整體風(fēng)險臨界值以及實物黃金需求疲軟。不過有理由相信下半年黃金的價格表現(xiàn)會更樂觀。

黃金的長期收益與經(jīng)濟(jì)增長正相關(guān)，而其短期表現(xiàn)對風(fēng)險和不確定性更敏感。黃金的雙重屬性可能會受益于下半年的關(guān)鍵宏觀經(jīng)濟(jì)趨勢，三種關(guān)鍵趨勢可能在2018下半年影響黃金表現(xiàn)。

第一是不均衡的全球經(jīng)濟(jì)正增長。在過去幾年中，全球經(jīng)濟(jì)增長迅速，在各個地區(qū)卻不均衡。中國的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張可能會更加強(qiáng)勁，秋收以及下半年婚禮季的到來將為印度的黃金市場提供季節(jié)性支撐。美國經(jīng)濟(jì)也在不斷擴(kuò)張，而由于政治原因歐洲市場經(jīng)濟(jì)預(yù)計會相對疲軟。

第二是貿(mào)易戰(zhàn)及其對貨幣的影響。上半年美元的強(qiáng)勢其實是兩個因素的綜合作用：世界其他地區(qū)的持續(xù)寬松貨幣政策；認(rèn)為美元可能更容易受益于貿(mào)易戰(zhàn)，至少短期而言是如此。很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家依然相信提高關(guān)稅最終會對經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生負(fù)面影響。

第三是通脹率上升，出現(xiàn)收益率曲線倒掛。高通脹和經(jīng)濟(jì)增長放緩的結(jié)合可能會讓央行陷入兩難，在此復(fù)雜經(jīng)濟(jì)局勢下，黃金的吸引力會加強(qiáng)。

除了以上三點，下半年宏觀經(jīng)濟(jì)趨勢將為黃金需求提供支撐，黃金近期的低價將吸引消費者增加黃金珠寶購買量。同時對于投資者而言，黃金當(dāng)前的價格可能會提供一個有吸引力的投資門檻，尤其是與COMEX黃金期貨關(guān)聯(lián)的凈多倉位正處于2017年中以來的最低水平。

渣打（Standard Chartered）分析師Suki Cooper表示金價不斷探底的原因之一可能是夏季的蕭瑟。她周四（7月19日）指出黃金價格在夏季的走勢通常伴隨著需求不振以及價格走低?！霸诂F(xiàn)在的環(huán)境下，黃金很難獲得避險需求，”Cooper說道，“我看起來很大程度上和實體需求低迷有關(guān)，你可以獲得更好的底部價格。”黃金最近出現(xiàn)了大幅拋售，距離4月高點下滑了大約11%。Cooper表示投資者必須等到夏季結(jié)束再觀察下行趨勢是不是有變化。“9月會告訴我們是否在市場上發(fā)生結(jié)構(gòu)性變化。我們還預(yù)期美元的強(qiáng)勢會有所減弱?！盋ooper補(bǔ)充道，好消息是黃金在技術(shù)面上超賣了。她稱，美聯(lián)儲（FED）在加息，美元在上漲，通脹還未能吸引買盤。Cooper認(rèn)為印度能夠幫助實體黃金的需求復(fù)蘇——當(dāng)?shù)亟饍r已經(jīng)跌至每10克3萬盧比下方。

金投網(wǎng)黃金行情中心顯示，北京時間13:35，今日黃金現(xiàn)貨價格報1232.14美元/盎司。

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