金投網(wǎng)12月26日訊，上世紀70年代的黃金暴漲，其中全球石油危機或多或少的提振了黃金的避險需求，使黃金價格迎來了二戰(zhàn)后黃金第一次大牛市，當(dāng)時阿拉伯國家采取石油減產(chǎn)、禁運、提價、加上另外一些行政手段使得國際石油價格暴漲。(說道當(dāng)時的減產(chǎn)、禁運、提價，是不是與現(xiàn)在OPEC以及相關(guān)國家的不減產(chǎn)、降價有異曲同工之妙呢？)

隨后黃金經(jīng)歷了長達20年的熊市，在進入21世紀后，由于中國加入了世貿(mào)組織，中國城市化進程的加快，大宗商品需求提升，牛市的開啟，金磚四國的經(jīng)濟總量迅速攀升，印度對于黃金的需求持續(xù)增加，這些因素使得黃金擺脫了長達近20年的熊市，出現(xiàn)了二戰(zhàn)后第二次大牛市。

在第二次牛市的后半段美國金融危機(次貸危機)的爆發(fā)，美國的低利率及美元指數(shù)的走低，黃金加速上行，達到了逾1900美元的歷史高點。

但隨著美國超寬松貨幣對經(jīng)濟的正面效應(yīng)開始顯現(xiàn)，美國的經(jīng)濟持續(xù)復(fù)蘇，美國股市連創(chuàng)歷史新高，各國也開始注重實體經(jīng)濟防止無效投機，黃金的金融和避險屬性減弱，美聯(lián)儲的退出QE的預(yù)期使得在2013年跌至1200美元之下。

目前黃金價格仍然處于千二下方整理，在美國完全退出QE之后，市場仍然恐懼未來發(fā)生的美聯(lián)儲加息，有個現(xiàn)象投資者不妨注意一下，黃金的暴跌是發(fā)生在美聯(lián)儲退出QE的預(yù)期下，而到第一次縮減QE至完全退出之間，黃金并沒有很大的跌幅，2014年迄今黃金也就下跌了2%，而2013年預(yù)期美聯(lián)儲退出QE之年黃金下跌了28%。

所以能夠確定的是，在美聯(lián)儲加息之前，預(yù)期的作用仍舊較大，而不能夠確定的是黃金的跌幅是多少，以及當(dāng)美聯(lián)儲加息之后黃金價格究竟會怎么走(美聯(lián)儲2013年最后一次利率決議上首次宣布在2014年1月縮減QE規(guī)模之后，黃金在3個半出現(xiàn)了17%的漲幅)。

從中期角度來說，黃金的弱勢觀點正確的可能性還是較大的，對于中長期投資者來講，配置做空黃金的頭寸仍具有一定的價值。

歷史不會簡單的重復(fù)，但往往最后你會發(fā)現(xiàn)，它真就重演了，在目前不知美聯(lián)儲何時加息，以及美聯(lián)儲加息速度的情況下，仍不能對黃金反轉(zhuǎn)存在幻想，更應(yīng)堅持對黃金中期熊市的觀點。