金投網3月18日訊，日前，南非標準銀行（Standard Bank）在報告中稱，“近期黃金漲勢兇猛，同時也與我們此前的策略預期相反。然而，鑒于我們對美國長期國債收益率、實物黃金需求以及期貨市場頭寸的觀察，眼下我們依然認為本次金價的上揚無法持續(xù)。”

該行表示，首先，受投機性空頭回補以及新多頭入場的雙重推動，當前紐約商品交易所（comex）黃金市場的凈多頭頭寸正大幅增加。目前凈多頭頭寸占所有未平倉合約的百分比為22.3%，較今年1月的10%走高，而且也接近25.6%的五年均值。

不過該行強調，“看多comex黃金不代表忙亂，擁擠地交易，而且現(xiàn)在的黃金市場已經不是此前的牛市，因此我們對當前黃金的頭寸表現(xiàn)持中性觀點。”

其次，作為支撐黃金市場的重要依據(jù)--美國國債收益率目前仍穩(wěn)定在2.7%水平。自2013年開始美國10年期國債收益率與黃金的關聯(lián)系數(shù)一直在0.8，比如收益率走低暗示金價上漲。黃金的上漲或是因為美國經濟增長憂慮以及烏克蘭緊張局勢推動美國國債收益率走低所致。

但是，該行預計2014年三季度美國10年期國債收益率將走高至3.2%，四季度將上漲至3.6%，這意味著如果美國通脹仍無太大改觀，下半年金價將承壓下跌。

最后，該行補充道，“今年起亞洲，特別是中國的實物金需求一直在走低。周一上海黃金交易所的實物金交割已陷入貼水5美元/盎司，而去年12月的該交易所的黃金溢價還在20美元/盎司。”

南非標準銀行分析師Walter de Wet表示，“2014年的黃金實物流動指數(shù)（GPFI）一直位于去年下方，大致與2012年初持平。隨著實物金需求疲軟以及美國國債收益率的走強，預計未來金價將下滑。同時鑒于目前黃金的風險回報率，即便當前烏克蘭緊張局勢仍在持續(xù)，我們也不會貿然加倉。”