黃金現(xiàn)貨企業(yè)可以細(xì)分為黃金開采、黃金冶煉、黃金加工、黃金流通等類型黃金企業(yè)，不同類型企業(yè)的套期保值策略有所不同。

黃金期貨套期保值劃分可以分為三大類，第一類是黃金礦產(chǎn)及冶煉等黃金生產(chǎn)企業(yè)，一般情況下，在金價(jià)處于下跌趨勢時(shí)，黃金生產(chǎn)企業(yè)通過賣出黃金期貨合約提前將未來生產(chǎn)量售出，使企業(yè)的生產(chǎn)利潤得以鎖定；反之，如果金價(jià)處于上漲趨勢，生產(chǎn)企業(yè)賣出套保就不會享受到金價(jià)上升帶來的利潤。例如，從2002年金價(jià)持續(xù)上漲開始，海外礦產(chǎn)商就逐步消減其賣出套保頭寸，反映在黃金全球供需表上，黃金礦產(chǎn)商減持對沖頭寸降低了黃金的礦產(chǎn)供應(yīng)量。

第二類是黃金加工企業(yè)，他們都屬于黃金的下游消費(fèi)企業(yè)，在金價(jià)上漲時(shí)期，黃金消費(fèi)企業(yè)會通過買入黃金期貨合約以降低黃金采購成本。國內(nèi)黃金加工企業(yè)對黃金的采購會根據(jù)金價(jià)波動進(jìn)行微調(diào)，在金價(jià)較低時(shí)采購量將相應(yīng)增加，但是增加量會受到經(jīng)營資金的限制，如果企業(yè)利用黃金期貨套保，可能更加有效的使用資金。在國內(nèi)，黃金首飾消費(fèi)旺季是春節(jié)期間，因此在春節(jié)前黃金的采購量會相應(yīng)增加。當(dāng)黃金消費(fèi)企業(yè)預(yù)測年底金價(jià)將高于現(xiàn)有價(jià)格時(shí)，可以買入12月份黃金期貨合約，然后在12月份交割買入黃金現(xiàn)貨，從而達(dá)到降低采購成本的目的。對比黃金12個(gè)合約的持倉量就可以發(fā)現(xiàn)，12月份合約的黃金持倉量低于六月份主力合約，但遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他月份合約。預(yù)計(jì)有一部分持倉屬于消費(fèi)企業(yè)的保值倉。

第三類是黃金投資機(jī)構(gòu)客戶，這類客戶管理著與黃金有關(guān)的理財(cái)產(chǎn)品，一部分理財(cái)產(chǎn)品設(shè)計(jì)中會持有相當(dāng)數(shù)量的黃金現(xiàn)貨，如果利用黃金期貨進(jìn)行資產(chǎn)替代，不僅可以大幅提高資金的使用率，還可以獲得額外的收益。例如，規(guī)模一億的黃金理財(cái)產(chǎn)品，其中有50%為持有實(shí)物黃金，如果用黃金期貨替代現(xiàn)貨，投資者只需要支付550萬（5000萬元×11%黃金期貨保證金比例）就等于持有價(jià)值5000萬的實(shí)物黃金，如果保留950萬總資產(chǎn)作為維持保證金，還有3000萬的資金可以投資于固定收益類資產(chǎn)以獲得固定收益。這樣一來，理財(cái)產(chǎn)品在享受到金價(jià)上漲收益的同時(shí)，還可以獲得額外的固定收益。

賣出套保、買入套保以及資產(chǎn)替代是黃金期貨套期保值的三種方式。未來，隨著更多的黃金現(xiàn)貨企業(yè)以及黃金投資機(jī)構(gòu)采用黃金期貨套保策略，上海黃金期貨的成交量和持倉量將顯著提高，從而成為全球黃金市場有影響力的品種之一。

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