匯豐(HSBC)首席貴金屬分析師James Steel周二(7月4日)表示，金價受限于美元疲軟的利好和收益率上升的利空影響之間，但隨著股市進一步走軟可能引發(fā)“避險”需求，黃金價格將會開始走高。

黃金交易承受著巨大的壓力，因為央行官員們基本上已經(jīng)發(fā)出了結(jié)束多年超寬松貨幣政策的信號。傳統(tǒng)角度來看，不斷攀升的收益率會終結(jié)黃金漲勢。

上周四，美國10年期國債收益率從此前的2.227%觸及高位2.297%，上周初僅為2.144%。

即使考慮到市場已經(jīng)預期到加息，但實際加息仍會削弱金價。然而，金融市場的發(fā)展并不全是利空黃金。

美元兌歐元一度跌至14個月低點，隨后部分反彈。這是對黃金的救命稻草，并幫助穩(wěn)定其價格。很有可能的是，高收益的利空影響繼續(xù)被抵消，或者因美元走弱緩解。

圣路易斯聯(lián)儲主席布拉德此前表示，他不認為美聯(lián)儲需要在利率上做更多，但他認為，下一步的自然舉措是削減資產(chǎn)負債表。

他還表示，美聯(lián)儲應該定期對通脹目標進行評估。簡而言之，這可能是美聯(lián)儲開始縮減資產(chǎn)負債表的信號，這無疑是利空黃金的。

但投資者大多預期此舉將會發(fā)生，因此黃金的價格反應可能是溫和的。這可能意味著，如果逐步實施縮表，可能不會對黃金造成太大影響。

上漲幅度較大的是波動率指數(shù)，在過去一個月里，VIX指數(shù)平均上漲了10%，在周四升至14%。黃金通常會對這種不確定度做出積極的反應，但目前還沒有這樣做。如果股市繼續(xù)處于守勢，黃金最終將成為更大的“避險”買盤的受益者，即使收益率走高。