目前上海黃金交易所AUT+D業(yè)務(wù)為代表的現(xiàn)貨黃金延遲交收業(yè)務(wù)是現(xiàn)貨交易的一種，并不是黃金期貨。上海黃金交易所的準(zhǔn)黃金期貨業(yè)務(wù)“AUT+D”是沒有期貨之名而有期貨之實(shí)的業(yè)務(wù)模式。而黃金期貨的交易時(shí)間沒有夜市，無(wú)疑是給了AUT+D彌補(bǔ)現(xiàn)有劣勢(shì)的機(jī)會(huì)。

國(guó)際現(xiàn)貨和期貨市場(chǎng)指導(dǎo)國(guó)內(nèi)黃金價(jià)格，黃金價(jià)格在經(jīng)歷隔夜國(guó)際黃金價(jià)格的大起大落后，會(huì)出現(xiàn)明顯的價(jià)格缺口，增加投資風(fēng)險(xiǎn)。

上海期貨交易所開辦黃金期貨的主要劣勢(shì)在于，它沒有足夠強(qiáng)大的現(xiàn)貨交割能力，因?yàn)楫?dāng)前的黃金現(xiàn)貨主要在上海黃金交易所體系里交割。如果沒有黃金礦山的參與、沒有大量現(xiàn)貨商參與，只有大量的投機(jī)客和機(jī)構(gòu)在期貨交易所里空對(duì)空的對(duì)賭金價(jià)的漲跌，那么黃金期貨的套保功能，價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能都將蕩然無(wú)存。

黃金延期與黃金期貨有沒有區(qū)別

1．交易時(shí)間

交割時(shí)間期限的不同。期貨是指有交割時(shí)間期限限制的標(biāo)準(zhǔn)和約，所以叫期貨。而現(xiàn)貨延遲交收業(yè)務(wù)一般沒有交割時(shí)間期限的限制。國(guó)內(nèi)黃金沒有定價(jià)權(quán)，市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)大部分出現(xiàn)在晚上交易時(shí)間，按照期交所的交易制度必然不會(huì)設(shè)立晚上交易時(shí)間段,交易時(shí)段由早上的9點(diǎn)30開始到下午3點(diǎn)整，交易時(shí)段較短，風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)也就相對(duì)較大。而上海黃金交易所目前晚上開盤時(shí)間為9點(diǎn)到第二天的凌晨2點(diǎn)半，彌補(bǔ)了期交所由于晚間價(jià)格缺口而導(dǎo)致的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，在漲跌停板的有效控制下，不容易出現(xiàn)被強(qiáng)制平倉(cāng)的風(fēng)險(xiǎn)。

2.到期交割成本

期貨到期不交割，需要移倉(cāng)必然導(dǎo)致移倉(cāng)成本大大提高。而上海黃金交易所的黃金延期設(shè)立的交割期限不固定。而且黃金期貨實(shí)施交割必須由法人代表才可以實(shí)施交割，交割必須3000克起，上海黃金交易所推出的黃金產(chǎn)品最低50克就可以交割，個(gè)人也可以進(jìn)行交割業(yè)務(wù)。

3.目前的黃金延期標(biāo)準(zhǔn)化合約為1000克，與黃金期貨一樣的標(biāo)準(zhǔn)重量，但是現(xiàn)在黃金期貨保證金需要13%-43%按交割日逐步提高，而上海金交所黃金延期保證金只需要7%。交易成本較黃金期貨大大降低，但是風(fēng)險(xiǎn)比例相對(duì)黃金期貨較低。

4.目前黃金期貨在全球范圍內(nèi)主要在美國(guó)和日本，而他們的黃金期貨就是在商品期貨交易所里集中撮合交易。國(guó)際黃金市場(chǎng)上市場(chǎng)交易量和市場(chǎng)交易規(guī)模最大的倫敦黃金交易市場(chǎng)為現(xiàn)貨黃金交易所，而是由五大黃金做市商（著名國(guó)際大銀行）和下一級(jí)的大量金商組成的黃金做市商網(wǎng)絡(luò)提供現(xiàn)貨黃金延遲交收模式。

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