2018年：美歐貨幣緊縮，金價(jià)或先抑后揚(yáng)

2017年在美元3次加息和啟動(dòng)縮表的背景下，金價(jià)依然實(shí)現(xiàn)了整體的上揚(yáng)，這其中市場對于歐美貨幣政策緊縮的競賽預(yù)期起了關(guān)鍵性的作用。

據(jù)此，2018年的金價(jià)，重要的不是各國貨幣政策趨緊的大背景，而是在趨緊背景下各國貨幣政策緊縮的進(jìn)度：如果2018年美國緊縮的進(jìn)度慢于歐、日、英，則美元的疲弱將刺激金價(jià)上揚(yáng)；反之，如果2018年美國緊縮進(jìn)度快于歐、日、英，則美元的走強(qiáng)將令金價(jià)承壓。

以目前的各國貨幣政策進(jìn)度來看，2018年上半年，美元加息2次概率不低，而在9月之前，歐央行新一輪量化寬松到期前，歐央行不會(huì)有緊縮的舉措，英國央行或許在今年上半年面臨較大的加息壓力，但是英國脫歐談判的進(jìn)程依然會(huì)制約其貨幣政策而日本央行按兵不動(dòng)的概率較高。

因此，2018年上半年，美聯(lián)儲(chǔ)的緊縮進(jìn)度大概率地要快于歐、日、英，不過進(jìn)入下半年則歐央行有可能不再繼續(xù)量化寬松計(jì)劃，英國央行也可能啟動(dòng)加息進(jìn)程，金價(jià)趨勢在2018年可能會(huì)呈現(xiàn)前低后高的格局。

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