黃金一直被認為是對沖通脹的最佳工具之一，在目前通脹預期開始走高的情況下，黃金也就開始受到越來越多的關注。 

不過從歷史數(shù)據(jù)來看，黃金對沖通脹的功能或許有些被夸大。 

過去50年里，每當通脹意外上升的時候，黃金都會有更好的表現(xiàn)，譬如上世紀70年代末和80年代初油價大漲的時候，但在通脹如意料般升溫的時候，黃金的表現(xiàn)就不那么突出了。

都柏林三一學院(Trinity College)國際金融教授Brian Lucey指出，如果去掉上世紀70年代，那么黃金和通脹之間的關系其實是很疲軟的。 

因為上世紀80年代末和90年代通脹的情形和70年代是非常不同的。在上世紀70年代，通脹漲速達到了兩位數(shù)，這和通常的情形是不同的。

在上世紀80年代初，美國消費者通脹水平接近15%，當時金價大漲到創(chuàng)紀錄的666.75美元/盎司，在10年里差不多漲了五倍。

但到80年代末，當通脹再度走高的時候，從1986年的1%漲幅到1990年末超6%的漲幅時，黃金的表現(xiàn)卻很平淡。

當經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示美國通脹壓力上升的時候，美聯(lián)儲通常會進行干涉以防其過快上漲，這種情況下，加息就會到來。

對黃金來說，加息則是個壞消息。 

因此，只有在通脹失控，壓制實際利率的情況下，黃金才會大幅受益。并且即使在這種情況下，黃金之外還有更好的選擇，譬如抗通脹債務TIPS。

杜克富卡商學院的金融教授Campbell Harvey指出，如果要對沖通脹預期，那么就應當買債券，這是最直接的。 

但是如果這對超預期的通脹是不起作用的，這個時候就要買和通脹相關的債券。 

Harvey的研究指出，雖然從長期來看，黃金確實有保值的功能，短期投資者要以黃金來尋求保護則將是令人失望的結果。 

黃金對沖通脹的功能是不能以月甚至年計算的，而是要以世紀來計算。人們總是把長期影響錯認成短期影響，認為黃金能保護他們。我的研究顯示黃金并不是可靠的通脹對沖。

從近期來看，美國通脹在走高，但受到美元回升的影響，近期黃金卻在走弱。

對投資者來說，除了黃金之外，還有更好的對沖通脹的選擇。然而問題在于，在通脹壓力顯現(xiàn)的情況下，如果越來越多的人認為要尋求黃金來對沖風險，那么無疑對黃金將是利好的。 

渣打分析師Suki Cooper表示：“黃金被認為是對沖通脹的工具，在通脹走高的情況下，黃金的需求會有所增加。”

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