黃金價格自1月24日從去年12月低位反彈至1358美元/盎司之后，已經明顯喪失動力，持續(xù)橫盤之后最近幾周再次逼近1300關口。如果仍舊無法上漲，金價50日移動均線可能很快就會跌至100日均線下方，這將被很多交易員視為看空信號。
彭博專欄作家David Fickling撰文稱，黃金萎靡不振不僅僅是因為美元走強，金價在去年12月和今年1月都成功實現與美債收益率同步上漲，此前美債收益率突破3%的同時金價也未曾示弱。自美聯儲開始當前緊縮周期以來，黃金價格已經上漲了超過五分之一。
作者提出，如果從IMF的特別提款權來看黃金價格（基于全球貨幣而定價），就更能說明最近的金價走弱不僅僅是因為美元。
文章稱，投資者總是喜歡找比較簡單的解釋，喜歡將金價漲跌歸因于貨幣、利率和通脹因素。但其實，如果從其他方面找原因，可以更好地預知金價未來走勢。
例如黃金ETF的表現，它們代表的是一群最搖擺不定的黃金消費者，經常在買入和賣出之間切換。在2011至2015年的四年黃金頹勢之中，它們扮演著重要的角色。
最近幾個季度，黃金ETF的買興似乎消停了。根據世界黃金協(xié)會數據，在截止今年3月份的9個月里，ETF總持倉僅增加了74噸。彭博匯總的同期數據也顯示ETF需求疲弱，大概只有99噸。
這表明，市場氛圍可能即將發(fā)生變化。每年6月到8月向來是黃金強月，金價表現僅次于1-2月。黃金ETF持倉從本季度開始上升，4月份增持了190萬盎司，為14個月來最強。此外，一系列地緣政治因素正暗流涌動，也將對金價起到推波助瀾的作用。
提醒，最重要的是盯緊逆勢操作者。截止5月1日，投資基金的黃金期貨多頭倉位已經重挫至9個月低位的51985手。從表面看，這是在押注金價下跌，但通常這種現象表明投資者已經過度做空。自從2015年黃金市場觸底以來，黃金凈多倉曾5次跌破10萬手，之后每一次金價都很快出現反彈，50個交易日后的平均漲幅為4.8%。
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