金投網(wǎng)8月12日訊，此前，黃金價(jià)格已經(jīng)連續(xù)12個(gè)交易日收于1100美元下方，雖然本周一以及周二連續(xù)兩個(gè)交易日黃金價(jià)格成功的站穩(wěn)于1100美元止損，但盡管前期已經(jīng)經(jīng)歷了近三年的調(diào)整，在金融屬性弱化和商品屬性黯淡無(wú)光的背景下，黃金價(jià)格下行空間依然充裕。

首先，美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)整體穩(wěn)定復(fù)蘇，美聯(lián)儲(chǔ)9月加息預(yù)期不變。美國(guó)良好的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼續(xù)向市場(chǎng)展現(xiàn)其持續(xù)擴(kuò)張的經(jīng)濟(jì)前景，強(qiáng)化市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)今年年內(nèi)開啟加息進(jìn)程的預(yù)期。

受建筑業(yè)、制造業(yè)及服務(wù)業(yè)復(fù)蘇的拉動(dòng)，美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，7月非農(nóng)就業(yè)人口增長(zhǎng)21.5萬(wàn)人，為連續(xù)3個(gè)月維持在20萬(wàn)人之上，失業(yè)率維持在5.3%，小時(shí)薪資水平恢復(fù)增長(zhǎng)（月率0.2%），顯示就業(yè)市場(chǎng)正在接近充分就業(yè)，符合勞動(dòng)力市場(chǎng)“進(jìn)一步改善”的要求。

其次，投資者持續(xù)撤出黃金市場(chǎng)。受美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)擴(kuò)張、美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期升溫及市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)釋放的影響，投資者重新衡量持有黃金的意圖，對(duì)資產(chǎn)配置進(jìn)行再調(diào)整，導(dǎo)致資金持續(xù)撤離黃金市場(chǎng)。

CFTC持倉(cāng)報(bào)告顯示，自5月以來(lái)，黃金非商業(yè)空頭處于趨勢(shì)性上漲，而非商業(yè)多頭則呈小幅下滑，表明在當(dāng)前美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期升溫的背景下，短期投資者對(duì)黃金市場(chǎng)持悲觀的看法。

同時(shí)，長(zhǎng)期投資者也表現(xiàn)了同樣的趨勢(shì)。以實(shí)物黃金支持的交易所交易基金所管理的資產(chǎn)持續(xù)減少，8月的第一周全球最大的黃金ETF-SPDR的黃金持倉(cāng)量減少5.01噸至667.69噸，為2008年9月以來(lái)的最低位，顯示投資者看空長(zhǎng)期金價(jià)走勢(shì)。在金價(jià)趨勢(shì)性下行的預(yù)期下，未來(lái)黃金的投資需求將持續(xù)回落，并最終負(fù)反饋于黃金價(jià)格。

最后，新興市場(chǎng)實(shí)物黃金需求疲軟，中國(guó)消費(fèi)對(duì)傳統(tǒng)黃金旺季的支撐作用弱化。相比今年年初的相對(duì)高位，目前金價(jià)跌幅高達(dá)18%，國(guó)際金價(jià)創(chuàng)下五年半以來(lái)的新低，但新的價(jià)格低點(diǎn)對(duì)新興市場(chǎng)消費(fèi)者的吸引力大不如前期，新興市場(chǎng)購(gòu)買興趣趨于冷淡。

根據(jù)GFMS公布的最新數(shù)據(jù)，二季度全球?qū)嵨稂S金需求同比減少14.2%至858噸，創(chuàng)下2009年以來(lái)最少。其中，中國(guó)珠寶首飾消費(fèi)和金幣金條購(gòu)買量同比分別下降23%和26%。此外，根據(jù)香港統(tǒng)計(jì)署的數(shù)據(jù)，中國(guó)6月從香港進(jìn)口的黃金規(guī)模創(chuàng)10個(gè)月來(lái)最低水平。

綜上所述，盡管當(dāng)前國(guó)際黃金價(jià)格止跌于1100美元/盎司附近，但下跌并未結(jié)束，黃金市場(chǎng)的痛苦調(diào)整期仍將持續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間。

短期來(lái)看，在經(jīng)歷了前期快速下跌后，市場(chǎng)需要積聚動(dòng)力來(lái)醞釀新一輪的下跌，因此國(guó)際黃金價(jià)格一旦出現(xiàn)反彈，將會(huì)是介入空單的機(jī)會(huì)。