黃金的宏觀背景

黃金目前面臨的宏觀背景略微顯得不太友好，主要是源于美聯(lián)儲(chǔ)強(qiáng)硬的態(tài)度。1月FOMC會(huì)議紀(jì)要的發(fā)布引發(fā)了美國債券市場的大幅拋售。由于通脹預(yù)期保持穩(wěn)定，美國實(shí)際利率（以美國10年期TIPS收益率為代表）走高，這也給美元帶來了上漲壓力。

美元走強(qiáng)和美國實(shí)際利率走高給黃金帶來下行壓力。美聯(lián)儲(chǔ)態(tài)度逐漸強(qiáng)硬，堅(jiān)持逐步加息，美國經(jīng)濟(jì)增長也將在中期內(nèi)有所改善。

在這種環(huán)境下，黃金備受壓力。然而，分析師Boris Mikanikrezai指出，但從更廣泛的角度來看，這種負(fù)面的影響只是暫時(shí)的。

一方面，美元和美國實(shí)際利率在美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要后未能維持上升趨勢;另一方面，正如高盛所說，美聯(lián)儲(chǔ)的緊縮周期并不是美元走強(qiáng)的必要條件。

事實(shí)上，Boris Mikanikrezai認(rèn)為，美元在2018年將會(huì)更加疲軟。其原因之一是，通脹開始顯露出強(qiáng)勁的跡象，而是美聯(lián)儲(chǔ)不原因作出過激的回應(yīng)。這兩個(gè)因素結(jié)合很可能導(dǎo)致美元疲軟，黃金多頭將在今年及以后占據(jù)上風(fēng)，黃金的牛市也才剛剛開始。

交易頭寸

從技術(shù)角度來看，iShares Gold Trust ETF （IAU） 走勢仍然非常健康，基于動(dòng)量的指標(biāo)仍然是正面的。

盡管上周IAU回落了一點(diǎn)，但自2017年低點(diǎn)以來的上升趨勢仍然保持不變。

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