了解黃金投資的人士均知道，國(guó)際黃金價(jià)格左右著國(guó)內(nèi)金價(jià)。在當(dāng)下，由于銀行賬戶金與國(guó)際金價(jià)掛鉤，因此，投資者可以考慮通過(guò)賬戶貴金屬雙向交易與金交所的黃金t+d做多相結(jié)合的方式進(jìn)行價(jià)差交易。

如果將價(jià)差定義為國(guó)際金價(jià)減去國(guó)內(nèi)金價(jià)，則投資者在價(jià)差為正時(shí)開倉(cāng)，在價(jià)差縮小甚至為負(fù)時(shí)平倉(cāng)，即可用風(fēng)險(xiǎn)較低的方式賺取利潤(rùn)。不過(guò)，投資者在開倉(cāng)前應(yīng)先測(cè)算交易成本和資金成本。

以建行賬戶金為例，其點(diǎn)差為0.76元/克（買賣雙邊）。

金交所黃金t+d的手續(xù)費(fèi)率為萬(wàn)分之八（單邊，雙邊則×2），遞延費(fèi)在此不作考慮。假設(shè)金價(jià)為270元/克，開平倉(cāng)成本為0.76＋270×0.16%=1.192元/克。如果考慮黃金t+d的滑點(diǎn)，則交易成本不低于1.3元/克。

就資金成本而言，建行賬戶金的保證金比率為100%，黃金td的保證金比率為17%。假設(shè)日利率為萬(wàn)分之一，持倉(cāng)一周的成本約為萬(wàn)分之8.2，持倉(cāng)一個(gè)月的成本約為千分之3.5。如果以持倉(cāng)一個(gè)月計(jì)算，資金成本接近1元/克。

綜合交易成本和資金成本之后，投資者可以在預(yù)期的價(jià)差變動(dòng)達(dá)到2.5元/克以上時(shí)考慮開倉(cāng)。由于價(jià)差波動(dòng)并沒(méi)有太多規(guī)律性，價(jià)差交易有一定風(fēng)險(xiǎn)，需給予風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。

因此，我們推薦的價(jià)差目標(biāo)為4元/克，即價(jià)差偏離正常水平達(dá)到4元/克以上。當(dāng)然，這種情況出現(xiàn)概率較小，一旦發(fā)生，投資者需把握機(jī)會(huì)。

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