美聯(lián)儲(chǔ)加息利空黃金價(jià)格已成市場(chǎng)共識(shí)，黃金現(xiàn)貨和期貨投資者紛紛對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息持謹(jǐn)慎態(tài)度，因此在美聯(lián)儲(chǔ)宣布加息前拋售黃金。不過(guò)，可能事實(shí)正好相反，縱觀歷史數(shù)據(jù)，美聯(lián)儲(chǔ)加息其實(shí)對(duì)黃金有利。
當(dāng)前對(duì)于財(cái)政政策對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)承受沖擊能力的影響，美聯(lián)儲(chǔ)持樂(lè)觀態(tài)度。過(guò)去，美聯(lián)儲(chǔ)經(jīng)濟(jì)學(xué)家曾警告稱，前景不確定。然而，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)證明，龐大財(cái)政刺激計(jì)劃已給美國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)了巨大的國(guó)內(nèi)動(dòng)力。
美聯(lián)儲(chǔ)最近將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，符合分析師的普遍預(yù)期。美聯(lián)儲(chǔ)已下調(diào)失業(yè)預(yù)估，并調(diào)高通脹預(yù)估。
大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家似乎愿意看到通脹水平小幅攀升至2%以上，以在可持續(xù)的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)通脹目標(biāo)。
過(guò)去六次加息后，黃金價(jià)格出現(xiàn)了決定性的反彈。分析師一直預(yù)計(jì)金價(jià)將在美聯(lián)儲(chǔ)第七次加息后再次走高。顯然，下一屆聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）會(huì)議將會(huì)看到黃金市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)重大突破，從而吸引投資者。
在這次經(jīng)濟(jì)研究中，我們將試圖看到，隨著美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)對(duì)其通脹前景抱有信心，金價(jià)在未來(lái)升息時(shí)是否會(huì)再次反彈。
聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC） 6月份會(huì)議已經(jīng)見(jiàn)證美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)黃金利好。在本輪周期，過(guò)去六次加息后，黃金表現(xiàn)良好，實(shí)現(xiàn)了大幅反彈。
回顧一下，在2015年12月加息后，投資者在2016年初大量買入黃金。市場(chǎng)看到黃金價(jià)格在7個(gè)月內(nèi)上漲了29.9%，同期匯金黃金股票指數(shù)（HUI gold stock index）同期飆升了182.2%。
因此，相對(duì)于現(xiàn)貨黃金而言，當(dāng)前黃金股票再次被低估。鑒于這些技術(shù)屬性，分析師指出，黃金就像一個(gè)“盤繞的彈簧”，等待著在即將到來(lái)的黃金牛市中跳漲。
黃金看漲期權(quán)（左圖）與看跌期權(quán)（右圖）
在6月FOMC會(huì)議之后，技術(shù)分析師指出，一份價(jià)值在約13萬(wàn)美元的100盎司黃金期貨合約的維護(hù)保證金要求僅為3,100美元，交易員的杠桿比率最高可以達(dá)到41.9倍。值得注意的是，2倍杠桿比率已經(jīng)成為股票市場(chǎng)多年來(lái)的法定限制。因此，更細(xì)粒度的分析將顯示，黃金期貨40倍杠桿率意味著每一美元的投入將對(duì)金價(jià)造成40倍的上行或下行影響。
