金投網(wǎng)3月2日訊，黃金價格連續(xù)第四周下跌，由于希臘債務危機和烏克蘭地緣政治危機出現(xiàn)緩和，黃金價格繼續(xù)遭到減持。不過SPDR黃金ETF流出規(guī)模較小，原油也出現(xiàn)了大幅反彈，都會繼續(xù)對黃金價格起到支撐作用。

春節(jié)前一周國際金價繼續(xù)下滑，當周國際黃金價格開盤報于1233.09美元/盎司，收盤價為1229.53美元/盎司，下跌4.3美元/盎司，跌幅為0.35%。

近期市場宏觀事件較多，其中最為重要的是希臘債務問題和烏克蘭地緣危機。由于希臘新政府在接受新一輪救助這一問題上反復無常，導致“三駕馬車”（國際貨幣基金組織，歐盟委員會，歐洲央行）對其的新一輪救助遲遲未得定論。

希臘目前的形勢可以說是岌岌可危，當前其國際救助項目在2月28日就會到期，因此各方都希望在此之前能夠積極地對希臘實施救助，以防希臘出現(xiàn)債務危機并導致歐元區(qū)出現(xiàn)動蕩。

不過希臘新總理齊普拉斯則希望通過手上的這些政治籌碼來減輕其負債成本，這也造成了歐元區(qū)核心國德國的竭力抗議，因為德國總理默克爾主張希臘應該繼續(xù)勒緊褲腰帶，努力工作來償還債務，也只有這樣才能獲得新的救援。

通過多方的努力，目前該事件已經(jīng)出現(xiàn)了一些轉(zhuǎn)機，隨著幾輪的談判下來，希臘和德國都在對希臘新一輪救助這一問題上出現(xiàn)了讓步。雖然上周各方尚未達成協(xié)議，但是多方都希望能在下周延續(xù)的歐盟財長會議上形成一致性意見。

除了希臘事件，烏克蘭地緣危機最近也出現(xiàn)了緩和。隨著俄烏雙方達成了新的和平協(xié)議，持續(xù)一年之久的烏克蘭局勢終于再次得到了有效控制。對于國際金價來講，隨著地緣政治走向緩和，其波動性也可能隨之下降，并承受一定的下行壓力。

從資金面來看，雖然近期宏觀事件對于金價的影響比較偏向負面，但是我們可以發(fā)現(xiàn)，作為大型投資者的代表，SPDR黃金ETF的持倉量僅在烏克蘭及俄羅斯達成?；饏f(xié)議之后出現(xiàn)了下滑，其持倉共減少5.04噸，占總體份額的0.65%。當然，我們不能排除在希臘救助問題得到解決之后，SPDR黃金ETF持倉量可能還會下降。不過總體來看，今年SPDR黃金ETF的流出規(guī)模十分有限，說明市場主要機構(gòu)仍然看好今年黃金的總體走勢。

另外，近期的國際原油價格也出現(xiàn)了較大幅度的反彈，由于美國公布的運轉(zhuǎn)鉆井數(shù)量不斷下滑，出現(xiàn)了22年最大跌幅，加上OPEC下調(diào)了全球的原油產(chǎn)量預期，令得國際油價創(chuàng)出近期新高。而隨著烏克蘭局勢趨于緩解，美國及OPEC可能不再聯(lián)手對油價進行打壓以達到制裁俄羅斯的目的，這也對油價起到一定的支撐作用。如果國際油價再次重回上升趨勢，將會對黃金的走勢帶來極大推動作用，因此我們也會密切關注其之后的走勢發(fā)展。

倫敦和紐約仍然是當今貴金屬市場的定價中心，其中倫敦的LBMA市場專注于現(xiàn)貨交易，而紐約的COMEX市場則通過期貨交易給全球的金價走勢提供指引。這里我們所提到的黃金期貨非商業(yè)持倉即COMEX市場的主力投機資金持倉。

一般來說，CFTC（美國商品期貨交易委員會）每周五會公布截至當周二的市場持倉狀況，而對于商品（包括黃金）來說，其持倉主要分為商業(yè)和非商業(yè)兩個主要部分。其中商業(yè)持倉主要是指生產(chǎn)商和貿(mào)易商的頭寸，由于生產(chǎn)商及貿(mào)易商僅是利用期貨市場來管理風險，因此其持倉的狀況更多地代表的是其套期保值的需求，因此對商品價格的影響不大。

而非商業(yè)持倉主要指基金凈頭寸，基金是市場趨勢的追逐者和推動者，一般通過跟蹤基金凈持倉的變化趨勢來判斷近期商品價格可能的變動方向和風險情況。從我們對歷史數(shù)據(jù)的分析來看，COMEX黃金期貨市場的非商業(yè)凈多持倉與金價走勢具有高度的正相關性，因此投資者在進行市場分析的過程中建議對其進行重點關注。