金投網(wǎng)4月1日訊，剛剛落幕的兩會上，民生保障再度成為熱議話題。中國人力資源和社會保障部部長尹蔚民稱，隨人口老齡化問題日益突出，人社部將進行養(yǎng)老保險基金投資運營改革，包括把部分資金投資到股市等，以緩解收支平衡壓力。而隨后，證監(jiān)會新聞發(fā)言人張曉軍表示，證監(jiān)會支持和歡迎養(yǎng)老金入市。那么，我國養(yǎng)老金投資現(xiàn)狀究竟如何？資金進入股市將為養(yǎng)老保險基金帶來何種變化？而投資者自身又該如何投資以優(yōu)化養(yǎng)老計劃？

按照現(xiàn)行規(guī)定，目前我國基本養(yǎng)老保險基金只能存銀行和購買國債。盡管保障了基金安全，但在通脹壓力較大時，基金收益率尚不能跑贏CPI。另一方面，從韓國、日本、美國等國經(jīng)驗來看，老齡化不斷加速后將催生養(yǎng)老基金負擔過重、養(yǎng)老金縮水的情況。養(yǎng)老保險基金進入股市固然可以提高收益率，但因人口結(jié)構(gòu)變化導致的收支缺口或仍難完全彌補，此時就需要投資者適當增加自主投資，以補充優(yōu)化養(yǎng)老計劃。那么，在銀行存款、債券以及股票之外，還有何種產(chǎn)品適合養(yǎng)老投資呢？

答案是黃金。以日本為鑒，作為世界人口老齡化程度最高的國家，日本的養(yǎng)老基金、個人都格外青睞黃金。日本的養(yǎng)老基金于2011年起積極參與黃金市場，而個人投資者早在1988年就開始投資GAPs（GoldAccumulationPlans，即黃金積存計劃）。通過積存，投資者每月購買少量黃金，當合同到期（一般為1年）時，累積的黃金可以兌現(xiàn)，或者以金塊、金幣、甚至黃金首飾的形式交付。2006年起，黃金積存計劃開始作為個人養(yǎng)老金計劃的一部分進行推廣。

黃金作為養(yǎng)老投資標的具有兩個獨特優(yōu)勢。首先是抗通脹。與信用貨幣不同，黃金可以長期保持所蘊含的購買力，抵御通貨膨脹對財富的侵蝕，這對于投資期限較長的養(yǎng)老投資尤為重要。其次，多元化的投資組合能夠避免把“雞蛋放在一個籃子里”，而黃金與債券、股票之間相關(guān)性較低，降低投資組合風險的作用格外突出。這也解釋了為何長期通縮下日本投資者仍熱衷黃金。這里，我們使用一個案例來檢測黃金在我國投資環(huán)境下能否實現(xiàn)分散投資組合風險的功能。建立兩個投資組合，其中投資組合A中股票（上證綜指）和債券（S&P中國國債指數(shù)）各占50%；投資組合B，股票、債券和國際現(xiàn)貨黃金分別占40%、40%和20%。

從上表可以發(fā)現(xiàn)，資產(chǎn)組合增加黃金后，風險明顯降低，衡量風險調(diào)整后收益表現(xiàn)的夏普比率亦有所提高。

市場上黃金投資品種繁多，但若兼顧到養(yǎng)老投資需求的特殊性，即操作便利、長期保值增值、最終通過變現(xiàn)實現(xiàn)收益，則最能滿足以上需求的非黃金定投莫屬。目前，建行已推出賬戶貴金屬定投（包括金、銀、鉑），投資者只需約定日期、時點和條件，即可自動代為買入相應(yīng)數(shù)量賬戶貴金屬。建行賬戶金定投價格掛鉤國際現(xiàn)貨黃金，與掛鉤實物的定投/積存產(chǎn)品相比，流動性更佳且綜合成本更低。

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