金投網(wǎng)8月10日訊，中國(guó)人民銀行時(shí)隔6年更新了官方黃金儲(chǔ)備數(shù)據(jù)，與2009年4月的數(shù)據(jù)相比，中國(guó)黃金儲(chǔ)備規(guī)模增長(zhǎng)約60%，達(dá)到1658噸。

然而投資者對(duì)這一數(shù)據(jù)卻并不買(mǎi)賬，認(rèn)為遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及市場(chǎng)預(yù)期，這也成為打破黃金市場(chǎng)上半年均勢(shì)的“最后一根稻草”，黃金價(jià)格其后快速下瀉，一舉擊穿每盎司1130美元這一關(guān)鍵支撐水平，刷新2011年見(jiàn)頂以來(lái)的價(jià)格低點(diǎn)，7月份黃金價(jià)格月度跌幅也創(chuàng)出2013年6月后的新紀(jì)錄。

在市場(chǎng)動(dòng)蕩中，實(shí)物黃金投資需求遭到重創(chuàng)，以規(guī)模最大的黃金交易所交易基金SPDR為例，其持倉(cāng)量在7月份下降逾40噸，目前持有的黃金總量?jī)H相當(dāng)于2008年9月時(shí)水平。

那么黃金價(jià)格走弱是否意味著黃金也將再次失去其在資產(chǎn)配置中的吸引力，一如上世紀(jì)90年代我們所看到的情況？關(guān)于黃金在未來(lái)戰(zhàn)略資產(chǎn)配置中的作用，前景仍然樂(lè)觀。

央行儲(chǔ)金有增無(wú)減

從宏觀形勢(shì)來(lái)看，盡管美國(guó)經(jīng)濟(jì)似乎已進(jìn)入復(fù)蘇周期，但復(fù)蘇動(dòng)能明顯偏弱，這集中表現(xiàn)在勞動(dòng)力市場(chǎng)上。今年第一季度美國(guó)勞動(dòng)生產(chǎn)率增速為負(fù)1.9%，連續(xù)第二季萎縮，工資收入增速也裹足不前，私人部門(mén)雇員平均小時(shí)工資增速的中樞水平較危機(jī)前下降約一半，其結(jié)果是住房、食品等硬性開(kāi)支在收入中占比不斷提高，進(jìn)一步削弱了美國(guó)人消費(fèi)能力。在美國(guó)弱復(fù)蘇令人提心吊膽的同時(shí)，后危機(jī)時(shí)代新的國(guó)際金融秩序依然未見(jiàn)清晰輪廓，美國(guó)設(shè)定議題并主導(dǎo)議程的能力不足，這與上世紀(jì)70年代布雷頓森林體系破產(chǎn)后，美國(guó)通過(guò)國(guó)際貨幣基金組織（IMF）主導(dǎo)國(guó)際金融體系改革的格局有著根本差別。

中心經(jīng)濟(jì)體這一空前弱勢(shì)的局面，使得未來(lái)全球金融體系仍然存在重大不確定性，包括美元、人民幣在內(nèi)的各種信用貨幣競(jìng)爭(zhēng)格局有發(fā)生劇變的可能，而黃金無(wú)疑是規(guī)避此種宏觀風(fēng)險(xiǎn)的最好工具，因此各國(guó)央行持有黃金儲(chǔ)備的意愿易升難降，特別是對(duì)于世界第二大經(jīng)濟(jì)體中國(guó)而言，黃金儲(chǔ)備在其雄心勃勃的人民幣國(guó)際化戰(zhàn)略中更有著重要意義，是在廣大“一帶一路”國(guó)家民間打開(kāi)局面，形成人民幣循環(huán)流通生態(tài)的重要心理潤(rùn)滑。

筆者相信，我們國(guó)家有關(guān)方面對(duì)此也有著充分認(rèn)識(shí)和準(zhǔn)備，除央行此次向IMF報(bào)備的1658噸黃金儲(chǔ)備外，比照美國(guó)黃金儲(chǔ)備管理體制，中國(guó)財(cái)政部等其他渠道不排除也有相當(dāng)規(guī)模的儲(chǔ)備可以隨時(shí)作為政策牌打出來(lái)。

投資需求加速釋放

而在私人部門(mén)，黃金的前景也并未褪色，從最大的兩個(gè)消費(fèi)國(guó)，中國(guó)和印度來(lái)看，前者盡管今年正受到金飾品消費(fèi)需求下滑的影響，但投資需求潛力由于市場(chǎng)改革的加速有望進(jìn)一步釋放，隨著銀行、券商、信托等金融類(lèi)會(huì)員相繼被引入上海黃金交易所市場(chǎng)，整體交易量較2014年前已出現(xiàn)飛躍，更值得期待的是保險(xiǎn)資金入市也已提上議事日程，10萬(wàn)億元量級(jí)的保險(xiǎn)資金中哪怕只有一小部分投資黃金，由于其絕對(duì)數(shù)量及穩(wěn)健的配置風(fēng)格，對(duì)黃金市場(chǎng)支撐作用也不容小覬。

印度方面需求由于以消費(fèi)為主，因此更為穩(wěn)定，其有利的人口結(jié)構(gòu)或?qū)?lái)持續(xù)數(shù)十年的經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)期，隨著人均收入水平的提高，未來(lái)印度黃金消費(fèi)的規(guī)?？赡軐⑦h(yuǎn)超市場(chǎng)估計(jì)，要知道當(dāng)前印度的人均收入僅相當(dāng)于中國(guó)的四分之一左右，還有巨大的提升空間。

綜上所述，無(wú)論在官方部門(mén)還是私人部門(mén)，今后相當(dāng)一段時(shí)期內(nèi)對(duì)黃金的需求都將是有增無(wú)減的，與這一宏觀趨勢(shì)相比，衍生品市場(chǎng)的起伏波動(dòng)就顯得有些無(wú)足輕重了。對(duì)于個(gè)人投資者而言，在黃金價(jià)格下跌的弱勢(shì)階段，也可以通過(guò)銀行等機(jī)構(gòu)提供的“黃金定投”渠道參與市場(chǎng)，將黃金作為一種長(zhǎng)期的資產(chǎn)配置工具。