黃金期貨合約及相關(guān)規(guī)則公布之后，不少投資者對(duì)“自然人客戶不能進(jìn)行實(shí)物交割”的問(wèn)題表示關(guān)心，為此，今天小編就為大家介紹下黃金期貨實(shí)物交割明細(xì)。以下是上海期貨交易所產(chǎn)品創(chuàng)新部高級(jí)總監(jiān)曹越專門就此問(wèn)題接受的采訪。

我們看到黃金期貨相關(guān)規(guī)則中要求，自然人不能進(jìn)行黃金期貨實(shí)物交割，這在其他期貨品種中有相同規(guī)定嗎？目前在我國(guó)期貨市場(chǎng)上市的所有品種都不允許自然人實(shí)物交割。黃金期貨也不例外。

在上期所上市的其他期貨品種的交割細(xì)則中都規(guī)定：“不能交付或者不能接受增值稅專用發(fā)票的投資者不允許交割”，實(shí)際上就是明確了自然人和其他一些不能交付和接受增值稅專用發(fā)票的企業(yè)不允許交割。但由于黃金實(shí)物交割的流程相對(duì)于其他品種有所不同，賣出方在交割中只要交付普通發(fā)票，因此，在公布的黃金期貨交割細(xì)則中和其他交易品種的說(shuō)法有所改變。即明確規(guī)定自然人不得進(jìn)行黃金實(shí)物交割，并增加了自然人客戶持倉(cāng)不允許進(jìn)入交割月的規(guī)定，同時(shí)在風(fēng)險(xiǎn)控制管理辦法中作出相應(yīng)說(shuō)明。這在國(guó)內(nèi)其他交易所的期貨品種交易中也有相同的規(guī)定。

如果有自然人客戶仍然持倉(cāng)進(jìn)入交割月呢？自然人客戶應(yīng)該管理好自己的持倉(cāng)，期貨公司會(huì)員也應(yīng)當(dāng)根據(jù)與其客戶簽訂的經(jīng)紀(jì)合同的約定，對(duì)其客戶的持倉(cāng)進(jìn)行管理，提前做好平倉(cāng)工作。

如果進(jìn)入交割月份，自然人客戶的持倉(cāng)沒有按規(guī)定調(diào)整為0手，則該自然人客戶已經(jīng)違反了黃金期貨交易的相關(guān)規(guī)定。交易所將根據(jù)規(guī)定，自進(jìn)入交割月份的第一個(gè)交易日起（即從交割月份的第一個(gè)交易日到最后一個(gè)交易日），對(duì)其執(zhí)行強(qiáng)行平倉(cāng)。因強(qiáng)行平倉(cāng)產(chǎn)生的盈利按國(guó)家有關(guān)規(guī)定執(zhí)行（即不歸自然人客戶），強(qiáng)行平倉(cāng)發(fā)生的虧損由相關(guān)責(zé)任人承擔(dān)。

設(shè)立這些規(guī)定還有什么樣的考慮？除了剛才談到的原因之外，期貨市場(chǎng)的主要功能是價(jià)格發(fā)現(xiàn)和套期保值，實(shí)物交割不是期貨交易的主要目的。期貨交割規(guī)則對(duì)不同類型的投資者有一系列要求及規(guī)定。這是期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)的區(qū)別。如果自然人客戶確實(shí)需要購(gòu)入現(xiàn)貨黃金，應(yīng)該通過(guò)銀行或現(xiàn)貨市場(chǎng)交易等其他交易渠道完成。

實(shí)物黃金在我國(guó)是普通投資者傳統(tǒng)的投資品種，關(guān)注面相對(duì)較廣?？紤]到一些原來(lái)不了解期貨交易規(guī)則、沒有參與過(guò)期貨交易的投資者有可能參與黃金期貨，因此，我們特別強(qiáng)調(diào)參與者應(yīng)了解和熟悉規(guī)則，提高風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，做好相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)防范準(zhǔn)備。同時(shí)，也希望期貨公司會(huì)員和媒體與我們一起，做好投資者教育工作，保護(hù)投資者利益。

有人擔(dān)心這個(gè)規(guī)定可能造成交易上的風(fēng)險(xiǎn)，比如逼倉(cāng)行為。黃金期貨交割和交易相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則是有機(jī)的整體。雖然規(guī)定自然人不允許進(jìn)行黃金實(shí)物交割，但并不會(huì)影響交割月份期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格的趨同。因?yàn)橐?guī)則對(duì)買方和賣方的投機(jī)頭寸持倉(cāng)限制是一樣的，法人投資者可以在限倉(cāng)范圍內(nèi)進(jìn)行期現(xiàn)之間的套利。

同時(shí)，交易所為方便黃金現(xiàn)貨企業(yè)交割，現(xiàn)貨企業(yè)可向交易所申請(qǐng)?zhí)灼诒Ｖ殿^寸，經(jīng)交易所審批后，套保頭寸不受持倉(cāng)限制。

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