美股大漲打壓黃金的避險需求，黃金價格隔夜跳水4%，最低跌至1221.80美元。今年二季度黃金累計跌幅達23%，為歷史最差季度表現(xiàn)。黃金價格周四(6月27日)稍獲反彈，但身處長期熊市已無疑，投資者唯尋求了結(jié)頭寸的機會。多頭的自欺欺人想法僅存下什么？是邊際產(chǎn)出價格，是恒久的通脹，還是實物金需求的支撐？市場告訴你，這些都不可靠，因為熊市就是熊市！
加特曼通訊社創(chuàng)始人、投資大鱷加特曼表示，黃金已經(jīng)陷入長期熊市中，如果在日內(nèi)買入，不要指望黃金價格能漲多少，而如果已經(jīng)持有并且上漲的，趕緊拋了。
邊際成本是浮動的，不要太天真
著有《GoldBubble:ProfitingFromGold'sImpendingCollapse》的股票投資基金ChartProphetCapital首席投資分析師YoniJacobs表示，如果貴金屬跌穿1200美元這一下一關(guān)鍵支撐水平，可能跌向1000美元，1200美元水平被看作黃金的產(chǎn)出成本價。
他稱：“現(xiàn)貨黃金要么在1200美元，要么在1000美元關(guān)口尋到支撐，多頭將這兩個位置再度介入。雖然那時人們會賺些小錢，但現(xiàn)貨金最終將崩塌。”
Jacobs稱，黃金現(xiàn)貨的產(chǎn)出成本無法為金價提供長期支撐，因為礦產(chǎn)商可以調(diào)節(jié)成本。兩至三年前黃金的產(chǎn)出成本在600-700盎司，如果沒有人想要黃金，那么礦產(chǎn)成本會下降，因為興趣越少，競爭越小。
歷史告訴你，最近一次熊市長達19年
Jacobs認為，黃金未來3-5年將跌至700美元，最近一次熊市，即1980-1999年，黃金下行時間長達19年，這并非完全沒有可能。
他表示，全球通脹環(huán)境將部分決定黃金熊市長度，全球兩大經(jīng)濟體——美國和中國目前面臨的物價壓力處于下行。金市情緒已經(jīng)遭受猛烈的打擊，黃金泡沫破裂。在看到金市的恐慌和毀滅后，部分人表示黃金可能再也無法像過去兩年那樣流行了。
Jacobs稱，為了找到黃金的支撐，歷史圖表可能提供很好的指明。目前黃金的泡沫始于1999年，而實質(zhì)上這也是始于1968年的大泡沫的一部分。金價從1999年的250美元開始上漲，持續(xù)至2011年的1900美元上方。
他認為，基于長期平均價格，黃金的目標(biāo)位是700美元，2008年全球金融危機時期金價的低點在680美元。
實物金支撐也只是泡影
部分分析師認為全球兩大黃金消費國印度和中國的實物金買盤不足以抵消機構(gòu)的拋售。
印度近幾個月采取一系列舉措打壓本土貴金屬需求，包括上調(diào)黃金進口關(guān)稅等。根據(jù)印度孟買黃金協(xié)會的報告，印度今年三季度黃金進口季率料下滑逾50%。
德國商業(yè)銀行(Commerzbank)表示，相較4月份金價暴跌引發(fā)的搶金潮，此次金價大跌卻沒有引起幾個主要黃金消費國的實物金需求。印度方面，該國珠寶商和黃金交易員為支持政府減少過高經(jīng)常帳赤字的目標(biāo)，已停止向零售投資者出售金幣和金條。
