CFTC持倉數(shù)據(jù)意義有限

CFTC最新公布的周度報(bào)告顯示，截至3月29日的過去一周，對沖基金和基金經(jīng)理不斷增持紐約商品交易所（COMEX）黃金凈多頭寸，后者亦升至2012年年末以來最高水平。

但黃金價(jià)格與CFTC持倉的變化并不是絕對正相關(guān)的。因?yàn)辄S金價(jià)格受多種因素共同影響，黃金的供求關(guān)系并不完全在期貨市場上得到體現(xiàn)。例如，CFTC凈多倉數(shù)量上升，但是黃金ETF基金持倉大幅下降，或者現(xiàn)貨市場出現(xiàn)大規(guī)模拋售，都可能引起黃金價(jià)格的下跌。

沈匯川認(rèn)為，CFTC數(shù)據(jù)公布較為滯后，通常只是驗(yàn)證了價(jià)格的走勢。若想要通過判斷未來持倉的變動(dòng)來判斷未來價(jià)格的走勢的話，一方面沒有根據(jù)，另一方面，從歷史數(shù)據(jù)來看，兩者相關(guān)性也不很明顯。

他說：“貴金屬市場無時(shí)無刻充滿著變化，所以該數(shù)據(jù)難以對注重點(diǎn)位強(qiáng)過趨勢的短線操作提供太多參考意義，但中長線投資者則可進(jìn)行一定的參考。再者，CFTC持倉報(bào)告除了細(xì)分為不同的品種，每個(gè)品種當(dāng)中又分為“非商業(yè)持倉”和“商業(yè)持倉”等數(shù)據(jù)。對于散戶投資者而言最具有參考意義的是前者，可以通過該數(shù)據(jù)來觀測市場當(dāng)下對于貴金屬市場價(jià)格中期走勢的判斷。”

而高盛的大宗商品主管庫里（JeffCurrie）在周二（4月5日）參加媒體訪談節(jié)目時(shí)卻公開呼吁大家要拋售黃金。

庫里看空黃金的理由來得十分直接：密切關(guān)注高盛策略師對美聯(lián)儲(chǔ)今年內(nèi)的加息預(yù)期；基準(zhǔn)利率的提高將拖累以美元計(jì)價(jià)的貴金屬。憂慮環(huán)球經(jīng)濟(jì)增長所導(dǎo)致的避險(xiǎn)需求，加上美聯(lián)儲(chǔ)在何時(shí)再度上調(diào)利率方面一直缺乏明確表態(tài)，推動(dòng)黃金期貨價(jià)格從年初至今已經(jīng)上漲了16%。

庫里表示，要是今年內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)真的加息兩到三次，黃金價(jià)格必跌無疑！