金投網(wǎng)8月7日訊，無(wú)論從古埃及到古巴比倫、從古印度到古代中國(guó)，還是在現(xiàn)代社會(huì)，擁有了黃金不僅僅是擁有了財(cái)富，而同時(shí)也意味著擁有了至高無(wú)上的權(quán)利。自古以來(lái)，在人類的意識(shí)中，沒有什么東西能比黃金更能體現(xiàn)純潔與神圣。黃金的元素符號(hào)Au來(lái)自拉丁文Aurun一詞，原意為“光輝燦爛的黎明”。埃及人把黃金作為太陽(yáng)神的象征；在古羅馬，黃金是黎明女神的名；而公元前4世紀(jì)的古希臘詩(shī)人品達(dá)羅斯則把黃金描寫為“宙斯的孩子”。對(duì)黃金的推崇和迷戀是世界范圍的普羅大眾的黃金信仰。
金融危機(jī)帶來(lái)的黃金思考
在2011年高點(diǎn)1921美元/盎司之前，黃金價(jià)格持續(xù)攀升的邏輯很大程度是作為硬通貨的黃金做為避險(xiǎn)資產(chǎn)和保值資產(chǎn)等的屬性因全球性金融危機(jī)（美國(guó)次債危機(jī)、歐債危機(jī)等）、因地緣政治（2008年南奧塞梯戰(zhàn)爭(zhēng)、迦薩戰(zhàn)役、2011年利比亞戰(zhàn)爭(zhēng)、時(shí)斷時(shí)續(xù)的伊朗核危機(jī)、朝韓危機(jī)、蘇丹內(nèi)戰(zhàn)等）被無(wú)限放大所導(dǎo)致。2011年，全球黃金需求量升至4067.1噸，創(chuàng)下自1997年以來(lái)的最高紀(jì)錄，需求總價(jià)值達(dá)2055億美元。這是全球黃金需求價(jià)值首次超過(guò)2000億美元，需求量創(chuàng)下自1997年以來(lái)的最高點(diǎn)。其中，投資需求成為主要驅(qū)動(dòng)力，同比增長(zhǎng)5%至1640.7噸，價(jià)值高達(dá)829億美元。投資需求最突出的市場(chǎng)為印度、中國(guó)和歐洲。中國(guó)和印度從文化角度而言是黃金需求的重地，占全球金飾需求的55%、全球總需求的49%。各國(guó)央行相繼成為黃金凈買家，黃金購(gòu)買量從2010年的77噸激增至439.7噸，創(chuàng)下1964年以來(lái)的最高紀(jì)錄。
以2011年高點(diǎn)為界，盡管黃金價(jià)格有反復(fù)但始終未再次回到歷史高點(diǎn)1921美元/盎司，從宏觀角度分析隨著全球整體經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇，一方面，主要經(jīng)濟(jì)體風(fēng)險(xiǎn)度較峰值的時(shí)候明顯下降，黃金避險(xiǎn)屬性有所降低。美國(guó)退出QE（量化寬松貨幣政策）讓黃金價(jià)格失去了一個(gè)最重要的助推動(dòng)力。
另一方面，實(shí)際利率的提高增加了持有黃金的機(jī)會(huì)成本，黃金價(jià)格與實(shí)際利率的負(fù)相關(guān)性制約著黃金的吸引力下降。準(zhǔn)確的說(shuō)是以2011年9月6日沖擊最高1921美元/盎司后，市場(chǎng)便進(jìn)入了震蕩-下跌-震蕩-下跌的節(jié)奏中。
具體而言2011年8月開始至2013年3月震蕩1520-1921美元/盎司區(qū)間內(nèi)，明顯且級(jí)別較大的是2012年9月開始從1795.80美元/盎司下跌至2013年6月底1180美元/盎司，600多美金的單邊下跌行情。
隨后進(jìn)入漫長(zhǎng)的1130-1430美元/盎司震蕩周期，直至2015年7月13日閃電般的破位下跌，這種在15分鐘內(nèi)閃跌60美金的行情在黃金歷史上亦不多見。目前，黃金開始由貨幣屬性主導(dǎo)在向商品屬性回歸。
即便如此，購(gòu)買黃金的熱情依舊火熱，過(guò)去十年，全球黃金產(chǎn)量增長(zhǎng)了24%，2014年觸及3114噸。世界黃金協(xié)會(huì)的一份報(bào)告，2014年黃金總需求量為3923.7噸。根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)也就是說(shuō)統(tǒng)計(jì)的這十年數(shù)據(jù)黃金產(chǎn)量基本等于或小于黃金總需求量。
自從黃金非貨幣化以來(lái)，各國(guó)貨幣不再與黃金直接掛鉤，尤其是在發(fā)生金融危機(jī)時(shí)，仍能承擔(dān)最終國(guó)際支付手段，這種作用是其他國(guó)際儲(chǔ)備和手段所無(wú)法替代的。漲，買黃金；跌，亦買黃金。價(jià)格波動(dòng)在黃金投資中只是個(gè)次要的重要因素，買入黃金通常是以防御性或避險(xiǎn)性金融戰(zhàn)略需要。
黃金，戰(zhàn)略性防御的金融核武器
面對(duì)國(guó)家危機(jī)時(shí)，1997年的亞洲金融危機(jī)，當(dāng)韓國(guó)出現(xiàn)嚴(yán)重的債務(wù)危機(jī)時(shí)，IMF開出的救援條件是低價(jià)出售韓國(guó)的大型企業(yè)。最后，韓國(guó)政府不得不號(hào)召民間捐出黃金，償還外債，這才保住了支撐國(guó)家經(jīng)濟(jì)獨(dú)立的大型企業(yè)。2014年烏克蘭危機(jī)時(shí)，烏克蘭拿IMF170億美元貸款的一部分購(gòu)買黃金和外匯儲(chǔ)備。
面對(duì)經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)，今年一季度德國(guó)購(gòu)買的金條和金幣（32.20噸）占據(jù)了全歐洲需求（61噸）的半數(shù)以上。
面對(duì)國(guó)家戰(zhàn)略時(shí)，國(guó)際貨幣基金組織（IMF）公布的數(shù)據(jù)顯示，6月俄羅斯大舉增持黃金儲(chǔ)備，單月購(gòu)入量為24.139噸，是上月黃金的最大買家。過(guò)去10年里，過(guò)去這十年中，中國(guó)、印度、俄羅斯、泰國(guó)、墨西哥和哈薩克斯坦是最大的黃金買家。2010年后，各國(guó)央行就一直是黃金的凈買家，其中大約40%則是被俄羅斯所買入。截至今年6月末，其黃金儲(chǔ)備增長(zhǎng)了2倍多，達(dá)到1275.09噸。
最近央行購(gòu)金出風(fēng)頭的還有中國(guó)央行公布的黃金儲(chǔ)備1658噸。跟據(jù)IMF數(shù)據(jù)公布特殊標(biāo)準(zhǔn)（SDDS）要求需要每月公布黃金儲(chǔ)備量，在助推人民幣成為IMF特別提款權(quán)貨幣前，黃金的儲(chǔ)備量也許不會(huì)停滯不前而是審時(shí)度勢(shì)的發(fā)揮作用。假設(shè)此種行為成為常態(tài)且結(jié)合目前全球大部分央行增持黃金的行為，則黃金的價(jià)值屬性得到進(jìn)一步的肯定，也就是說(shuō)央行購(gòu)買黃金，為黃金的價(jià)值背書；黃金作為國(guó)家儲(chǔ)備的一部分，是為以國(guó)家主權(quán)信用為依托的紙幣做有形的擔(dān)保。中國(guó)央行的實(shí)物黃金購(gòu)買行為更為市場(chǎng)提供了巨大的想象空間。
當(dāng)前，中國(guó)在實(shí)施宏偉的“一帶一路”戰(zhàn)略，根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，“一帶一路”沿線國(guó)家黃金儲(chǔ)量總和約為21000噸，占全球總儲(chǔ)量的41.5%；2014年，沿線國(guó)家黃金產(chǎn)量總和為1116噸，占全球總產(chǎn)量的35.6%；2014年，沿線國(guó)家首飾消費(fèi)達(dá)2025噸，占全球的82.4%；實(shí)物黃金投資需求為778噸，占全球的77%。“一帶一路”的實(shí)施，不僅僅為我國(guó)進(jìn)口黃金提供了巨大的市場(chǎng)空間，同時(shí)也為我國(guó)黃金產(chǎn)業(yè)帶來(lái)全方位的發(fā)展空間。
金融危機(jī)提醒了全球投資者美元并非堅(jiān)不可摧，但完全再次“起死回生”回到金本位難以實(shí)現(xiàn)，超主權(quán)貨幣亦不現(xiàn)實(shí)。從戰(zhàn)略價(jià)值角度出發(fā)，在多元化主權(quán)貨幣與區(qū)域貨幣并立之下，增加黃金儲(chǔ)備成為現(xiàn)實(shí)選擇。核武器從研制出來(lái)那一刻起就不是為了使用而使用，更多的是炫耀武力以及震懾鄰邦的作用。同樣，黃金是唯一的能夠跨越國(guó)家、語(yǔ)言、種族、宗教、文化的全球公認(rèn)的貨幣資產(chǎn)，具有強(qiáng)大的償付能力。對(duì)一個(gè)國(guó)家來(lái)講，黃金是具有無(wú)限權(quán)威性的儲(chǔ)備資產(chǎn)，黃金的戰(zhàn)略價(jià)值是以“壓艙石”的形式出現(xiàn)，為信用貨幣增加含金量，為穩(wěn)定國(guó)家金融安全和抵御金融風(fēng)險(xiǎn)而發(fā)揮重要作用。
黃金，金融市場(chǎng)?？?/strong>
多市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)的看待黃金的作用，會(huì)發(fā)現(xiàn)金融市場(chǎng)從未遠(yuǎn)離黃金。黃金并不直接作用于股市和債券市場(chǎng)，而是通過(guò)美元為紐帶，相互間間接影響。將黃金、股市和債券市場(chǎng)放在經(jīng)濟(jì)周期中更有助于我們?nèi)ダ斫馄湎嗷ラg的關(guān)系。在大部分時(shí)間周期里，美債券市場(chǎng)影響美股、美股影響黃金（正向關(guān)系）、黃金影響債券市場(chǎng)（反向關(guān)系），形成循環(huán)。
目前黃金仍然是國(guó)際上可以接受的繼美元、歐元、英鎊、日元之后的第五大硬通貨，可是面對(duì)跌跌不休的黃金，它的投資價(jià)值似乎一夜之間被貶的一文不值“黃金無(wú)用論”又甚囂塵上。
當(dāng)前的金價(jià)已經(jīng)回到了09年的水平，在黃金一路下跌的途中，悲觀情緒表示黃金失去了傳統(tǒng)的“避險(xiǎn)天堂”的地位，似乎使得投資者失去繼續(xù)持有黃金的興趣。至于價(jià)格的波動(dòng)，黃金和白銀、原油、大宗商品一樣除了和供需關(guān)系有關(guān)更主要的是可被操縱。
對(duì)于本次黃金的下跌，市場(chǎng)有傳聞上海黃金交易所拋售5噸黃金所致，對(duì)于這一點(diǎn)我們可以分享幾個(gè)上金所數(shù)據(jù)，想必投資者自有定論。上海黃金交易所2013年交割黃金總量2197噸，2014年前10個(gè)月的交割量就已經(jīng)超過(guò)2013年；2014年黃金總成交量1.85萬(wàn)噸，成交金額4.59萬(wàn)億元，日均交易量75.46噸。從以上數(shù)據(jù)來(lái)看，所謂的5噸黃金被拋售影響黃金市場(chǎng)暴跌顯然顯得可笑并且被市場(chǎng)過(guò)度解讀。
無(wú)論任何一個(gè)市場(chǎng)一個(gè)品種，出現(xiàn)暴漲或者暴跌，只會(huì)因?yàn)樨澙?、欲望、恐懼。今后黃金市場(chǎng)不僅僅會(huì)出現(xiàn)暴跌也會(huì)出現(xiàn)暴漲。所謂的順勢(shì)而為，其根本在于借勢(shì)。例如美國(guó)次債危機(jī)爆發(fā)后，黃金價(jià)格的暴漲也只能是利用危機(jī)，不能制造危機(jī)。周期性金融危機(jī)是資本主義經(jīng)濟(jì)危機(jī)的必然現(xiàn)象，危機(jī)退去，黃金下跌，危機(jī)來(lái)臨，黃金上漲，亦是金銀與周期性金融危機(jī)最直接的關(guān)系。
金價(jià)低迷時(shí)，挖掘黃金“價(jià)值”
面對(duì)出現(xiàn)金融危機(jī)或戰(zhàn)爭(zhēng)危機(jī)的國(guó)度，黃金可以在資本管制的限制下?lián)Q取商品或現(xiàn)金成為維持基本生活需求的手段。黃金，經(jīng)過(guò)歷史考驗(yàn)和實(shí)證證明，是危機(jī)時(shí)期價(jià)值與安全的避風(fēng)港、是抵御信用風(fēng)險(xiǎn)的最佳資產(chǎn)。
面對(duì)黃金價(jià)值時(shí)，仍然以有人陳舊的觀點(diǎn)去看待黃金的價(jià)值，比喻黃金是不會(huì)下蛋的母雞，買入后只能依靠?jī)r(jià)格上漲獲利，在互聯(lián)網(wǎng)金融中出現(xiàn)了以黃金作為載體的黃金理財(cái)產(chǎn)品，一方面向出借人提供一定的年化利率，另一方面為黃金、珠寶企業(yè)的融資提供了有效渠道，以互聯(lián)網(wǎng)思維影響傳統(tǒng)黃金生產(chǎn)、流通及投資鏈條，打通線上買賣和線下直接到實(shí)體金店提金或兌換金飾的020模式，使得黃金在金融市場(chǎng)中發(fā)揮更多作用。激活沉睡中的“黃金價(jià)值”。
2015年，距《牙買加協(xié)定》簽署“黃金非貨幣”條款已過(guò)去近40年，但美國(guó)、德國(guó)、意大利、法國(guó)等國(guó)家的黃金儲(chǔ)備，占外匯儲(chǔ)備的比例依舊都高達(dá)60%以上。本次金融危機(jī)時(shí)，黃金的資產(chǎn)保值功能及其對(duì)信用資產(chǎn)貶值風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)沖功能表現(xiàn)得淋漓盡致。美元越是貶值，黃金價(jià)格越是上漲，美國(guó)8133噸的巨額黃金儲(chǔ)備的對(duì)沖作用就越明顯。到今天為止人類歷史上最沉重的一場(chǎng)金融危機(jī)中，提供了重新認(rèn)識(shí)黃金商品、貨幣價(jià)值的空間，凸顯了黃金的戰(zhàn)略價(jià)值，變則通，通則久。黃金越來(lái)越顯示出作為獨(dú)立資產(chǎn)的價(jià)值和意義。
